Deskripsi singkat: Pasar AS kembali bekerja. Aset berisiko tetap tinggi; Hasil obligasi jangka panjang Amerika Serikat adalah salah satu indikator selera risiko paling penting bagi pasar dunia - sebelum akhir pekan tiga hari setempat mencapai Maxima baru per siklus. Di Cina, liburan, yang hanya akan berakhir pada hari Kamis. Pasangan USDJPY terangkat bersama dengan pengembalian, yang dapat terus berfungsi sebagai indikator yang bertepatan.
Subjek perdagangan rumah: selera risiko, USD dan profitabilitas obligasi AS
Pasar tampaknya berada di persimpangan jalan. Kumpulan keadaan saat ini dalam beberapa hari terakhir dijelaskan di subcaster panggilan pasar Saxo. Dalam masalah hari ini, saya melihat tiga pasar utama maxima sebelumnya dan diberitahu tentang keadaan apa yang berbeda mereka diamati dan seperti apa pasar sekarang. Satu-satunya pada umumnya, situasi serupa adalah akhir maksimum kuartal ketiga, ketika kondisi keuangan terlihat bagus, tetapi hasil obligasi tumbuh, dan keseimbangan The Fed menurun. Tetapi ini hanya secara umum, sekarang dolar AS melemah, dan The Fed tidak berencana untuk mengubah arah, meskipun pertumbuhan lama profitabilitas, terutama (sejak awal tahun) pada ujung panjang melengkung.
Saya sudah menggambarkan skenario menakutkan dari jatuhnya USD selanjutnya dengan peningkatan hasil obligasi. Sejauh ini, bagaimanapun, terlalu dini untuk berbicara tentang peningkatan yang agresif dalam profitabilitas (yang paling penting, total tingkat perubahan, tetapi revaluasi besar terdekat kemungkinan akan mencapai level "Trezeris" yang berusia 10 tahun sebaliknya dari 1,24% saat ini), dan tentang mempercepat penurunan dolar. Namun demikian, saya sekarang membayar perubahan dalam pengembalian lebih banyak perhatian daripada indikator lainnya. Perhatikan jadwal USDJPY, yang jelas dipengaruhi oleh munculnya pengembalian ke Amerika Serikat; Hasil dari obligasi panjang Jepang naik secara signifikan lebih sedikit, sehingga memperluas spread.
Adapun perubahan di masa depan pada pengembalian Amerika, data ekonomi akan dipengaruhi oleh data ekonomi, serta jumlah akhir dari paket stimulasi baru di Amerika Serikat (tidak kurang dari 1,5 triliun dolar diharapkan dan sinyal dari The Fed. Besok malam akan diterbitkan beberapa menit dari pertemuan FOMC. Kemungkinan besar, itu tidak akan menyebabkan reaksi yang signifikan, karena pengelolaan The Fed masih ditolak untuk membahas pengurangan langkah-langkah yang ada - dan ide ini selalu lucu, mengingat skala emisi Trezeris yang diharapkan dalam 12 bulan mendatang . Skala ini jauh lebih tinggi daripada tingkat mitigasi kuantitatif dan kemungkinan menabung akumulasi. Pertanyaan tentang siapa yang akan membeli Trezeris baru setelah kuartal kedua adalah yang paling akut untuk bulan-bulan mendatang setelah pertanyaan tentang tingkat pemulihan Amerika dan ekonomi lain setelah vaksinasi. Pada akhirnya, tidak akan ada yang harus dilakukan, kecuali untuk The Fed. Tetapi apa tingkat inflasi, pengangguran, suasana hati yang berisiko dan imbal hasil obligasi? Ini sangat menarik untuk merilis podcast macrovoices dengan Julian Brigden dari mitra MI2.
Jadwal: usdjpy - memberikan alarm untuk dolar "beruang" atau dimasak dengan jus sendiri?
Perilaku pasangan USDJPY mungkin tidak begitu signifikan seperti yang kita asumsikan, tetapi situasi teknis di dalamnya cukup menarik: naik lagi di atas rata-rata bergerak 200 hari, secara eksplisit karena pertumbuhan profitabilitas Amerika sejak awal tahun . Kami akan terus menunggu tanda-tanda terobosan (karena profitabilitas terus tumbuh), dan kami juga akan mencoba memahami apakah situasi ini terbatas pada pasangan ini atau mengarah pada peningkatan volatilitas di seluruh pasar valuta asing. Tingkat volatilitas yang diharapkan selama tiga bulan masih sangat rendah, sekitar 6,0%, meskipun peristiwa terbaru naik sedikit.
Sumber: Grup Saxo
Miscellanea
Jari pada tombol di Turki? Pasar global sudah cukup untuk segala sesuatu di mana kata "profitabilitas" terdengar, dan Lira Turki dengan tingkat akuntansi 17% berada di depan mata uang yang tersisa dari negara-negara berkembang dalam tiga bulan terakhir (di tempat kedua Rand Afrika Selatan): Lebih dari 15% disesuaikan untuk Carri mengenai USD, termasuk lebih dari 9% selama sebulan terakhir. Sekarang setelah pasangan USDtry turun di bawah level kritis 7,00, yang begitu berhasil tahun lalu, tidak akan menyelesaikan Bank Sentral Turki untuk memangkas suku bunga pada hari Kamis atau setidaknya mengidentifikasi niat seperti itu? Tingkat pertumbuhan seperti itu tidak dapat diadakan untuk waktu yang lama.
Pound of Sterling melanjutkan reli, pasangan GBPUSD mendekati 1.4000. Pound mengambil manfaat besar dari situasi saat ini: Eurgbp pada minimum baru, dan GBPUSD tidak jauh dari 1,4000; Jika dolar terus melemah, maka pasangan ini dapat mencapai 1.4200, dan di atasnya. Seperti yang saya catat sebelumnya, indikator fundamental untuk Inggris dan Amerika Serikat serupa: kedua negara memiliki anggaran besar dan defisit perdagangan luar negeri, dan skala stimulasi ekonomi terancam oleh inflasi overclocking dan kepergian taruhan nyata dalam minus. Namun, mereka memiliki posisi awal yang sama sekali berbeda: GBP keluar dari kawat gigi devaluasi, dan USD berasal dari periode pertumbuhan yang panjang. Pound berada dalam tren yang baik, tetapi dalam beberapa bulan mendatang saya akan mengikuti taruhan nyata untuk menentukan momen ketika penurunan mereka akan merusak daya tarik mata uang.
China berada dalam serangan terhadap AS di bidang logam tanah jarang: Pagi ini artikel (dibayar) diterbitkan di FT, di mana, dengan mengacu pada sumber yang tidak disebutkan namanya, rencana China mengacu pada pengaruh ekspor ekspor Elemen kimia ini pada produksi senjata berteknologi tinggi di Amerika Serikat. Ini adalah manifestasi lain dari risiko Perang Dingin antara kedua negara, tanda dari pecahnya hubungan ekonomi yang menyakitkan. Strategi "Beli Amerika" yang diusulkan oleh strategi Biden dan "mendistorsi yang lebih baik" menunjukkan ke arah yang sama, dan juga berfungsi sebagai sinyal pertumbuhan inflasi. Seiring waktu, menstimulasi pembayaran di Amerika Serikat harus berhenti terlalu banyak untuk mengarahkan pembelian barang impor dan meningkatkan defisit perdagangan luar negeri, tetapi mungkin tidak sekarang.
G10 dan CNH yang tersisa mata uang: Semua mata uang "kecil" G10 ditujukan pada Maxima untuk siklus relatif terhadap dolar AS, yang pertama menjadi mahkota Norwegia. Seperti yang telah disebutkan, situasi reflasi tidak terlalu menguntungkan bagi euro, dan IENU memegang hasil tumbuh dan harga bahan baku. Indikator status penting USD adalah pasar Cina dan sepasang USDCNY - tidak berfungsi sampai Kamis, tetapi pasangan dengan lepas pantai Yuan USDCNH kemarin menunjukkan siklus minimum baru, meskipun semalam sedikit.
Peristiwa kunci yang akan datang dari kalender ekonomi (waktu semua peristiwa diindikasikan oleh Greenwich):
- 13:30 - AS, Tinjauan Kondisi Bisnis untuk Produksi di New York untuk Februari
- 17:30 - Pidato oleh E. George dari Fed (Non-korosif Anggota FOMC)
- 18:00 - Pidato oleh R. Kaplan dari The Fed (Anggota non-kolom FOMC)
- 20:00 - Pidato M. Dali dari ECB (Voting Anggota FOMC)
- 23:50 - Laporan Neraca Perdagangan Jepang
- 01:00 - Pidato oleh K. Kent dari Reserve Bank of Australia
John Hardy, Strategi Moneter Utama Saxo Bank
Baca artikel asli di: Investing.com