Multi-melanjutkan Vladimir Milovidov, di bawah kepemimpinan siap yang saya kehormatan untuk bekerja selama beberapa tahun untuk kepentingan regulator keuangan, melihat serangan komunitas WSB (wallstreetbets) di Wall Street Shark Formation dari model pasar keuangan baru. Meskipun kenangan kolaborasi yang menyenangkan, saya tidak bisa setuju dengannya.
Nilai yang berbedaKonstruksi minat spekulatif massa dalam kategori "Sistem Nilai Sosial Baru" secara tak terduga, dan pencampuran minat ini dengan prinsip-prinsip keuangan berkelanjutan sama sekali tidak. Faktanya, sistem nilai yang mendasari pertumbuhan cepat keuangan berkelanjutan (jumlah global investasi yang bertanggung jawab untuk 2006-2019 meningkat dari $ 7 triliun menjadi $ 86 triliun), berlawanan dengan minat spekulatif jangka pendek. Salah satu elemen utama konsep keuangan berkelanjutan selain kombinasi yang disebutkan dari keinginan untuk keuntungan dengan keinginan untuk kesejahteraan lingkungan dan sosial adalah pembentukan biaya jangka panjang. Konsep ini menawarkan sejumlah langkah yang ditujukan untuk meningkatkan horizon investasi, yang, dalam hal implementasinya, dapat secara serius mengurangi daya tarik spekulasi jangka pendek.
Dimasukkan ke sudut
Menjelaskan munculnya kutipan gamestop, banyak yang menggunakan istilah "pendek-skil", tetapi dalam situasi ini penting bahwa ia datang sebagai akibat dari sudut. Ini persis nama defisit tajam dari makalah yang tersedia, paling sering timbul dari hasil yang bertujuan menciptakan situasi pembelian seperti itu. Pendek-seater adalah situasi di mana para pemain yang telah mengambil posisi pendek (menjual kertas yang mereka pinjamkan dari broker), takut akan kerugian lebih lanjut dari pertumbuhan stok, mulai mengurangi posisi, merengek kertas.
Skviz pendek tidak selalu merupakan konsekuensi dari sudut, tetapi dalam kasus gamestop itu persis seperti itu. Pada tanggal 15 Januari, total posisi pendek untuk saham ini adalah 121% dari jumlah total saham ini dalam penanganan bebas, yang secara unik menunjuk ke sudut sebagai akar penyebab pendek. Dalam situasi seperti itu bahwa pergerakan kursus mungkin yang paling kuat - pada hal ini, pada kenyataannya, pilihan saham untuk serangan WSB dan "predator jaringan kecil" lainnya dibangun. Menemukan aset dengan sudut, mereka mulai bertele-tele - membeli besar-besaran untuk meningkatkan harga.
Jika Anda mencari banyak spekulan kecil tentang serangan yang terjadi pada ideologi (yang, menurut saya, sama sekali tidak perlu), saya lebih suka setuju dengan veteran lain dari pasar keuangan Rusia, Evgeny Kogan, yang menelepon George Soros "Bapa ideologis pertunjukan ini" - manipulasi terorganisir. Tetapi di sini dibutuhkan reservasi besar - Soros, memilih target untuk serangan, mengandalkan analisis fundamental, yang tidak dalam "pertunjukan WSB" dan sejenisnya.
Tujuh masalah - satu jawabanSayangnya, ada beberapa orang yang berbicara tentang semua pencarian ideologi tentang alasan fundamental untuk apa yang terjadi. Dari sudut pandang ini, serangan spekulatif "Homyachkov" adalah konsekuensi langsung dari kebijakan moneter bank sentral terbesar. Kedua fitur saat ini (dibandingkan dengan kebijakan yang hampir abad abad abad sebelumnya - sejumlah besar uang yang dikeluarkan dan tingkat rendah - secara radikal meningkatkan kemungkinan pembentukan gelembung di pasar aset keuangan. Uang ini mencari penggunaan dan menemukannya terutama di pasar keuangan, terutama dalam kondisi stagnasi sektor riil. Tingkat rendah menentukan nilai yang sangat tinggi dari nilai teoretis dari sekuritas dan beberapa aset keuangan lainnya (menggunakan yang paling sederhana, "dari buku teks", versi perhitungan nilai tersebut dapat membawanya ke infinity).
Bank Sentral, untuk sebagian besar, setelah 2009, fungsi memastikan stabilitas keuangan jelas tidak siap untuk melakukan fungsi ini. Bank-bank sentral terkemuka dalam laporan mereka selalu mengulangi bahwa mereka melihat kerentanan stabilitas keuangan, termasuk Revolatos yang kuat dari banyak aset, tetapi melanjutkan kebijakan pelonggaran kuantitatif, tampaknya, percaya bahwa mereka akan memiliki "membalikkan" pada beberapa "kritis" saat. Dalam hal ini, di bawah momen kritis, inflasi dipahami. Semua bank sentral, menargetkan inflasi, menyatakan bahwa mereka akan mengubah kebijakan pelonggaran kuantitatif hanya setelah kelebihan inflasi yang berkelanjutan dari suatu tingkat.
Tetapi seiring dengan tingkat pertumbuhan rendah dari harga konsumen, ada promosi "inflasi aset", yang, ketika melakukan kebijakan moneter, tidak diperhitungkan sekarang. Tampaknya pada saat yang sama memastikan harga dan stabilitas keuangan bank sentral dalam kondisi modern tidak dapat. Selain itu, berdebat tentang stabilitas keuangan, banyak dari mereka masih hanya melihat salah satu risikonya - likuiditas sektor perbankan. Dengan demikian, mereka hanya tahu satu alat untuk memastikan stabilitas keuangan - pinjaman kepada bank-bank komersial di pusat, I.E. Infus uang yang bahkan lebih besar dalam sistem keuangan. Baru-baru ini mulai muncul pada risiko stabilitas keuangan sebagai kompleks risiko yang memengaruhi tidak hanya dan tidak begitu banyak sektor perbankan sebagai organisasi keuangan non-bank dan pasar keuangan secara keseluruhan. Tetapi berapa banyak ide konsensus tentang alat oposisi terhadap risiko-risiko ini belum ada.
Masalah-masalah yang mempengaruhi fondasi organisasi institusional dan fungsional dari peraturan keuangan menjadi semakin relevan. Apakah pantas dikombinasikan dalam tubuh yang sama menargetkan inflasi dengan stabilitas keuangan? Haruskah kebijakan moneter memiliki stabilitas keuangan sebagai tujuan? Kebijakan apa selain moneter dan kehati-hatian dapat digunakan untuk menjaga stabilitas keuangan? Pertanyaan-pertanyaan ini yang akan menanyakan diskusi tentang stabilitas keuangan dalam waktu dekat, dan jawaban atas masalah "hamster spekulatif jahat" akan tergantung pada jawaban.
Pendapat penulis mungkin tidak bertepatan dengan posisi edisi VTimes.