Investoři se důrazně týkali růstu desetileté úrovně rozbité inflace (ukazatel na trhu inflačních očekávání). Nejen, že překonal značku o 2%, to také několik dní na této úrovni. Paralelně vzrostl výnos vlády; Reproduktor je zcela atypický, vzhledem k četným znamení, že první polovina roku bude pro americkou ekonomiku velmi těžkou.
Všechno však vypadá, že inflace zůstává pod kontrolou. Málo účastníků každoročního kulatého stolu Barron vyjádřil znepokojení nad tímto problematikou - alespoň v kontextu nadcházejícího roku.
Čekáme na půl století depresivní inflace?
Pokud jde o federální rezervní systém, pouze jeden "super-hawk" zastoupený prezidentem regionální banky Kansas City Esther George varuje před vyhlídkami na přepětí inflace, z nichž katalyzátor bude návrat zaměstnanců odvětví služeb své povinnosti ve druhé polovině roku.
Čestný profesor London School of Economics Meghnad Desai dokonce předpokládá půl století nízké inflace. Zároveň připouští, že taková prognóza je silně rozlišena na obecném pozadí.
Podle jeho názoru, ekonomické změny významně propustily paradigma: roboty a umělá inteligence skutečně zastavila růst mezd, zbavili inflaci důležitého řidiče (přinejmenším v západních zemích). Náklady na dluhové služby jako procento HDP (profesor Desai považuje za srovnání toků významnější než standardní ukazatel dluhového poměru pro HDP), je poměrně nízký, navzdory prudkému nárůstu vládních půjček.
Američtí dluhové investoři jsou poněkud více znepokojeni inflací a bylo jednoznačně jednou z faktorů, které přispívají k růstu výnosů dluhopisů. Ještě důležitější faktor analytiků zvážit projekt, který stimulovat novou správu USA o 1,9 bilionu dolarů. Tento týden bude Joseph Biden spisován jako 46. prezident Spojených států a již předložil své plány na překonání následků společnosti Covid-19, včetně obrovských vládních výdajů.
Výnos desetiletých vládních složek vzrostl z minima počátku roku o 0,9% na vrchol nad značkou o 1,13% (i když v posledním obchodování klesl pod 1,09%). Výtěžek 30letých dluhopisů přidal přibližně 20 bazických položek a téměř dosáhly 1,84% (ale také se nedrželo nahoře).
Někteří analytici vznesli své prognózy pro rok, což naznačuje, že do konce roku dosáhne výnosu desetiletých papírů o 1,5%.
Dodatečné půjčky budou omezit cenu dluhopisů a vzhledem k tomu, že ziskovost je nepřímo úměrná nákladům, analytici navrhl růst ukazatele. Dodatečný faktor podpory může být aktivní ekonomický růst na pozadí masového očkování a zaměstnanosti.
V této fázi však očkování neudělají ne tak úspěšně, jak se očekávalo, a slabá makroityatistika omezuje prodej státních dluhopisů (a proto růst ziskovosti). V důsledku toho se někteří investoři rozhodli využít okamžiku a nečetli na růst ziskovosti.
Minulý týden investoři vládli desetileté vládní dluhopisy v celkové výši 38 miliard dolarů, a pak se zaměřil na 19 miliard dolarů aukce. Tento týden bude trh nabízen 20letý papír za 24 miliard dolarů.
Nyní účastníci trhu očekávají reakci zahraničních investorů (zejména z Japonska). Jen posílil do dolaru a náklady na zajištění padly. Spojené státy naznačují tak vzácnou v naší časově pozitivní ziskovosti. Ale je tu pocit, že japonští investoři by chtěli mírně vyšší návrat, a teď jsou zklamaní.
Současně Fed úředníci odmítli možnost "kalibrace" nástrojů regulátoru (tj. Snížení odkupu aktiv) letos, který měl dodatečný tlak na výnos.