«Хопіць чакаць, пара купляць» - так напісалі на гэтым тыдні пра рубель стратэгі Morgan Stanley Джэймс Лорд і Філіп Дэнч. Расійская валюта можа ўмацавацца на 6%, скараціўшы рызыка-прэмію прыкладна на 75%, лічаць яны, і таму рэкамендуюць займаць у рублі доўгія пазіцыі ў роўнай прапорцыі супраць даляра і еўра.
Законапраект аб санкцыях «за Навального», унесены ў Кангрэс ЗША, як чакаецца, не нясе макраэканамічных рызык, а рубель тым часам выгадна глядзіцца ў параўнанні з валютамі-аналагамі і пакуль не адыграў скачок коштаў на нафту, пішуць яны.
Мы вырашылі даведацца ў экспертаў іншых кампаній, заходніх і расійскіх, падзяляюць яны такі аптымізм.
«Мы ўжо некаторы час глядзім пазітыўна на рубель», - кажа кіраўнік дырэктар па стратэгічным развіцці «Атон-менеджменту» Рыгор Ісаеў. Гэта звязана з тым, што эканоміка Расіі праявіла сябе лепш чаканняў у мінулым годзе, а таксама з ростам коштаў на рэсурсы, які можа працягнуцца і ў 2021 г. паводле меры аднаўлення сусветнай эканомікі пасля пандэміі, тлумачыць ён.
«Рубль - добрая стаўка з пункту гледжання рызыка / прыбытковасць», - згаджаецца старэйшы аналітык «Сбер кіраванне актывамі» Артур Копышев. З паляпшэннем дзелавой актыўнасці ў свеце цікавасць інвестараў да актываў краін, якія развіваюцца ўзмоцніцца, што прывядзе да плаўнага ўмацавання многіх валют развіваюцца рынкаў па адносінах да даляра, мяркуе ён. Не будзе выключэннем і рубель, у тым ліку дзякуючы росту цэнаў на нафту, кажа ён, чакаючы да канца года курс не вышэй за 73 руб ./$.
На працягу года курс можа ўмацавацца і мацней - да 70 руб ./$, лічыць дырэктар па аналізе фінансавых рынкаў і макраэканомікі КК «Альфа-капітал» Уладзімір Брагін: з пункту гледжання макраэканамічных рызык, пазыковай нагрузкі, рэзерваў і ставак рубель выглядае моцна недаацэненым па параўнанні з валютамі-аналагамі і ў 2021 г. можа сур'ёзна ўмацавацца. Ён бачыць для гэтага некалькі прычын: аднаўленне эканомікі і попыту на нафту, адносна высокая даходнасць лакальных аблігацый (вядома, пры захаванні нізкай інфляцыі), чаканае скарачэнне новага прапановы ОФЗ ў параўнанні з мінулым годам.
Па прагнозах «ВТБ капіталу», сярэднегадавы курс рубля ў гэтым годзе складзе 73,3 руб ./$, мацней за ўсё ён будзе ва II квартале - у сярэднім 72,9 руб ./$, кажа галоўны эканаміст па Расіі і СНД Аляксандр Ісакаў. «Аб валютным курсе можна казаць строга і складана, ацэньваючы стаўленне інвестараў да спецыфічных краінавым рызыках і агульнага ўзроўню рызыкі або змяненне ўмоў гандлю, але глабальна мне здаецца, што выказанае старшынёй ЦБ Эльвірай Набіулінай ў інтэрв'ю ў 2014 годзе правіла застаецца верным: чым мацней эканоміка , тым мацней нацыянальная валюта », - разважае ён. Так што цяперашняе ўмацаванне курсу збольшага звязана з станоўчым сюрпрызам па лічбах ВУП за 2020 г. i паступовай пераацэнкай ўверх рынкам патэнцыялу росту ў 2021 г., упэўнены Ісакаў.
Мэтавай дыяпазон курса па прагнозах Credit Suisse - 73-77 руб ./$. Рубель не апускаўся ніжэй адзнакі ў 73 руб ./$ на працягу многіх тыдняў і зараз менавіта гэты ўзровень, хутчэй за ўсё, будзе базавым, мяркуе стратэг Credit Suisse па валютным рынку і стаўках на якія развіваюцца рынках Німрод Меворач. У той жа час колькасць скокаў вышэй 77 руб ./$ будзе зніжацца - калі адносіны паміж ЗША і Расіяй прыкметна не пагоршацца, а цэны на нафту не будуць зніжацца, чакае ён. Так што для інвестараў, гатовых разглядаць сітуацыю ў больш доўгатэрміновай перспектыве, продаж рубля ў верхняй частцы гэтага дыяпазону стане добрым кампрамісам паміж рызыкай і выгадай, рэзюмуе ён.
Санкцыі не страшныяСанкцыі наўрад ці прывядуць да істотнага паслаблення рубля, лічаць эксперты. Які-небудзь чарговы санкцыйных пакет пры пільнай увазе да яго СМІ можа вярнуць курс да 80 руб ./$, дапускае Брагін. «Але баяцца якіх-небудзь сур'ёзных сектаральнай санкцый не варта, сумняваецца ён. Хутчэй, гаворка можа пайсці пра персанальных санкцыях, а значыць, калі меркаваць па тым, як гэта адбывалася раней, першы шок будзе паступова згладжаны і рубель вернецца да росту, упэўнены Брагін: "Рынак даволі хутка прывыкае да навінам». Так што мае сэнс падумаць аб павелічэнні пазіцый у рублі і нават пры валютнай экспазіцыі партфеля адвесці некаторую долю на рубель і рублёвыя актывы, заключае ён.
Істотна прасесці да канца года расійская валюта можа толькі пры рэалізацыі жорсткіх санкцый, але верагоднасць гэтага невялікая - 10%, кажа Ісаеў. Так што з улікам розніцы ў стаўках з асноўнымі сусветнымі валютамі цяперашняя геапалітычная прэмія ў рублі залішняя, упэўнены ён.
Спяшацца не вартаТым не менш павялічваць долю рубля ў партфелі раяць не ўсё. На думку Копышева, больш эфектыўна будзе нарошчваць рублёвыя інструменты ў партфелі. Ён раіць нарасціць долю рублёвых карпаратыўных аблігацый - стаўкі па іх выглядаюць больш прывабна, чым стаўкі па дэпазітах і ОФЗ, а магчымае ўмацаванне рубля робіць іх яшчэ больш прывабнымі.
Аналітыкі Deutsche Bank ў аглядзе, які выйшаў у канцы студзеня, таксама чакаюць плыўнага ўмацавання рубля і ўсё ж прапануюць дачакацца большай яснасці ў дачыненні да ўнутранай палітыкі ў Расеі, дзеянняў Цэнтрабанка (першае ў гэтым годзе пасяджэнне па ключавой стаўцы пройдзе ў пятніцу. - VTimes) і ўстойлівасці пагаднення АПЕК, перш чым прымаць рашэнне аб інвестыцыях у рубель.