Y cynnyrch gwahanu bondiau'r Trysorlys oedd y ffactor allweddol wrth gefnogi'r farchnad stoc ers i'r coronacrisis dorri bron i flwyddyn yn ôl. Fodd bynnag, roedd hylifedd gormodol o'r system wrth gefn ffederal a'r Llywodraeth, yn ogystal â disgwyliad y pecyn newydd o fesurau ysgogol a thwf cryf yr economi ar ôl brechu torfol, yn sicrhau cynnydd cyflym iawn mewn proffidioldeb. Yn y bondiau trysorlys 10 mlynedd, cododd yr wythnos hon i 1.3%, er bod tua 0.9% ar ddechrau'r flwyddyn.
Roedd y farchnad yn meddwl am chwyddiantGall y gyfradd twf misol o broffidioldeb ym mis Chwefror fod yn un o'r rhai cyflymaf ers 2018. Buddsoddwyr dechreuodd ystyried a yw'r cynnydd yn y gost o gronfeydd a benthyg a chyfraddau disgownt, y canllaw ar gyfer y mae proffidioldeb llywodraethobobaliations, problemau ar gyfer y farchnad stoc .
"Bydd y farchnad stoc yn gallu crynhoi cynnydd graddol mewn proffidioldeb yn ystod hyn ac yn y flwyddyn nesaf," meddai Kiran Ganesh, Strategaethau Rheoli Cyfoeth Byd-eang UBS. - Ond os bydd hyn yn digwydd yn gyflym, gall arwain at broblemau mwy sylweddol. "
Y posibilrwydd o ddyrannu $ 1.9 triliwn arall o'r gyllideb, gweithredu galw gohiriedig gan ddefnyddwyr ar ôl canslo cyfyngiadau cymdeithasol aml-mis a chadw'r Polisi Ariannol Ffed wedi arwain at gynnydd mewn disgwyliadau chwyddiant tan lefelau lluosflwydd. Y gyfradd adennill costau 10-mlwydd-oed (cyfradd adennill costau 10 mlynedd, y gwahaniaeth rhwng y cynnyrch o bapurau a bondiau trysorlys cyffredin 10 oed a ddiogelir rhag chwyddiant, awgrymiadau), a ddefnyddir i werthuso'r disgwyliedig chwyddiant, cynyddu i 2.2%, lefelau uchel ers 2014
Yn y cyfamser, mae Dangosydd Chwyddiant Ffed a Ffefrir, mynegai prisiau sylfaenol ar gyfer gwariant defnyddwyr personol (ac eithrio cynhyrchion bwyd ac ynni), yw 1.5% (data ar gyfer mis Rhagfyr). Mae hyn yn amlwg yn is na nod hirdymor y Ffed mewn 2%. Nid yw dangosydd arall, mynegai prisiau defnyddwyr, wedi newid ym mis Ionawr o'i gymharu â mis Rhagfyr, ac yn y tymor blynyddol tyfodd 1.4%.
Gan fod bondiau yn offeryn incwm sefydlog, mae chwyddiant yn bwyta taliadau arnynt y mae buddsoddwyr yn eu derbyn.
Fel arfer, ystyrir bod chwyddiant cymedrol yn dda i'r farchnad stoc. Gyda chwyddiant isel, ond cyflymu yn raddol, mae marchnad stoc yr Unol Daleithiau yn tyfu gyda chyflymder blaenllaw mewn 90% o achosion, yn ôl cyfrifiadau Sean Markovic, y strategydd buddsoddi Schroders.
Ond gall cynnydd mewn prisiau cyflym yn cyrraedd dyfyniadau sydd mor ar Maxima hanesyddol, yn enwedig yn y sector technolegol gorboethi. Bydd cynnydd mewn costau cynhyrchu o ganlyniad i chwyddiant yn arwain at ostyngiad mewn elw corfforaethol. Mae twf mewn proffidioldeb a chyfraddau llog yn lleihau gwerth cyfredol llif arian yn y dyfodol, a thrwy hynny leihau gwerth cwmnïau mewn modelau amcangyfrifedig. "Wrth gyflymu chwyddiant, yn aml bydd yn rhaid i'r farchnad ddisgowntio'r llifau arian parod yn y dyfodol yn y dyfodol ar gyfradd uwch i wneud iawn am y ffaith bod eu gwerth yn arian heddiw yn llai," eglura Markovitz.
O flaen buddsoddwyr, mae bellach yn werth tasg anodd - i benderfynu pryd y daw'r pwysau chwyddiant yn rhy uchel. "Mae'n anodd nodi gwerth penodol," meddai Jeffrey Palma, Cyfarwyddwr Buddsoddi mewn Ymgynghorwyr Byd-eang Stryd y Wladwriaeth. Ond gyda bet adennill costau "yn y bôn" yn uwch na 3%, bydd y sefyllfa yn y farchnad stoc yn dod yn "ychydig yn llai cynaliadwy".
Yn ôl y dadansoddiad o ddata hanesyddol, a dreuliodd yn ddiweddar Goldman Sachs, dylai cynnyrch dyfu am fis 0.36 pwynt canran fel bod y farchnad stoc yn sownd. Yn ôl Dipaca Pura, y Cyfarwyddwr Buddsoddiadau yn y Marchnadoedd UDA o Deutsche Bank Management, dylai'r cynnyrch o fondiau Trysorlys 10 mlynedd fod yn fwy na o leiaf 1.75% i ddechrau dylanwadu'n ddifrifol ar farn buddsoddwyr mai'r farchnad stoc yw'r lle gorau i fuddsoddi "
Gall cadw mwy o ddisgwyliadau chwyddiant yn arwain at ail-gydbwyso ar y farchnad, gan leihau'r galw am gyfranddaliadau mewn sectorau sy'n tyfu'n gyflym, megis technoleg, a chefnogi sectorau sydd wedi colli hir o blaid buddsoddwyr. Ymhlith y diweddaraf mae cwmnïau ariannol ac ynni y mae eu cyfranddaliadau fel arfer yn tyfu'n gyflymach wrth gyflymu chwyddiant. "Y dull cyffredinol yma yw buddsoddi yn y cwmni bod y cryfaf yn dibynnu ar gam y cylch economaidd. Gwella'r sefyllfa economaidd Mae'r rhan fwyaf ohono yn helpu cwmnïau sy'n cael eu hystyried yn fwy gwan, "meddai Jonathan Golub, y prif strategydd yn Suisse Credyd Marchnad Stoc yr Unol Daleithiau.
Daliwch eich clust yn egorGall y sefyllfa waethygu yn yr haf, mae rhai buddsoddwyr yn credu. Yn ôl eu rhagolygon, bydd yr economi yn cael ei hadennill yn gyflym erbyn hynny, gan gynnwys diolch i mewnlifiad ychwanegol o'r gyllideb. Yn ddiweddar, ailadroddodd y Gweinidog Cyllid Janet Yelevin, yn y mater o gymorth cyllidebol yr economi mae angen i chi "weithredu'n fawr". A phwysleisiodd Cadeirydd y Ffed Jerome Powell ei bod yn barod i barhau i "gynnal polisi ariannol ysgogol yn amyneddgar.
"Ar ryw adeg yn yr haf, bydd chwyddiant yn uwch na'r nod [FED] a bydd yn parhau i gyflymu, bydd CMC yn tyfu'n gyflym, a bydd cyfraddau llog yn cael eu cadw ger sero, ac mae'r Ffed - yn parhau i redeg arian, - yn rhagweld Ganesh. "Mae'r Ffed yn dweud wrthym y bydd popeth yn iawn, ac rydym yn credu y bydd popeth yn iawn ... ond mae'n debyg ei fod yn rhoi nerfusrwydd penodol."
Gall nerfusrwydd newid ofnau, yn rhybuddio Golly: "Os bydd y twf prisiau defnyddwyr yn dod yn afreolus, bydd buddsoddwyr yn y farchnad stoc yn ei ystyried yn wael iawn."
Wedi'i gyfieithu i mikhail ovechenko