Мінулы тыдзень была даволі няўстойлівай. Было шмат падставаў для пазітыву. Спачатку Мінфін абвясціў аб тым, што можа скараціць аб'ём запазычанняў на 0,5-1 трлн руб. у гэтым годзе на фоне росту ненефтяного даходаў. Пасля двухтыднёвай паўзы аўкцыёны ОФЗ прайшлі выдатна. Мінфін не стаў прапаноўваць доўгія паперы, а толькі 5-гадовы намінальны выпуск 26234 (90 млрд пры попыце 152) і інфляцыйны линкер (14 млрд пры попыце 41). Былі ўведзеныя новыя санкцыі з боку ЗША і ЕС, і яны, як мы і чакалі, апынуліся нязначнымі для рынку. Пазней, праўда, з'явілася інфармацыя, што ў найбліжэйшай будучыні чакаюцца дадатковыя абмежаванні ад ЗША, і рынак аддаў значную частку раней заваяванай тэрыторыі.
Інфляцыя ў Расіі захоўваецца на ўзроўні 0,2% чацвёрты тыдзень запар, што транслюецца ў 5,6% г / г. Мы лічым, што пік паказчыка ужо блізкі і хутка інфляцыя пачне запавольвацца.
Аб'ём куплі валюты па бюджэтным правілу ў перыяд з 5 сакавіка па 6 красавіка складзе 148 руб (па 6,7 млрд руб. У дзень супраць за 2,4 млрд руб. У дзень раней).
У фокусе інвестараў застаецца сітуацыя з ростам прыбытковасцяў амерыканскіх казначэйскіх аблігацый, якая прывяла на мінулым тыдні да прыкметным распродажу практычна ва ўсіх сегментах. Нагодай для пераадолення даходнасці адзнакі ў 1,6% у 10-гадовым казначэйскім аблігацыях паслужылі каментары кіраўніка ФРС Дж. Паўэла пра тое, што адбываецца рост ставак пакуль не выклікае турботы ў рэгулятара.
На выходных сенат ухваліў пакет фіскальнага стымулявання на 1,9 трлн дал., Рэакцыя на які апынулася досыць стрыманай з-за шырокага асвятлення тэмы за апошні час.
На наш погляд, рост прыбытковасцяў амерыканскіх казначэйскіх аблігацый можа замарудзіцца ў бліжэйшы час ці нават разгарнуцца ў выпадку прадастаўлення новых рэгуляторных паслабленняў банкаў з боку ФРС. Тым не менш пакуль найбольшыя страты ад росту базавых ставак працягвае несці сегмент доўгіх аблігацый інвестыцыйнай катэгорыі, тады як карэкцыя ў сегменце высокадаходных аблігацый выглядае больш ўмеранай.
Яўген Жорнист, партфельных кіраўнік КК "Альфа-Капітал»
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com