Përfunduar 2020 solli shumë tendenca të reja për ekonominë globale, njëra prej të cilave u regjistrua vlerat e deficitit buxhetor dhe treguesit e borxhit publik në vendet më të zhvilluara. Megjithëse rezultatet përfundimtare ende nuk janë përmbledhur, mund të thuhet se deficiti buxhetor federal i SHBA tejkalon (duke pasur parasysh aktin anti-krizë prej 900 miliardë dollarësh të miratuar në dhjetor 20.4% të PBB-së, Japonia - 20.2% të PBB-së, Mbretëria e Bashkuar - 16.6% e PBB-së dhe vetëm Gjermania vitin e kaluar arritën ta mbajnë atë në 4.8% të PBB-së. Këto vlera u bënë më të lartat në të gjithë historinë e pasluftës dhe shkuan rrënjësisht përtej fushëveprimit të atyre monumenteve që në vitet e fundit u krijuan nga autoritetet e vendeve përkatëse (në eurozonë u vlerësuan 3% të PBB-së, në Shtetet e Bashkuara për 2019-2020 të orientuara me 4.9% të PBB-së, në Japoni, 5.8% të PBB-së).
Në të njëjtën kohë, nuk ka asgjë katastrofike në të gjitha vendet e përmendura. Inflacioni mbetet nën kontroll, dhe, pavarësisht nga recesioni ekonomik (sipas të dhënave paraprake, PBB-ja e SHBA është ulur me 3.5%, Gjermani - me 5.0%, Japoni - me 5.5% dhe Mbretëria e Bashkuar - me 10.3%), akumulimet e Popullsia u rrit, dhe qytetarët përshtateshin me "mbijetesë" në një pandemi. Një propozim i madh monetar shkaktoi një rënie të mprehtë të normave të interesit, duke nxitur investimet dhe konsumin e mallrave të qëndrueshme, blerjen e banesave dhe makinave. Pothuajse të gjitha parashikimet për vitin 2021 flasin për restaurimin e ekonomisë dhe shfytyrimin në vitin 2022. Nivelet e vitit 2019. Me fjalë të tjera, sektori real, siç pritej, do të rivendosë shpejt pozicionin e saj, pavarësisht treguesve të tmerrshëm të deficitit dhe borxhit publik.
Ngjarjet e vitit të fundit ishin unike në një aspekt tjetër. Pavarësisht nga koleksioni frontal i ekonomisë, papunësia e rritur dhe pozita katastrofike e shumë industrive, tregjet e aksioneve kanë demonstruar shërim jashtëzakonisht të shpejtë: S & P500 mbyllën një vit me 16.3% më të larta se fundi i vitit 2019 dhe 70.5% më i lartë se pika më e ulët e rënies në mars; DAX - me 3.7%, respektivisht, dhe 62.5% më të larta, Nikkei është 15.2% dhe 82.3%. Në të njëjtën kohë, shumë asete ishin në sundim - kështu që 2020 ishte viti i vetëm, sipas rezultateve të të cilave, me një reduktim të PBB-së, pasuria e patundshme kishte rënë në ndonjë nga vendet e zhvilluara. Shumica e pasurive të tjera të kapitalit gjithashtu nuk bien në çmim.
Pasuria dhe krediaRezultati ishte një situatë shumë specifike e rritjes së njëkohshme të borxhit publik dhe pasurisë publike. Nëse vlerësoni shembullin e Shteteve të Bashkuara, rezulton se borxhi publik është rritur me 4.6 trilionë dollarë vitin e kaluar, ndërsa kapitalizimi total i tregut të aksioneve është 6.55 trilionë dollarë dhe pasuritë e familjes janë më shumë se 7.8 trilionë dollarë. Numërimi i borxhit të njohur shtetëror sugjeron rritjen e barrës së borxhit në Amerikën e Mesme - por qëndrimi i borxhit të familjeve ndaj PBB-së ka rënë me më shumë se një të katërtën gjatë 12 viteve të fundit. Edhe pse hipoteka është regjistruar sot, pjesa e huamarrësve me vlerësimin më të lartë të kredisë në tremujorin e tretë të vitit 2020 u bë më i larti në 20 vjet - dhe pjesa e të ardhurave të disponueshme, e cila vjen për të paguar borxhet e hipotekës, ka rënë dy herë dhe është E vendosur në fillim të fillimit të vitit 1970. Гг.), dhe borxhi në kartat e kreditit u ul për një vit me më shumë se 14%. Nëse ende merrni parasysh një rënie në koston e huamarrjes së qeverisë, rezulton se buxheti shpenzon 7.8% të shpenzimeve totale për të ruajtur detyrimet e tij dhe në vitet 1999-2000, kur buxheti federal i SHBA është poshtë me një suficit, ai ishte 11.2-11.0%.
Të gjitha sugjerimet për të vënë një pyetje mjaft të qartë: sa metodat e mëparshme të vlerësimit të rreziqeve të mungesës dhe borxhit mund të konsiderohen të përshtatshme sot? Çdo bankë, duke marrë një vendim për lëshimin e një kredie për një huamarrës privat padyshim merr parasysh të ardhurat e saj aktuale (një lloj analogu i PBB-së, nëse ne po flasim për shtetet), por është gjithashtu e fokusuar në vlerën e tregut të pasurive Kjo mund të transferohet në dispozitë (në një farë mënyre që i ngjan pasurisë kombëtare). A nuk është e vjetëruar të krahasohet borxhi dhe deficiti me PBB-në? A reflekton sot proporcione ekonomike të rëndësishme ose është më tepër një haraç për konservatorizmin e ashpër të vetëdijes sonë?
Jo aq keqNgjarjet e 10 viteve të fundit janë të detyruara të mendojnë seriozisht për rëndësinë e treguesve tradicionalë të suksesit ekonomik të vendeve individuale. Pra, për shembull, në PBB të Kinës, më të zhvilluara në botë gjatë 20 viteve të fundit, ka reduktuar hendekun me Shtetet e Bashkuara - nëse e konsideroni në PBB me çmime aktuale, atëherë nga $ 9.1 trilion në $ 5.9 trilion dhe nëse Marrë në llogari aftësinë e blerjes së monedhës, Kina madje erdhi përpara, duke e tejkaluar Amerikën për 3.5 trilionë dollarë. Por hendeku në pasurinë kombëtare (pasuria neto neto) madje u rrit - 42.8 trilionë dollarë në vitin 2020 kundrejt $ 39.5 trilion në vitin 2000. Për më tepër, pavarësisht nga të gjitha argumentet për ofensivën e "epokës kineze", që nga viti 2015, hendeku midis vitit 2015 Shtetet e Bashkuara dhe Kina në këtë tregues po rriten më shpejt.
Nëse ktheheni në temën tonë të drejtpërdrejtë - në veçanti, për borxhin publik, rezulton se gjatë 10 viteve të fundit (dhe për këto vite ka huazime të mëdha në lidhje me krizën e mëparshme, dhe disa valë të "zbutjes sasiore") të Madhësia e saj në lidhje me pasurinë kombëtare të Shteteve të Bashkuara praktikisht nuk është rritur (25.4% në vitin 2020 kundrejt 22.7% në 2010). Është e mundshme që është shumë herët për të bërë përfundime të gjera nga kjo, por tendenca tregon qartë se situata në ekonomitë e zhvilluara, edhe pa marrë parasysh lehtësinë, me të cilën ata mund të lëshojnë paratë e nevojshme për të kapërcyer krizën, Në vitet e fundit nuk është aq e keqe sa duket kjo ndonjëherë.
Si të krahasohet taniPasuria kombëtare (dhe nën të kuptohet si vlera e përgjithshme e aseteve që u përkasin qytetarëve të vendeve përkatëse për një minus të detyrimeve të tyre) - një tregues i zhvillimit ekonomik është nënvlerësuar qartë sot. Konsiderohet në dinamikën, ajo tregon disa tendenca shumë të rëndësishme, pa marrë parasysh pamjen ekonomike të botës moderne duket të paktën jo të plota.
- Së pari, dhe filluam, ky tregues e bën dyshim se deficiti i buxhetit të lartë dhe normat e borxhit publik në vendet e zhvilluara janë një burim i rritjes së rrezikut: ato mbeten në një nivel relativisht të ulët dhe në lidhje me vëllimin e pasurisë kombëtare nuk kanë tendenca për rritje .
- Së dyti, ai thotë shumë për cilësinë e kapjes së zhvillimit: që nga viti 2000, vetëm Kina (+6 pozita) dhe India (+7), ndërsa "tigrat" aziatikë të demonstruar në vlerësimin e vendeve të vendit: Koreja e Jugut, Hong Kongu, Tajvani , Singapori - ose ka ruajtur gradën e tyre, ose zbriti në krahasim me vendet e tjera (dhe Gjermaninë, Francën, Italinë dhe Spanjën ruajtur pozicionet e tyre në rezultatet e këtyre 20 viteve).
- Së treti, Rusia vlerësohet nga kjo pikëpamje, rezulton të jetë shumë më e keqe se në rastin e aplikimit të krahasimeve të PBB-së për PPS ose në normën aktuale: ajo përbën vetëm 0.8% të pasurisë globale kundër 3.08% të GDP-së globale në PPP dhe 1.74% të kurseve të monedhës aktuale; Për më tepër, sipas këtij kriteri, Rusia bie në një grup ekonomie të gjatë të tipit të tipit të Italisë dhe Japonisë, kulmi i përfituar i të cilit nuk ka ardhur në 2020 të fundit, dhe në (që pritet mjaft në rastin tonë) 2013 , - pikërisht me të, si unë parashikuar gjatë, ne do të duhet të krahasojmë arritjet tona ekonomike për aq kohë sa bolsheviks që nga viti 1913
Kriza, e cila tani është ende duke përjetuar ekonominë globale, edhe pse të provokuar drejtpërdrejt nga pandemia e virusit Wuhan, në të njëjtën kohë reflekton si këto probleme dhe jo tendencat e reja që janë formuar gjatë 10-15 viteve të fundit (dhe kryesisht për të 50 - më shumë, shih inomertsev, Vladislav. Ekonomia pa dogma: Si Shtetet e Bashkuara kanë krijuar një rend të ri ekonomik, Moska: shtëpi botuese "Alpina", 2021). Dhe ne do të kryejmë një gabim të pafalshëm nëse vazhdojmë në kushte të reja për të vlerësuar problemet ekonomike dhe për të arritur të dhëna në bazë të të dhënave dhe proporcioneve, të cilat për një kohë të gjatë janë zbatuar me sukses në ekonomitë, me shkallën e kompleksitetit dhe metodave të tyre Rregullimi i tyre është krejtësisht i ndryshëm me atë të tanishëm.
Opinioni i autorit nuk mund të përkojë me pozitën e edicionit të Vtimes.