Investantoj kaj analizistoj estas optimismaj pri la perspektivoj por la merkatoj en 2021. Fundamentaj manaĝeroj estas preskaŭ unuanimaj: Ni atendas la restarigon de ekonomia agado, kiu subtenos aktivaĵojn, kiuj jam pliigis multe da prezo de la kriza marta planko, sed ankaŭ volas provizi kreskon en la sektoroj restantaj flanke de la vojkrutado. La profitado de obligacioj devas resti malalta, tiel provizante aldonan subtenon por la citaĵoj de akcioj.
Financial Times demandis investantojn, kiuj povus erari.
Howard Marx, kun-seĝo Oaktree Capital Management:
La ĉefa danĝero estas la pliiĝo de interezaj normoj. Alta pritaksado de aktivaĵoj dependas tute de malaltaj tarifoj. Se ili kreskos, la prezo de aktivaĵoj eble falos. Tamen, ne ekzistas signifa kialo atendi indiĝenajn kreskadon baldaŭ, ĉar speciala inflacio ne rimarkeblas kaj, ŝajnas al mi, ĝi ne ĝenas la federacian rezervan usonan sistemon.
Sam Finkelstein, kun-direktoro por investo en Tutmonda Goldman Sachs Asset Management Bond Merkatoj:
Investantoj en la obligacia merkato eble renkontos du riskojn en 2021. Unue, grandskalaj stimulaj mezuroj responde al la pandemio etendis la periodon de malaltaj revenoj kaj rilataj riskoj. Due, la centraj bankoj restis limigita aro da iloj en la kazo de recesio. I faras nin apliki eĉ pli da peno por krei ekvilibran biletujon, kiu povos postvivi la eksplodojn de merkata volatileco.
Vensen Marita, Deputito-Invest-Direktoro Amundi:
La merkata amaskunveno de la lastaj monatoj baziĝas sur la blinda fido en la vakcino kaj sur la korda supozo, ke ĉio estos tre baldaŭ same kiel antaŭe, kaj eĉ pli bone. Ĉi tio estas la risko: la produktado kaj distribuado de vakcinoj tiaj skalo ne estas promeno tra la parko.
Fiska kaj mona stimulo helpas ekonomiojn por festiĝi - sed nur al la tempo antaŭ la tempo. Efektivigi ĉi tiujn rimedojn en praktiko fariĝas pli komplika. Indas atendi eĉ pli grandan monetigon de ŝuldo kaj premo kresko sur centraj bankoj; Nun estas neeble pensi pri la kolapso de anti-krizaj rimedoj, kaj la merkatoj subtaksas la riskon de eraro en la politiko persekutata.
La tria risko estas la interkonsento mem en la merkato. La parto de la obligacia merkato kun negativa rendimento kreskas, do la serĉado de rendimento povas preni ekstremajn formojn: obligacioj estas preskaŭ $ 1.5 miliardoj - ĉi tiuj estas zombiaj kompanioj. Tento konsenti pri la inkludo de pli malaltaj kvalitoj en la biletujo estas bonega, same kiel la kalkulo pri la fakto, ke interezaj normoj ĉiam restos malaltaj. En ĉi tio kuŝas la danĝero.
Liz Ann Saunders, Ĉefa Strategisto por Investo Charles Schwab:
Plej multaj el ĉiuj humoroj en la merkato nun maltrankvilas. La merkataj sukcesoj de lastatempa tempo pasigis la plej bonajn, de mia vidpunkto, risko - tro optimismaj atendoj. Si mem, ili ne antaŭsignas la neeviteblan korektadon, sed signifas, ke la merkato eble montriĝos pli vundebla al negativaj faktoroj, laŭ iu ajn formo, kiun ili leviĝis.
Scott Maind, direktoro de Tutmonda Investo Guggenheim Partners:
Pandemio tute transformis nian merkatan ekonomian sistemon bazitan sur konkurenco, riska administrado kaj prudenta buĝeta politiko. I estas anstataŭigita per ĉiam pli radikalaj intervenoj pri mona fronto, socialigo de kredito-risko kaj la tutlanda politiko antaŭeniganta senrespondeceblecon.
I kaŭzas maltrankvilon, kaj sub la surfaco estas plimalboniga ŝuldo situacio, juĝante per defaŭltoj, ŝanĝoj en rangigoj, korporacia agado indikiloj. Enerale, sur la merkato de alt-rendimentaj obligacioj, ŝuldaj kompanioj nun superas siajn profitojn antaŭ impostoj kaj aliaj subvencioj dum la pasintaj 12 monatoj per 4,5 fojoj. Ĉi tiu indikilo estas pli alta ol ĉe la pinto de la defaŭlta ciklo en 2008-2009, kaj, plej verŝajne, la situacio difektos.
Gregory Peters, administra direktoro pgim fiksita enspezo:
Inflacio restas la plej granda merkata risko. Mi pensas, ke ĝi provizore akcelos en 2021 pro la efiko de la malalta bazo pasintjare, kaj poste malrapidiĝas. Sed la risko estas, ke ĝi povas daŭrigi akcelon, kaj ĝi ŝanĝas ĉion. Ni kredas, ke la Fed prenos firman pozicion kaj ne respondos al inflacio. Sed se la nutritaj kapitulacoj nervoj, kaj ĝi komencos zorgi pri inflacio pli frue ol donis por kompreni merkatajn partoprenantojn, ĝi povas esti problemo por ili kaj provoki tian evoluon de la situacio, kiel en 2013, kiam la merkatoj falis post la anonco de la nutraĵoj de la kolapso de la mona stimuloprogramo.
Danny Jon, fondinto de Dymon Asia Headge Foundation:
La dolaro falis lastan jaron, sed iam ĝi povas fali akre. Se ĉi tio okazas, la Fed perdos la flekseblecon, kiun donas negativaj realaj interezaj normoj, kaj eĉ eble devigos paŭzi en la aĉetado de la aktivaĵoj. Se vi perdas tian subtenon, la mondo povas sperti malmolan ŝokon. Ĉi tio verŝajne ne estas freneza skripto. Se la dolaro estas multe falanta, la Fed povas perdi ŝancojn mildigi la monan politikon, kiu proponos vendi en la borso.
Paul Mcnamar, administrante Bond-biletujojn en la evoluantaj merkatoj de GAM:
Kresko en financaj merkatoj estas provizita per malalta ŝlosila veto kaj ligo revenas, reduktis rabatajn tarifajn subtenajn prezojn kaj reduktas la koston de prizorgado de publikaj ŝuldoj.
Kvankam la plej multaj evolulandoj ŝuldas signife pli malaltan ol tiuj, kiujn oni ne povas diri pri la reveno, do la kosto de servado de la ŝuldo por ili ne malpliiĝis al la sama mezuro. Centraj bankoj en evolulandoj reduktis interezajn normojn tiel agreseme kiel en evoluintaj, sed Bond-aĉetantoj estis pli zorgaj. La centraj bankoj de evolulandoj ne havas la saman krediton kiel evoluintan.
La ekzemplo de Turkio estas speciale instruita: la rifuzo de la registaro rekoni la pago-ekvilibraj problemoj kondukis al la bezono de signifa pliiĝo de tarifoj, kiu fariĝis preskaŭ unika fenomeno. Kaj ĉi tio estas ekzemplo de tio, kion ni konsideras pli ampleksa risko: se evolulandoj ne konscios, ke en sia kazo la restriktoj rilataj al la ekvilibro de pagoj estas multe pli striktaj ol en evoluintaj landoj, ilia ŝulda situacio povas difektigi signife, ke ĝi restas tre malproksima probablo por evoluintaj landoj.
Tradukita Mikhail Overchenko