Միացյալ Նահանգներում պետական ​​ընկերների եկամտաբերության աճը կարող է պոկել հանրահավաքը ֆոնդային շուկայում

Գանձապետական ​​պարտատոմսերի տարանջատման եկամտաբերությունն այն հիմնական գործոնն էր ֆոնդային բորսային աջակցելու համար, քանի որ կորոնակրիսիսը բռնկվեց գրեթե մեկ տարի առաջ: Այնուամենայնիվ, դաշնային պահուստային համակարգից եւ կառավարությունից ավելորդ իրացվելիությունը, ինչպես նաեւ խթանիչ միջոցառումների նոր փաթեթի ակնկալումը եւ զանգվածային պատվաստումից հետո տնտեսության ուժեղ աճը, ապահովեցին շահութաբերության շատ արագ աճ: 10-ամյա գանձապետական ​​պարտատոմսերում այս շաբաթ եկամտաբերությունն աճել է մինչեւ 1,3%, չնայած տարվա սկզբին եղել է մոտ 0,9%:

Շուկան մտածում էր գնաճի մասին

Փետրվարին եկամտաբերության ամսական աճի տեմպը կարող է լինել 2018 թվականից ի վեր ամենաարագներից մեկը: Ներդրողները սկսեցին մտածել այն մասին, թե արդյոք վարկավորված միջոցների եւ զեղչի տոկոսադրույքների բարձրացմանը, որի համար նախատեսված ուղեցույցը ,

«Ֆոնդային բորսան կկարողանա հանգիստ մարսել այս եւ հաջորդ տարվա ընթացքում եկամտաբերության աստիճանական աճը», - ասում է Կիրան Գանեշը, UBS Global Weads Management ռազմավարը: - Բայց եթե դա արագ տեղի է ունենում, դա կարող է հանգեցնել ավելի էական խնդիրների: »

Բյուջեից $ 1,9 տրիլիոն դոլար հատկացնելու հեռանկարը, սպառողներից հետաձգված պահանջարկի իրականացումը բազմամսյա սոցիալական սահմանափակումներից եւ սնուցող դրամավարկային քաղաքականության պահպանումից հետո հանգեցրել է գնաճի սպասումների ավելացման մինչեւ բազմամյա մակարդակ: Այսպես կոչված 10-ամյա ընդմիջումն էլ նույնիսկ գնահատականը (10-ամյա Breakeven Rate, 10-ամյա սովորական գանձապետական ​​թերթերի եկամտաբերության եւ գնաճից պաշտպանվող պարտատոմսերի բերքատվության տարբերությունը, որն օգտագործվում է սպասվողը գնահատելու համար Գնաճը, աճել է մինչեւ 2,2%, 2014 թվականից բարձր մակարդակներով

Միեւնույն ժամանակ, նախընտրելի սնության գնաճի ցուցիչ, անձնական սպառողների ծախսերի հիմնական գների ինդեքսը (բացառությամբ սննդի եւ էներգիայի արտադրանքների), 1,5% է (տվյալներ դեկտեմբերին): Սա նկատելիորեն ցածր է Fed- ի երկարաժամկետ նպատակից 2% -ով: Մեկ այլ ցուցանիշ, սպառողական գների ինդեքսը հունվարին չի փոխվել դեկտեմբերի համեմատ, իսկ տարեկան տերմիններով աճել են 1,4% -ով:

Քանի որ պարտատոմսերը ֆիքսված եկամտի գործիք են, գնաճը վճարում է նրանց վրա, որոնք ստանում են ներդրողները:

Տարբեր գնաճ

Այն սովորաբար համարվում է, որ չափավոր գնաճը լավ է ֆոնդային բորսայի համար: Low ածր, բայց աստիճանաբար արագացուցիչ գնաճով, ԱՄՆ ֆոնդային բորսան աճում է առաջատար տեմպերով դեպքերի 90% -ում, ըստ Շոն Մարկովիչի, Շոն Մարկովիչի, Schroders- ի ներդրումային ռազմավարության հաշվարկների:

Բայց շատ արագ գների բարձրացում կարող է հարվածել այն գնանշումներին, որոնք այդպես են պատմական Մաքսիմայում, հատկապես գերտաքացման տեխնոլոգիական ոլորտում: Գնաճի արդյունքում արտադրության ծախսերի ավելացումը կհանգեցնի կորպորատիվ շահույթի անկմանը: Շահութաբերության եւ տոկոսադրույքների աճը նվազեցնում է ապագա դրամական միջոցների հոսքերի ընթացիկ արժեքը, դրանով իսկ նվազեցնելով գնահատված մոդելներում ընկերությունների արժեքը: «Գնաճը արագացնելիս շուկան հաճախ պետք է զեղչի այս ապագա դրամական միջոցների հոսքերը ավելի բարձր ցուցանիշով, որպեսզի փոխհատուցեն այն փաստը, որ այսօրվա փողի մեջ նրանց արժեքը պակաս է», - բացատրում է Մարկովիտը:

Ներդրողների առջեւ այժմ արժե բարդ խնդիր `որոշել, թե երբ է գնաճային ճնշումը չափազանց բարձր: «Դժվար է նշել որոշակի արժեք», - ասաց Ստեղծագործության պետական ​​խորհրդականներ ներդրումների տնօրեն eff եֆրի Պալման: Բայց ընդմիջումով նույնիսկ «ըստ էության» 3% -ից բարձր խաղադրույքով, ֆոնդային բորսայում իրավիճակը կդառնա «մի փոքր պակաս կայուն»:

Պատմական տվյալների վերլուծության համաձայն, որը վերջերս անցկացրեց Գոլդման Սաչսը, եկամտաբերությունը պետք է մեկ ամսվա ընթացքում աճի 0,36 տոկոսային կետով, որպեսզի ֆոնդային բորսան խրված լինի: Ըստ Deutsche Bank Wealts Mainal- ի ներդրումների տնօրեն Դիպասա Պուրայի խոսքով, 10-ամյա գանձապետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը պետք է գերազանցի առնվազն 1,75% -ը, որպեսզի լրջորեն ազդեն ներդրողների կարծիքը, որ ֆոնդային շուկան լավագույն տեղն է ներդրումներ կատարելու համար »

Գնաճի աճող ակնկալիքների պահպանումը կարող է հանգեցնել շուկայում վերաբաշխման, նվազեցնելով արագ աճող հատվածներում բաժնետոմսերի պահանջարկը, ինչպիսիք են տեխնոլոգիաները եւ երկարաժամկետ ոլորտները կորցրել են ներդրողների բարությունը: Վերջինների շարքում են ֆինանսական եւ էներգետիկ ընկերությունները, որոնց բաժնետոմսերը սովորաբար ավելի արագ են աճում գնաճը արագացնելու համար: «Այստեղ ընդհանուր մոտեցումը ընկերությունում ներդրումներ է կատարել, որ ամենաուժեղը կախված է տնտեսական ցիկլի փուլից: Տնտեսական իրավիճակի բարելավումն ամենից շատ օգնում է ընկերություններին, որոնք ավելի թույլ են համարվում », - ասում է ԱՄՆ ֆոնդային բորսայի վարկային Suisse- ի հիմնական ռազմավարական ոնաթան Գոլուբը:

Ձեր ականջը պահեք Egor- ում

Իրավիճակը կարող է սրվել ամռանը, որոշ ներդրողներ հավատում են: Ըստ նրանց կանխատեսումների, այդ ժամանակ տնտեսությունն արագորեն կվերականգնվի, ներառյալ բյուջեից լրացուցիչ ներհոսքի շնորհիվ: Վերջերս Jan անեթ Ելեւինի ֆինանսների նախարարը կրկնեց, որ տնտեսության բյուջետային աջակցության հարցում անհրաժեշտ է «մեծ գործել»: Եվ Fed Jerome Powell- ի նախագահը շեշտեց, որ պատրաստ է շարունակել «համբերատար վարվել խթանող» դրամավարկային քաղաքականությունը:

«Ամռանը ինչ-որ պահի գնաճը ավելի բարձր կլինի, քան [Fed] դարպասը եւ կշարունակի արագացնել, ՀՆԱ-ն արագ կաճի զրոյի մոտ, եւ Fed- ը կշարունակվի: «Ֆեդերը պատմում է, որ ամեն ինչ լավ կլինի, եւ մենք կարծում ենք, որ ամեն ինչ լավ կլինի ... բայց դա, հավանաբար, տալիս է որոշակի նյարդայնություն»:

Նյարդայնությունը կարող է փոխել վախերը, նախազգուշացնում է գոլին. «Եթե սպառողական գների աճը դառնա անկառավարելի, ֆոնդային բորսայում ներդրողները շատ վատ կընկալեն»:

Թարգմանեց Միխայիլ Օլչենկոն