Investor menginjakkan kaki di wilayah asing. Hasil obligasi pemerintah berusia 10 tahun terus tumbuh, yang membuat peserta pasar meragukan kesiapan sistem Federal Reserve untuk mempertahankan sifat perangsang kebijakan moneter hingga waktu pemulihan ketenagakerjaan penuh dan berkelanjutan.
Hasil makalah berusia 10 tahun pada hari Senin mengatasi tanda 1,6%, dan kemudian distabilkan di bawah level ini. Sementara itu, ekspektasi inflasi yang berusia 10 tahun, dihitung berdasarkan ikatan yang dilindungi dari inflasi, disimpan secara signifikan lebih tinggi dari 2% (sebenarnya mendekati 2,25%).
Pada saat yang sama, analis mencatat bahwa ekspektasi inflasi lima tahun bahkan lebih tinggi (lebih dari 2,5%); Dapat diasumsikan bahwa investor mengharapkan intervensi Fed untuk memperlambat harga.
Pada hari Senin, nada pasar menanyakan fakta adopsi oleh senat paket stimulus 1,9 triliun dolar. Rata-rata industri Dow Jones tumbuh hampir 1% menjadi 31.802, sedangkan biaya obligasi pemerintah menurun, dan hasilnya jauh lebih tinggi daripada tingkat penutupan Jumat (harga obligasi berbanding terbalik dengan profitabilitas).
Perataan kurva kejadian, insentif baru dan permintaan yang meningkat
Kamar perwakilan dapat menyetujui rancangan bantuan pada hari Selasa, mengirimkan rancangan undang-undang tentang tanda tangan kepada Presiden Joseph Biden. Pertumbuhan ekonomi karena pembayaran langsung terhadap populasi dan perluasan tunjangan pengangguran (bersama dengan biaya lain) ditumpangkan pada penurunan yang terlihat dalam kejadian Covid dan prospek untuk dimulainya kembali kegiatan bisnis.
Tidak ada yang benar-benar tahu apa yang akan terjadi ketika pembatasan akan dihapus. Apakah kombinasi permintaan yang ditangguhkan, memaksa tabungan dan insentif dari katalis pertumbuhan dan, pada gilirannya, akan inflasi? Tampaknya pasar diharapkan, tetapi tingkat pertumbuhan dan inflasi tetap dipertanyakan.
Akankah Fed dapat menjaga suku bunga pada tingkat yang hampir menakutkan dalam menghadapi inflasi yang tumbuh? Mungkin. Atau mungkin tidak.
Apakah akan ada kenaikan suku bunga (dengan intervensi Fed atau tanpa itu) untuk mencekik pemulihan ekonomi dan mencegah pekerjaan yang lengkap di mana bank sentral ditujukan? Mungkin.
Lelang obligasi pemerintah berusia 10 tahun sebesar 38 miliar dolar yang direncanakan pada hari Rabu akan memberikan beberapa gagasan tentang seberapa stabil pasar. Misalnya, pada 25 Februari, dealer utama dipaksa untuk memperoleh sebagian besar makalah tujuh tahun.
Profitabilitas obligasi negara dari zona euro juga naik pada hari Senin mengikuti surat-surat AS. Dukungan tambahan adalah lompatan minyak Brent di atas 70 dolar per barel setelah serangan yang ditekan terhadap benda-benda infrastruktur minyak Arab Saudi.
Pada malam hari Senin, Bank Sentral Eropa melaporkan perlambatan dalam tingkat penukaran obligasi di bawah program ekonomi darurat (PEPP). Untuk minggu ini, selesai pada 3 Maret, regulator mengakuisisi makalah sebesar 11,9 miliar euro, sedangkan minggu sebelumnya ia membeli obligasi sebesar 12 miliar euro (indikator mingguan rata-rata adalah 18 miliar). Dan ini terlepas dari kenyataan bahwa "dompet" Pepp masih hampir 1 triliun euro. ECB menyatakan bahwa volume berkurang karena sejumlah besar pembayaran, tetapi analis sampai pada kesimpulan bahwa pejabat bank sentral tidak melihat kebutuhan untuk memuat peningkatan profitabilitas.
Dewan Gubernur ECB akan bertemu minggu ini, dan investor akan mencari tanda-tanda kemungkinan peningkatan pembelian kembali obligasi.
Pejabat Fed, pada gilirannya, secara aktif mempersiapkan "periode keheningan", meyakinkan pasar bahwa pekerjaan, bukan inflasi, adalah prioritas utama mereka. Dan tidak hanya tingkat keseluruhan, tetapi juga sayatan yang lebih rinci, dengan mempertimbangkan tingkat pengangguran yang tinggi di antara etnis minoritas. Pertemuan komite berikutnya tentang operasi di pasar terbuka akan diadakan 16-17 Maret.
Baca artikel asli di: Investing.com