Ներդրողները եւ վերլուծաբանները լավատեսորեն են վերաբերվում 2021 թ. Շուկաների հեռանկարներին: Հիմնադրամների ղեկավարները գրեթե միաձայն են. Մենք սպասում ենք տնտեսական գործունեության վերականգնմանը, որը կաջակցի մարտի հատակը Աճը ապահովեք ճանապարհի հանրահավաքի կողմում մնացած ոլորտներում: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ակնկալվում է ցածր, դրանով իսկ լրացուցիչ աջակցություն ցուցաբերել բաժնետոմսերի մեջբերումների համար:
Financial Times- ը հարցրեց ներդրողներին, որոնք կարող են սխալվել:
Հովարդ Մարքս, համանախագահ Օակների Կապիտալ կառավարում.
Հիմնական վտանգը տոկոսադրույքների բարձրացումն է: Ակտիվների բարձր գնահատումը ամբողջովին կախված է ցածր գներից: Եթե նրանք մեծանան, ակտիվների գինը կարող է ընկնել: Այնուամենայնիվ, կարճաժամկետ տերմինների աճը ակնկալելու էական պատճառ չկա, քանի որ հատուկ գնաճը նկատելի չէ, եւ ինձ թվում է, որ դա չի անհանգստացնում դաշնային պահուստային ԱՄՆ համակարգը:
Goldman Sachs Asset Management Bond շուկաներ.
Պարտատոմսերի շուկայում ներդրողները կարող են հանդիպել երկու ռիսկերի 2021 թ. Երկրորդ, կենտրոնական բանկերը մնացին գործիքների սահմանափակ շարք `անկման դեպքում: Դա մեզ ստիպում է ավելի մեծ ջանքեր գործադրել հավասարակշռված պորտֆելներ ստեղծելու համար, որոնք կկարողանան գոյատեւել շուկայի անկայունության պայթյուններից:
Վենսեն Մարիիտան, Ներդրումների տեղակալ Ամունդի.
Վերջին ամիսների շուկայական հանրահավաքը հիմնված է պատվաստանյութի կույր հավատքի եւ լարային ենթադրության վրա, որ ամեն ինչ կլինի շատ շուտով, ինչպես նախկինում, եւ նույնիսկ ավելի լավը: Սա է ռիսկը. Նման մասշտաբի պատվաստանյութերի արտադրությունը եւ բաշխումը զբոսանք չէ այգու միջոցով:
Ֆիսկալների եւ դրամական խթանումը օգնում է տնտեսություններին պահել, բայց միայն ժամանակն է ժամանակին: Գործնականում իրականացնել այս միջոցները ավելի բարդանում են: Արժե ակնկալել պարտքի ավելի մեծ դրամայնացում եւ կենտրոնական բանկերի ճնշման աճ: Այժմ անհնար է մտածել հակաճգնաժամային միջոցառումների փլուզման մասին, եւ շուկաները թերագնահատում են վարվող քաղաքականության սխալի ռիսկը:
Երրորդ ռիսկը շուկայում ինքնին համաձայնությունն է: Պարտատոմսերի շուկայի մասնաբաժինը բացասական եկամտաբերությամբ աճում է, ուստի բերքատվության հետապնդումը կարող է ծայրահեղ ձեւեր ունենալ. Պարտատոմսերը գրեթե 1,5 տրիլիոն են. Սրանք զոմբիական ընկերություններ են: Պորտֆոլիոյում ավելի ցածր որակի պարտատոմսերի ընդգրկումը համաձայնելու գայթակղությունը հիանալի է, քանի որ հաշվարկն այն է, որ տոկոսադրույքները միշտ ցածր կմնան: Դրանում վտանգը ստում է:
Liz Ann Saunders, ներդրումների գլխավոր ռազմավար Չարլզ Շվաբ.
Շուկայում բոլոր տրամադրությունների մեծ մասը այժմ անհանգստացած է: Վերջին ժամանակի շուկայի հաջողությունները անցկացրեցին ամենամեծը, իմ տեսանկյունից, ռիսկի `չափազանց լավատես սպասումների: Իրենց, նրանք չեն կանխատեսում անխուսափելի ուղղումը, բայց նշանակում է, որ շուկան կարող է ավելի խոցելի լինել բացասական գործոնների համար, ինչ ձեւով են առաջացել:
Սքոթ մայրամուտ, Golbene Guggenheim Գործընկերների տնօրեն.
Համաճարակը ամբողջովին վերափոխեց մեր շուկայական տնտեսական համակարգը `հիմնվելով մրցակցության, ռիսկերի կառավարման եւ խելամիտ բյուջեի քաղաքականության վրա: Այն փոխարինվում է դրամական ճակատում ավելի ու ավելի արմատական միջամտություններով, վարկային ռիսկի սոցիալականացման եւ անպատասխանատվության խթանման համապետական քաղաքականության վրա:
Դա անհանգստություն է առաջացնում, եւ մակերեսի տակ կա վատթարանալու պարտքի իրավիճակը, դատելով կանխադրվածների, վարկանիշների փոփոխություններ, կորպորատիվ կատարողականի ցուցանիշներ: Ընդհանուր առմամբ, բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի շուկայում պարտքերի ընկերություններն այժմ գերազանցում են իրենց շահույթը նախքան հարկերը եւ անցած 12 ամիսների ընթացքում 12 անգամ: Այս ցուցանիշը ավելի բարձր է, քան 2008-2009 թվականների լռելյայն ցիկլի գագաթնակետին, եւ, ամենայն հավանականությամբ, իրավիճակը կվատթարանա:
Գրիգոր Պետեր, գործադիր տնօրեն PGIM ֆիքսված եկամուտ.
Գնաճը շարունակում է մնալ շուկայական ամենամեծ ռիսկը: Կարծում եմ, որ այն ժամանակավորապես կարագացվի 2021 թվականին `անցած տարվա ցածր բազայի ազդեցության պատճառով, այնուհետեւ կրկին դանդաղեցրեք: Բայց ռիսկն այն է, որ այն կարող է շարունակել արագացումը, եւ այն փոխում է ամեն ինչ: Մենք հավատում ենք, որ Fed- ը ամուր դիրք է գրավելու եւ չի պատասխանի գնաճին: Բայց եթե կերակրումը հանձնվի նյարդերը, եւ այն կսկսի անհանգստանալ գնաճի մասին, քան հասկանա շուկայի մասնակիցներին, ապա այդպիսի իրավիճակի հետեւից կարող է առաջանալ Դրամական խթանման ծրագրի փլուզման հիման վրա:
Danny Jon, Dymon Asia Headge Foundation- ի հիմնադիր.
Դոլարը անցյալ տարի սայթաքել է, բայց ինչ-որ պահի այն կարող է կտրուկ ընկնել: Եթե դա տեղի ունենա, Fed- ը կկորցնի ճկունությունը, որ բացասական իրական տոկոսադրույքները տալիս են, եւ նույնիսկ կարող են ստիպված լինել դադարեցնել ակտիվների գնումը: Եթե կորցնում եք այդպիսի աջակցությունը, աշխարհը կարող է ծանր ցնցումներ զգալ: Սա հավանական է, որ սա խենթ սցենար չէ: Եթե դոլարը շատ է ընկնում, ապա Fed- ը կարող է կորցնել հնարավորությունները դրամավարկային քաղաքականությունը մեղմելու համար, որը վաճառքի կառաջարկի ֆոնդային բորսայում:
Paul McNamar, Bond Portfolios- ի կառավարման խաղային շուկաներում.
Ֆինանսական շուկաների աճը տրամադրվում է ցածր հիմնական խաղադրույքների եւ պարտատոմսերի վերադարձով, նվազեցված զեղչի տոկոսադրույքների աջակցության ակտիվների գները եւ նվազեցնում պետական պարտքերի սպասարկման արժեքը:
Չնայած զարգացող երկրների մեծամասնությունը զգալիորեն ցածր է, քան զարգացածները, դա չի կարելի ասել վերադարձի մասին, ուստի նրանց համար պարտքը սպասարկելու ծախսերը չեն նվազել: Զարգացող երկրներում կենտրոնական բանկերը նվազեցրել են տոկոսադրույքները նույնքան ագրեսիվ, որքան զարգացած, բայց պարտատոմսերի գնորդներն ավելի զգույշ էին: Զարգացող երկրների կենտրոնական բանկերը չունեն նույն վարկային վարկը, ինչպես զարգացածը:
Հատկապես հրահանգված է. Եվ սա օրինակ է, թե ինչն ենք համարում ավելի լայն ռիսկ. Եթե զարգացող երկրները տեղյակ չեն լինի, որ իրենց դեպքում վճարումների հավասարակշռության հետ կապված սահմանափակումները շատ ավելի խիստ են, քան զարգացած երկրներում Մնում է զարգացած երկրների համար շատ հեռավոր հավանականություն:
Թարգմանեց Միխայիլ Օլչենկոն