Fjárfestar og sérfræðingar eru bjartsýnir um horfur á mörkuðum árið 2021. Stofnendur eru nánast samhljóða: Við erum að bíða eftir endurreisn atvinnustarfsemi, sem mun styðja eignir sem hafa þegar aukið mikið í verði frá kreppunni mars hæð, en einnig mun Veita vöxt í geiranum sem eftir er á hliðinni á veginum. Gert er ráð fyrir að arðsemi skuldabréfa sé enn lágt og þar með að veita frekari stuðning við tilvitnanir hlutabréfa.
Financial Times spurði fjárfestar sem gætu farið úrskeiðis.
Howard Marx, Co-stól Oaktree Capital Management:
Helstu hættan er hækkun vaxta. Mikil mat á eignum fer algjörlega frá lágum afslætti. Ef þeir vaxa upp getur verð eigna fallið. Hins vegar er engin marktæk ástæða til að búast við vexti vöxt til skamms tíma, þar sem sérstakt verðbólga er ekki áberandi og það virðist mér, það truflar ekki Federal Reserve US kerfi.
Sam Finkelstein, Co-forstöðumaður fjárfestingar í Global Goldman Sachs Asset Management Bond Markets:
Fjárfestar á skuldabréfamarkaði geta lent í tveimur áhættu árið 2021. Í fyrsta lagi er stórfelld örvunarráðstafanir til að bregðast við heimsfaraldri lengd lágmarksávöxtun og tengdum áhættu. Í öðru lagi héldu seðlabankar takmarkaðar verkfæri í tilviki samdráttar. Það gerir okkur kleift að beita enn meiri áreynslu til að búa til jafnvægi eignasafna, sem mun geta lifað af sprengingar á óstöðugleika á markaði.
Vensen Marita, staðgengill fjárfestingarstjóri Amundi:
Markaðurinn í undanförnum mánuðum er byggð á blinda trú á bóluefninu og á strengamiðluninni að allt verði mjög fljótlega og áður, og jafnvel betra. Þetta er áhættan: framleiðslu og dreifing bóluefna á slíkum mælikvarða er ekki að ganga í gegnum garðinn.
Fjárhagsleg og peningaleg örvun hjálpar hagkerfum að halda á floti - en aðeins til tímans fyrir tíma. Framkvæma þessar ráðstafanir í reynd er að verða flóknari. Það er þess virði að búast við enn meiri tekjuöflun skulda og þrýstings vöxt á seðlabönkum; Nú er ómögulegt að hugsa um fall gegn kreppu ráðstafana, og markaðir vanmeta hættu á villu í stefnu sem stunduð er.
Þriðja áhættan er samstaðain sjálf á markaðnum. Hlutfall skuldabréfamarkaðarins með neikvæðum ávöxtun er að vaxa, þannig að leit að ávöxtunarkröfu getur tekið mikla form: skuldabréf eru næstum $ 1,5 milljarður - þetta eru uppvakninga fyrirtæki. Frestun að samþykkja að taka þátt í lægri gæðum skuldabréfa í eignasafni er frábært, eins og útreikningur á því að vextir verða alltaf lágir. Í þessu liggur hættan.
Liz Ann Saunders, aðalfræðingur fyrir Investment Charles Schwab:
Flest af öllu skapi á markaðnum eru nú áhyggjufullir. Velgengni markaðarins undanfarna tíma eyddi mesta, frá sjónarhóli mínu, áhættu - of bjartsýnn væntingar. Í sjálfu sér, gera þeir ekki foreshadow óhjákvæmilegt leiðréttingu, en meina að markaðurinn geti reynst vera viðkvæmari fyrir neikvæðum þáttum, í hvaða formi sem þau stóðu upp.
Scott Markend, framkvæmdastjóri Global Investment Guggenheim Partners:
A heimsfaraldur umbreytti algjörlega efnahagslegt kerfi okkar á grundvelli samkeppni, áhættustýringu og skynsamlegt fjárhagsáætlun. Í stað þess er skipt út fyrir sífellt róttækar inngrip á peningamálum, félagslegri lánsáhættu og á landsvísu stefnu að stuðla að ábyrgðarleysi.
Það veldur kvíða, og undir yfirborði er versnandi skuldastöðu, að dæma um vanskil, breytingar á einkunnir, frammistöðu fyrirtækja. Almennt, á markaði hávaxta skuldabréfa, skuldir fyrirtæki fara nú yfir hagnað þeirra fyrir skatta og aðrar frádráttar á síðustu 12 mánuðum um 4,5 sinnum. Þessi vísir er hærri en í hámarki sjálfgefna hringrásarinnar 2008-2009, og líklegast er ástandið versnað.
Gregory Peters, framkvæmdastjóri PGIM fastar tekjur:
Verðbólga er stærsti markaðsáhætta. Ég held að það muni hraða tímabundið í 2021 vegna áhrifa lítilla stöðvarinnar á síðasta ári, og þá hægja á aftur. En áhættan er sú að það getur haldið áfram hröðun, og það breytir öllu. Við teljum að Fed muni taka traustan stöðu og mun ekki bregðast við verðbólgu. En ef Fed uppgjöf taugar, og það mun byrja að hafa áhyggjur af verðbólgu fyrr en gaf að skilja markaðsaðila, það getur verið vandamál fyrir þá og vekja slíka þróun á ástandinu, eins og árið 2013, þegar markaðirnir féllu eftir tilkynningu af Fed á falli peningastefnunnar.
Danny Jon, stofnandi Dymon Asia REMAGE Foundation:
Gengi Bandaríkjadals hefur runnið niður á síðasta ári, en á einhverjum tímapunkti getur það lækkað verulega. Ef þetta gerist mun Fed missa sveigjanleika sem neikvæðar raunvextir gefa, og jafnvel kunna að vera neydd til að gera hlé á kaupum eigna. Ef þú tapar slíkum stuðningi getur heimurinn fundið fyrir hörðum áfalli. Þetta er líklegt að þetta sé ekki brjálað handrit. Ef gengi Bandaríkjadals er mikið fallið getur Fed tapað tækifæri til að draga úr peningastefnunni, sem mun bjóða til sölu á hlutabréfamarkaðnum.
Paul McNamar, stjórnun skuldabréfa í þróun Gaman Markets:
Vöxtur á fjármálamörkuðum er veitt með lágt lykilatriði og skuldabréfaávöxtun, minnkað ávöxtunarkröfu sem styðja eignir og draga úr kostnaði við þjónustu skulda.
Þrátt fyrir að flestir þróunarlöndin hafi skuldbindingu verulega lægri en þau sem eru þróuð, má ekki segja um það sem er, þannig að kostnaður við að þjóna skuldinni fyrir þá hefur ekki lækkað í sama mæli. Seðlabankar í þróunarlöndum lækkuðu vexti eins hart og í þróuðum, en kaupendur skuldabréfa voru varkárari. Seðlabankar þróunarríkja hafa ekki sömu lánshæfiseinkunn eins og þróað er.
Dæmi um Tyrkland er sérstaklega fyrirmæli: Neitun ríkisstjórnarinnar að viðurkenna greiðslujöfnuð vandamál leiddi til þess að þörf sé á verulegum hækkun vaxta, sem varð næstum einstakt fyrirbæri. Og þetta er dæmi um það sem við teljum sem víðtækari áhættu: Ef þróunarlöndin munu ekki vera meðvitaðir um að í þeirra tilviki eru takmarkanir sem tengjast greiðslujöfnuði miklu strangari en í þróuðum löndum, getur skuldastöðu þeirra versnað verulega að það er enn mjög langt líkur fyrir þróað löndum.
Þýdd Mikhail Overchenko.