Inflasi adalah musuh utama pasar saham yang sedang tumbuh. Dan sekarang hasil pemerintahan secara jelas menunjukkan prospek untuk meningkatkan tekanan harga.
Ekspektasi paket baru insentif ekonomi administrasi Biden dan keberhasilan Covid-19 mendorong hasil; Pada saat penulisan ini, hasil obligasi AS yang berusia 10 tahun berada pada maksimum tahunan 1,39%.
Peningkatan profitabilitas sebagian besar mencerminkan harapan investor mengenai pemulihan ekonomi yang cepat. Tetapi ketika ini terjadi, bank sentral dapat menolak untuk merangsang kebijakan, mengurangi daya tarik saham (terutama perusahaan yang tumbuh cepat).
Perusahaan teknologi terbesar dalam kelompok FAANG (termasuk Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL) dan Amazon (NASDAQ: AMZN)), lebih dari yang lain rentan terhadap hasil obligasi yang berkembang, karena selama periode pandemi, mereka Rally sangat kuat.
Ini adalah alasan utama di mana sahamnya berada di bawah tekanan; Ada semakin banyak prasyarat untuk pemulihan ekonomi aktif pada kuartal kedua. Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), dibangun berdasarkan indeks NASDAQ 100, adalah Apple, Microsoft (NASDAQ: MSFT) dan Amazon. Selama berminggu-minggu terakhir, dana telah tertinggal di belakang indeks S & P 500, dan pada hari Senin turun lebih dari 2% (setelah menghabiskan sebulan dalam tren samping).
Konsekuensi dari kemungkinan lonjakan inflasi dan peningkatan suku bunga sebagian besar tergantung pada tingkat pertumbuhan profitabilitas. Beberapa analis memperkirakan bahwa hasil makalah berusia 10 tahun pada akhir tahun akan mulai dari 1,5% hingga 2%, karena investor sudah mulai mempersiapkan kenaikan suku bunga FED di masa depan. Ini menulis Wall Street Journal.
Skenario terburuk
Ketika ekspektasi inflasi meningkat, analis dibagi menjadi penilaian konsekuensi dari pasar harga lonjakan untuk pasar saham. Skenario yang paling mengkhawatirkan dapat menjadi pengulangan peristiwa 2013, ketika asumsi sederhana ketua Fed of Ben Bernanke pada kemungkinan pengurangan program aset oleh bank sentral menyebabkan peningkatan tajam dalam hasil obligasi dan jatuh dalam saham.
"Ada kekhawatiran bahwa pada saat QE mengubah bank sentral AS dan zona euro, biaya aset akan dibentuk berdasarkan perkiraan yang paling optimis," kata senior makro-strategi Nordea Manajemen Aset Sebastian Gali dalam sebuah penelitian disebut "sedikit panik". "Peluang melipat pembelian kembali aset di Amerika Serikat tumbuh melawan latar belakang peningkatan penjualan ritel (setelah empat bulan kekecewaan) dan prospek untuk mengadopsi paket insentif anggaran dengan volume 1,9 triliun dolar."
Meskipun prospek koreksi saham yang tumbuh cepat, kondisi operasi umumnya akan mendukung perusahaan-perusahaan ini. Boom popularitas e-commerce, pekerjaan jarak jauh, dan studi, serta meningkatnya permintaan untuk peralatan berteknologi tinggi - hanya bagian dari tren yang tidak akan pergi ke mana saja dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, tidak ada tanda-tanda bahwa The Fed akan membatalkan insentif moneter yang berfungsi sebagai "lingkaran penyelamatan" untuk jutaan perusahaan kecil yang telah menjadi korban pandemi.
Kepala pembentukan strategi di pasar saham Eropa di Barclays Emmanuel Kau mengatakan bahwa kecenderungan keren dari kurva yield adalah "khas untuk tahap awal siklus."
Seperti yang dia perhatikan dalam catatan baru-baru ini:
"Tentu saja, setelah reli yang kuat dari beberapa minggu terakhir, promosi ini mungkin berhenti, karena banyak sektor yang tumbuh secara paralel dengan profitabilitas terlihat overbought (misalnya, komoditas dan bank). Tetapi pada tahap ini, kami percaya bahwa pertumbuhan profitabilitas lebih merupakan konfirmasi sifat "bullish" dari pasar saham daripada ancaman, sehingga penarikan harus dilunasi. "
Meringkaskan
Saham pertumbuhan dapat menghadapi penjualan baru sebagai obligasi kembali dari posisi terendah historis.
Tetapi ini tidak boleh dianggap sebagai ancaman bagi sektor teknologi tinggi, yang, menurut pendapat kami, mempertahankan bias "bullish". Bagaimanapun, pada kenyataannya, faktor-faktor pendukung fundamental untuk industri ini masih berlaku.
Bukti segar dari teori ini hanyalah musim berakhirnya pelaporan; 95% perusahaan melampaui perkiraan analis keuntungan, dan 88% pada pendapatan.
Baca artikel asli di: Investing.com