Інфляцыя - галоўны вораг які расце фондавага рынку. І цяпер прыбытковасць дзяржаблігацый выразна паказвае на перспектывы ўзмацнення коштавага ціску.
Чакання новага пакета эканамічных стымулаў адміністрацыі Байдэна і поспехі ў стрымліванні COVID-19 штурхаюць даходнасць ўверх; на момант напісання артыкула даходнасць па 10-гадовым Бонда ЗША знаходзілася на гадавым максімуме ў 1,39%.
Рост прыбытковасці ў значнай ступені адлюстроўвае чакання інвестараў адносна хуткага аднаўлення эканомікі. Але калі гэта адбудзецца, цэнтральныя банкі могуць адмовіцца ад стымулюючай палітыкі, знізіўшы прывабнасць акцый (асабліва хуткарослых кампаній).
Найбуйнейшыя тэхналагічныя кампаніі ЗША, аб'яднаныя ў групу FAANG (уключаючы Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL) і Amazon (NASDAQ: AMZN)), больш іншых ўразлівыя да расце даходнасці аблігацый, паколькі ў перыяд пандэміі іх ралі было асабліва магутным .
Гэта асноўная прычына, па якой акцыі апынуліся пад расце ціскам; з'яўляецца ўсё больш перадумоў да актыўнага аднаўленню эканомікі ў другім квартале. Ключавымі актывамі Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), пабудаванага на базе індэкса NASDAQ 100, з'яўляюцца паперы Apple, Microsoft (NASDAQ: MSFT) і Amazon. На працягу апошніх тыдняў фонд адставаў ад індэкса S & P 500, а ў панядзелак знізіўся больш чым на 2% (правёўшы месяц у бакавым трэндзе).
Наступствы магчымага ўсплёску інфляцыі і павышэння працэнтных ставак шмат у чым залежаць ад тэмпаў росту прыбытковасці. Некаторыя аналітыкі прагназуюць, што даходнасць 10-гадовых папер да канца года будзе складаць ад 1,5% да 2%, паколькі інвестары ўжо пачынаюць рыхтавацца да будучага павышэння ставак ФРС. Пра гэта піша Wall Street Journal.
найгоршы сцэнар
Па меры росту інфляцыйных чаканняў аналітыкі разыходзяцца ў ацэнках наступстваў ўсплёску цэн для фондавага рынку. Найбольш трывожным сцэнаром можа стаць паўтор падзей 2013 года, калі простае здагадку старшыні ФРС Бэна Бернанке аб магчымым скарачэнні праграмы выкупу актываў цэнтральным банкам прывяло да рэзкага росту прыбытковасці аблігацый і падзення акцый.
"Ёсць апасенні, што да моманту згортвання QE цэнтральнымі банкамі ЗША і еўразоны кошт актываў будзе сфарміравана зыходзячы з самых аптымістычных ацэнак», - кажа старэйшы макра-стратэг Nordea Asset Management Себасцьян Галі ў даследчай артыкуле пад назвай «Маленькая паніка». «Шанцы на згортванне праграмы выкупу актываў у Злучаных Штатах растуць на фоне паляпшэння паказчыка рознічных продажаў (пасля чатырох месяцаў расчараванняў) і перспектыў прыняцця пакета бюджэтных стымулаў аб'ёмам у 1,9 трыльён даляраў».
Нягледзячы на перспектывы карэкцыі хуткарослых акцый, аперацыйныя ўмовы ў цэлым спрыяюць гэтым кампаніям. Бум папулярнасці электроннай камерцыі, выдаленай працы і вучобы, а таксама які расце попыт на высокатэхналагічнае абсталяванне - толькі частка тэндэнцый, якія нікуды не падзенуцца ў найбліжэйшай будучыні. Пры гэтым няма ніякіх прыкмет таго, што ФРС збіраецца адмяніць манетарныя стымулы, якія служаць «выратавальным кругам» для мільёнаў малых прадпрыемстваў, якія сталі ахвярамі пандэміі.
Кіраўнік аддзела фарміравання стратэгіі на еўрапейскім фондавым рынку ў Barclays Эмануэль Кау кажа, што круты нахіл крывой прыбытковасці «тыповы для ранніх стадый цыклу».
Як ён адзначыў у нядаўняй нататцы:
«Вядома, пасля моцнага ралі апошніх некалькіх тыдняў акцыі могуць узяць паўзу, паколькі многія сектары, што раслі паралельна з прыбытковасцю, выглядаюць перекупленными (напрыклад, сыравінныя тавары і банкі). Але на дадзеным этапе мы мяркуем, што рост прыбытковасці з'яўляецца хутчэй пацвярджэннем "бычынага" характару фондавага рынку, чым пагрозай, таму варта працягваць выкупляць прасадкі ».
Падвядзем вынік
Акцыі росту могуць сутыкнуцца з новымі распродажамі па меры росту даходнасці аблігацый з гістарычных мінімумаў.
Але гэта не варта ўспрымаць як пагрозу сектару высокіх тэхналогій, які, на наш погляд, захоўвае «бычыны» ўхіл. Бо, па сутнасці, фундаментальныя фактары падтрымкі гэтай галіне ўсё яшчэ ў сіле.
Свежым доказам гэтай тэорыі стаў толькі што завяршыўся сезон справаздачнасці; 95% кампаній пераўзышлі прагнозы аналітыкаў па прыбытку, а 88% - па выручцы.
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com