Минулий тиждень був досить волатильна. Було багато приводів для позитиву. Спочатку Мінфін оголосив про те, що може скоротити обсяг запозичень на 0,5-1 трлн руб. в цьому році на тлі зростання ненафтових доходів. Після двотижневої паузи аукціони ОФЗ пройшли відмінно. Мінфін не став пропонувати довгі папери, а лише 5-річний номінальний випуск 26234 (90 млрд при попиті 152) і інфляційний линкер (14 млрд при попиті 41). Були введені нові санкції з боку США і ЄС, і вони, як ми і очікували, виявилися незначними для ринку. Пізніше, правда, з'явилася інформація, що в найближчому майбутньому очікуються додаткові обмеження від США, і ринок віддав значну частину раніше завойованої території.
Інфляція в Росії зберігається на рівні 0,2% четвертий тиждень поспіль, що транслюється в 5,6% г / г. Ми вважаємо, що пік показника вже близький і скоро інфляція почне сповільнюватися.
Обсяг купівлі валюти по бюджетному правилом в період з 5 березня по 6 квітня складе 148 млрд руб (по 6,7 млрд руб. В день проти 2,4 млрд руб. В день раніше).
У фокусі інвесторів залишається ситуація з ростом доходностей американських казначейських облігацій, яка призвела минулого тижня до помітних розпродажів практично у всіх сегментах. Приводом для подолання прибутковості позначки в 1,6% по 10-річних казначейських облігаціях послужили коментарі глави ФРС Дж. Пауелла про те, що відбувається зростання ставок поки не викликає занепокоєння у регулятора.
На вихідних сенат схвалив пакет фіскального стимулювання на 1,9 трлн дол., Реакція на який виявилася досить стриманою через широкого висвітлення теми за останній час.
На наш погляд, зростання доходностей американських казначейських облігацій може сповільнитися в найближчим часом або навіть розвернутися в разі надання нових регуляторних послаблень банкам з боку ФРС. Проте поки найбільші втрати від зростання базових ставок продовжує нести сегмент довгих облігацій інвестиційної категорії, тоді як корекція в сегменті високоприбуткових облігацій виглядає більш поміркованою.
Євген Жорніст, портфельний керуючий КК «Альфа-Капітал»
Читайте оригінал статті на: Investing.com