كان الأسبوع الماضي متقلبا تماما. كان هناك العديد من الأسباب الإيجابية. في البداية، أعلنت وزارة المالية أنها قد تقلل من حجم الاقتراض بمقدار 0.5-1 تريليون روبل. هذا العام وسط نمو الدخل غير النفطي. بعد وقفة أسبوعين، كانت مزادات OFZ مثالية. لم تقدم وزارة المالية أوراق طويلة، ولكن فقط إنتاج رمزي مدتها 5 سنوات من 26234 (90 مليار دولار عند 152) ورابط التضخم (14 مليار دولار في الطلب 41). تم تقديم عقوبات جديدة من جانب الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وأنها، كما توقعنا، كانت ضئيلة للسوق. ومع ذلك، في وقت لاحق، كانت هناك معلومات تفيد بأن القيود الإضافية من الولايات المتحدة المتوقع في المستقبل القريب، وقد أعطى السوق جزءا كبيرا من الأراضي المفرزة سابقا.
يتم الحفاظ على التضخم في روسيا على مستوى من 0.2٪ في الأسبوع الرابع على التوالي، والذي يبث بنسبة 5.6٪ Y / Y. ونحن نعتقد أن ذروة المؤشر قريبة بالفعل وسرعان ما تبدأ التضخم في التباطؤ.
سيكون حجم شراء العملة على قاعدة ميزانية في الفترة من 5 مارس إلى 6 أبريل 148 مليار روبل (6.7 مليار روبل. في اليوم مقابل 2.4 مليار روبل. في اليوم السابق).
في محور المستثمرين، لا يزال الوضع بزيادة في عودة سندات الخزينة الأمريكية، والتي أدت الأسبوع الماضي إلى مبيعات ملحوظة في جميع القطاعات تقريبا. كان سبب التغلب على ربحية علامة بنسبة 1.6٪ إلى سندات الخزانة العشر سنوات تعليقات من قبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ج. باول بأن معدلات النمو التي تحدث ليس لها قلق بشأن المنظم.
في نهاية الأسبوع، وافق مجلس الشيوخ على حزمة من التحفيز المالي بمقدار 1.9 تريليون دولار، رد الفعل الذي تم ضبطه تماما بسبب التغطية الواسعة للموضوع مؤخرا.
في رأينا، يمكن أن يتباطأ نمو عائد سندات الخزانة الأمريكية في المستقبل القريب أو حتى حوله في حالة توفير الوظائف التنظيمية الجديدة من قبل البنوك من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، في حين أن أكبر الخسائر من نمو المعدلات الأساسية تواصل حمل الجزء من السندات الطويلة في فئة الاستثمار، في حين أن التصحيح في الجزء من سندات العائد المرتفعة يبدو أكثر اعتدالا.
Evgeny Jhorubanist، مدير محفظة ALFA CAMPAY
قراءة المقالات الأصلية حول: Investing.com