Na semana passada foi bastante volátil. Havia muitas razões para positiva. A princípio, o Ministério das Finanças anunciou que poderia reduzir o volume de empréstimos em 0,5-1 trilhões de rublos. Este ano em meio ao crescimento da renda não-petróleo. Depois de uma pausa de duas semanas, Ofz leilões eram perfeitos. O Ministério das Finanças não ofereceu papéis longos, mas apenas uma produção nominal de 5 anos de 26234 (90 bilhões em demanda 152) e linker de inflação (14 bilhões em demanda 41). Novas sanções por parte dos Estados Unidos e da UE foram introduzidas, e como esperavam, eram insignificantes para o mercado. Mais tarde, no entanto, houve informações que as limitações adicionais dos Estados Unidos são esperadas no futuro próximo, e o mercado deu uma parte significativa do território previamente conquistado.
A inflação na Rússia é preservada a um nível de 0,2% na quarta semana consecutiva, que é transmitida por 5,6% y / y. Acreditamos que o pico do indicador já está próximo e logo a inflação começará a desacelerar.
O volume de compra em moeda em uma regra orçamental de 5 de março a 6 de abril será de 148 bilhões de rublos (6,7 bilhões de rublos. Por dia contra 2,4 bilhões de rublos. Um dia antes).
No foco dos investidores, a situação permanece com um aumento no retorno dos títulos do Tesouro americano, que liderou na semana passada a vendas perceptíveis em quase todos os segmentos. A razão para superar a lucratividade da marca de 1,6% para os títulos do Tesouro de 10 anos era comentários pela cabeça do Fed J. Powell que as taxas de crescimento ocorrentes não tinham preocupação com o regulador.
No fim de semana, o Senado aprovou um pacote de estimulação fiscal em 1,9 trilhões de dólares, a reação a que foi bastante contido devido à ampla cobertura do tópico recentemente.
Em nossa opinião, o crescimento do rendimento dos títulos do Tesouro americano pode desacelerar no futuro próximo ou até se virar em caso de provisão de novos postos regulatórios por bancos do Fed. No entanto, enquanto as maiores perdas do crescimento das taxas básicas continuam a transportar o segmento de longas ligações da categoria de investimento, enquanto a correção no segmento de títulos de alto rendimento parece mais moderada.
Evgeny Jhorubanist, Gerente de Portfólio da Capital Alfa
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