Pada malam tahun baru, itu adalah kebiasaan untuk membangun rencana untuk 12 bulan ke depan. Hari ini, bersama dengan analis QBF, Oleg Bogdanov, kami menawarkan untuk mengalokasikan tren penting dunia dan pasar saham Rusia tahun 2021 dan mencerminkan aset apa yang disarankan untuk bertaruh sekarang.
Persiapan ramalan adalah masalah yang kompleks dan tidak berterima kasih. Setidaknya ingat, pada bulan Desember 2019 lalu, tidak ada yang bisa berasumsi bahwa dunia akan bergantung pada faktor pandemi. Namun, kita dapat menghubungi peristiwa-peristiwa-peristiwa yang menentukan dinamika pasar saham dalam waktu dekat.
Kita berbicara tentang fitur-fitur dari situasi epidemiologis dan keputusan Joe Bayden sebagai presiden Amerika Serikat, yang akan tergantung pada gambaran geopolitik
Tingkat pertumbuhan pandemi dan ekonomi dunia
Pada tanggal 27 Desember 2020, 80.777.962 kasus infeksi Coronavirus terdaftar di dunia. Jelas, Covid-19 akan terus beredar pada lima benua planet kita dan pada tahun 2021. Perwakilan Komisi Eropa menunjukkan bahwa penyebaran penyakit akan diambil di bawah kendali hanya pada akhir tahun depan.Pada Desember 2020, indeks saham telah dengan gugup menanggapi berita tentang jenis coronavirus "Inggris" baru, yang memanjang lebih cepat dari analog yang diketahui sebelumnya. Sekarang di London diperkenalkan dengan keras terkunci. Sejumlah negara Eropa, Rusia dan Cina memutuskan untuk sementara menangguhkan penerbangan dengan Britania Raya.
Namun demikian, musim gugur tahun keluar menunjukkan bahwa pasar investasi tinggal di masa depan: di tengah-tengah gelombang kedua coronavirus, indeks sekuritas bergegas ke maxima historis
Proses memulihkan ekonomi global tidak dapat dipulihkan. Sudah cukup untuk mengatakan bahwa pada pertemuan Desember Fed, AS meningkatkan perkiraan Dynamics PDB untuk 2020: Diharapkan bahwa selama dua belas bulan terakhir, indikator hanya mempersempit 2,4%, meskipun pada bulan September diasumsikan itu Penurunan PDB untuk 2020 akan menjadi 3,6%. Untuk 2021, Regulator Amerika memprediksi pertumbuhan ekonomi Amerika dalam jumlah 4,2% (dinamika positif sebelumnya diperkirakan 4%).
Perwakilan dari Bank Sentral Eropa diharapkan untuk memulihkan ekonomi di tahun mendatang. Ketua ECB Christine Lagarde menyatakan bahwa penurunan PDB zona euro pada tahun 2020 dapat mencapai 8,7%, tetapi sudah pada tahun 2021 indikator akan meningkat sebesar 5,2%, dan pada tahun 2022 kecepatan pengembangan ekonomi zona euro akan menjadi 3,3%.
Dalam siaran pers Bank Rusia, dirilis pada hasil final dalam tahun keluar pertemuan pada 18 Desember, dikatakan bahwa pada tahun 2020, penurunan PDB negara kita akan mencapai 4%. Perwakilan dari regulator mengharapkan pertumbuhan berkelanjutan pada musim semi 2021.
Apa yang akan menjadi kebijakan bank sentral?
Para pemimpin bank sentral negara-negara terkemuka sadar bahwa pemulihan ekonomi tidak dapat instan, sehingga mereka mendeklarasikan perlunya mempertahankan kebijakan moneter lunak dan program mitigasi kuantitatif untuk tahun-tahun mendatang.
Federal Reserve AS tidak berencana untuk menaikkan tingkat kunci hingga akhir 2023. Aset pembelian bulanan dalam jumlah $ 80 miliar dan $ 40 miliar makalah hipotek dimaksudkan untuk melanjutkan sebelum menstabilkan situasi ekonomi.
Pada pertemuan terakhir, Bank Sentral Eropa menambah program penukaran Efek UE sebesar 500 miliar euro - sekarang volume total mencapai 1,85 triliun euro. Program ini akan berlaku hingga akhir Maret 2022, meskipun awalnya dimaksudkan untuk runtuh pada akhir Juni 2021
Bank Rusia sekarang dalam situasi yang lebih sulit - kemungkinannya untuk memitigasi kredit dan kebijakan moneter secara signifikan terbatas karena tingkat inflasi insiden. Menurut perkiraan terbaru dari bank sentral, tingkat pertumbuhan harga konsumen pada tahun 2020 akan mencapai 4,6-4,9%. Jika di tahun mendatang, faktor intelijen akan tetap berlaku di atas disinflatif, sangat mungkin bahwa regulator setidaknya untuk sementara waktu harus menaikkan tingkat kunci.
Obligasi dan Pasar Mata Uang
Pada bulan Desember, hasil pada liabilitas utang sepuluh tahun mendekati 1%. Sejauh ini, FOMC tidak akan membuat penyesuaian pada program QE, kursus untuk mengurangi obligasi Treasury Long akan berlanjut, dan profitabilitas mereka memiliki setiap peluang menerjemahkan per 1%.Efektivitas Rusia OFZ akan tergantung pada dinamika tingkat kunci. Sekarang pasar menjalani harapan bahwa Bank Rusia akan segera harus melanjutkan ke pengetatan kebijakan kredit dan moneter. Meningkatkan angka pada 25-50 basis item tidak mungkin mempengaruhi profitabilitas obligasi jangka panjang, tetapi efektivitas sekuritas dengan periode pendek tindakan dapat tumbuh.
Dinamika mata uang untuk tahun mendatang akan menentukan fitur-fitur situasi epidemiologis, tren pasar minyak, serta kekhususan kebijakan sanksi terhadap Federasi Rusia
Pemulihan harga minyak dapat menyebabkan penguatan rubel - selama beberapa bulan, mata uang domestik dapat naik harga hingga 70 rubel per dolar. Jika, pada paruh pertama tahun mendatang, tingkat proliferasi infeksi koronavirus akan tinggi, dan kebijakan sanksi AS setelah peresmian Joe Bayiden akan lebih keras, mungkin pasangan mata uang dolar / rubel akan pergi ke zona di atas 80 rubel untuk dolar Amerika.
Dalam jangka panjang, mata uang global yang dievaluasi sebagai defensif akan terus menjadi benteng sistematis, sehingga investasi dihitung selama beberapa tahun, disarankan untuk ditempatkan dalam dolar atau euro. Investasi jangka pendek dalam mata uang ini berbahaya, seperti, kemungkinan besar, pada tahun 2021, peningkatan volatilitas akan berlanjut di pasar.
Tren pasar saham
Di antara investor domestik, minat pada saham dan sekuritas Rusia hanya akan tumbuh dengan latar belakang mengurangi profitabilitas deposito bank. Pada tahun 2020, lonjakan kegiatan diamati di pasar kami - mulai Januari hingga November tahun keluar, lebih dari 4,2 juta tagihan broker dari 8 juta yang ada pada awal Desember 2020 dibuka pada Bursa Efek Moskow. Di tahun mendatang, arus masuk investor di pasar saham hanya akan meningkat.
Kursus Kampanye pada tahun 2021 akan ditentukan lagi oleh fitur-fitur situasi epidemiologis. Jika tingkat distribusi infeksi tidak akan datang ke pasar berkembang, termasuk Rusia, akan tumbuh lebih cepat dari yang dikembangkan. Saham cepat dari perusahaan-perusahaan yang paling terpengaruh selama periode Lokdanun dapat meningkatkan pasar yang cepat. Sudah pada bulan November-Desember 2020, pemulihan kutipan sekuritas perusahaan industri dimulai, serta bahan baku dan perusahaan pertambangan.
Kutipan penerima manfaat utama peserta pandemi - dunia di sektor farmasi dan industri teknologi - kemungkinan besar, akan bertahan pada tahun 2021 pada tingkat tinggi, namun, tingkat pertumbuhan tahun keluar mungkin tidak lagi menunjukkan
Cukup sederhana di tahun mendatang akan menjadi dinamika saham, yang secara tradisional dianggap sebagai pelindung, seperti tenaga listrik domestik dan perusahaan telekomunikasi. Mereka akan mempertahankan keberlanjutan portofolio investasi karena dividen yang stabil, tetapi tidak akan dapat memastikan hasil tinggi.
Dengan hati-hati, Anda harus bertaruh pada peserta sektor transportasi - hasil operator udara Rusia tidak akan pulih pada tahun 2021: mereka akan datang ke tingkat pra-krisis dalam beberapa tahun.
Pasar energi dunia dan logam mulia
Dinamika pasar komoditas akan menentukan pengembangan situasi epidemiologis. Jika dalam bulan-bulan mendatang vaksinasi akan memungkinkan Anda untuk menangguhkan tingkat pertumbuhan morbiditas dan industri akan mulai pulih, dapat diharapkan bahwa pasar akan muncul kekurangan sumber daya energi. Sangat mungkin bahwa pada akhir tahun mendatang, volume konsumsi minyak akan dikembalikan ke level 101 juta barel per hari (ini adalah data tahun 2019 terakhir).
Pemulihan permintaan akan menjadi prasyarat untuk meningkatkan kutipan minyak dan, mungkin, merevisi kondisi Perjanjian OPEC + ke arah peningkatan kecepatan produksi minyak
Menurut sebagian besar ahli, pada tahun 2021, biaya "emas hitam" akan berada di koridor lebar dari 40 hingga 60 dolar per barel. Pada kuartal pertama 2021, dalam hal konservasi situasi epidemiologis yang kompleks, harga energi dapat menjalani koreksi jangka pendek, tetapi osilasi signifikan, seperti pada musim semi tahun yang keluar, kita dapat menghindari.
Emas adalah logam pelindung, sehingga biayanya tumbuh selama periode volatilitas tinggi. Harga maksimum historis dari Berjangka Metal Joemless mencapai musim panas tahun keluar - 7 Agustus, 2,068 dolar diberikan untuk itu. Kemudian sampai akhir November, biaya emas menurun - 30 November, perdagangan ditutup dengan hasil di bawah $ 1,780 per ons. Pada Desember 2020, dinamika positif sekali lagi karakteristik - pada 25 Desember, harga melebihi level 1,880 dolar per ons.
Jika pada tahun 2021 kita akan mengamati pemulihan ekonomi, investor secara bertahap akan mengurangi pangsa alat lindung nilai di tas kerja, masing-masing, permintaan logam mulia dan biayanya dapat menyusul dinamika negatif. Namun, selama periode ketidakpastian kutipan emas, maxima historis juga dapat memperbarui.
Dalam jangka panjang, emas akan tumbuh. Sangat mungkin bahwa batas 2000 dolar per ons pada tahun 2021 akan kembali lagi: Kutipan dapat berfluktuasi di koridor dari 2000 menjadi $ 2.200
Pemulihan ekonomi dari efek pandemi telah dimulai, tetapi tidak akan menjadi pendek, kehilangan periode volatilitas pertumbuhan. Di tahun mendatang, tidak mungkin untuk menghindari momen resesi dan ketidakpastian, tetapi bahkan dalam keadaan sulit, saya menyarankan investor untuk mengingat bahwa setiap tantangan di pasar saham membawa peluang baru Anda. Bagaimana peristiwa akan berkembang di dunia dan industri investasi domestik akan menampilkan waktu.
Oleg Bogdanov,
Qbf analis terkemuka.