Старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Джером Паўэлу прыйдзецца прыкласці больш намаганняў, пераконваючы інвестараў у тым, што ФРС не будзе павышаць працэнтныя стаўкі, чым у ходзе двухдзённага выступу перад Кангрэсам.
Уол-стрыт прыпыніла распродаж аблігацый крыху больш чым на хвіліну пасля таго, як выступы Паўэла перад камітэтамі Палаты прадстаўнікоў і Сената ненадоўга збілі асцярогі датычна расце даходнасці аблігацый. Толькі высокая інфляцыя выкліча рэакцыю ў адказ ФРС.
Паўэл заявіў Кангрэсу, што эканамічныя паказчыкі далёкія ад мэтавых узроўняў рэгулятара, і адзначыў, што стаўкі застануцца на околонулевой узроўні яшчэ доўгі час. Паводле яго слоў, цэны ў найбольш пацярпелых сектарах застаюцца «асабліва нізкімі».
У сераду (па выніках двухдзённага выступу Паўэла) фондавы рынак аднавіўся, але ў чацвер накіраваўся ўніз, паколькі асцярогі інвестараў зноў ўзмацніліся.
Тыя фактары, якія яшчэ пару тыдняў таму здаваліся пазітыўнымі (масавая вакцынацыя, бюджэтнае стымуляванне і патэнцыял бурнага эканамічнага росту), набылі відавочна негатыўны адценне, паколькі інвестараў турбуе рост дзяржаўных выдаткаў і дзярждоўгу (прычым запазычанні становяцца даражэй), а таксама перспектывы ўсплёску інфляцыі, пагаршаюць дэфіцытам прапановы.
Паўэл, які не вельмі ўмела адаптуе палітыку да рэальнасці, сказаў Кангрэсу:
«Эканоміка далёкая ад нашых мэтаў у галіне занятасці і інфляцыі, і істотны прагрэс, верагодна, запатрабуе некаторага часу».
Вось ужо некалькі гадоў інфляцыя застаецца значна ніжэй таргет ў 2%, а чыноўнікі ФРС засяродзіліся на другой частцы свайго мандата - дасягненні поўнай занятасці.
Аднак інвестары рынку аблігацый у асноўным сочаць за поспехамі рэгулятара ў падтрыманні стабільных цэнаў. Даходнасць 10-гадовых дзяржаблігацый пераадолела адзнаку 1,5% на фоне распродажы бондаў і нізкага попыту на новыя выпускі.
Кіруючая ФРС Лаэль Брейнард падкрэсліла акцэнт на занятасці, заявіўшы, што фактычны ўзровень беспрацоўя бліжэй да 10%, чым да афіцыйных 6,3%, паколькі 4 мільёны чалавек выйшлі са складу эканамічна актыўнага насельніцтва ў перыяд пандэміі, а частка людзей былі няправільна класіфікаваны (таму што яны працуюць няпоўны дзень і знаходзяцца ў пошуках месцаў з поўнай занятасцю).
«Дадзеныя па дынаміцы долі эканамічна актыўнага насельніцтва ўтрымліваюць важную інфармацыю пра сілу рынку працы, якая не адлюстроўваецца ў паказчыку беспрацоўя», - сказала яна ў ходзе онлайн-лекцыі для студэнтаў Гарварда.
І хоць іншыя чыноўнікі ФРС не так аптымістычныя ў дачыненні да інфляцыі, як Паўэл, яны таксама лічаць асцярогі інвестараў залішнімі.
«Па меры паляпшэння перспектыў росту і павышэння інфляцыйных чаканняў адпаведны рост прыбытковасці 10-гадовых дзяржаблігацый з'яўляецца дарэчным», - заявіў кіраўнік ФРБ Сэнт-Луіса Джэймс Буларда ў рамках семінара Універсітэта штата Джорджыя.
Буларда зрабіў сваю заяву ў чацвер і чакаў, што даходнасць 10-гадовых аблігацый апусціцца да 1,3%. Аднак інвестары працягнулі скідаць бонды, і да пятніцы даходнасць папер вырасла на 20 базісных пунктаў.
Кіраўнік ФРБ Сэнт-Луіса дадаў, што чыноўнікі рэгулятара вітаюць рост інфляцыйных чаканняў, паколькі для дасягнення сярэдняга паказчыка інфляцыі ў 2% паказчыку прыйдзецца перавысіць гэтую мяжу і кампенсаваць працяглы перыяд падушанага росту коштаў.
Кіраўнік ФРБ Канзас-Сіці Эстэр Джордж разгледзела інфляцыю больш дэталёва. У ходзе саміту Farm Journal яна адзначыла, што нельга арыентавацца толькі на агульны ўзровень інфляцыі.
«У той час як асобныя кошты зніжаюцца, у іншых сектарах (асабліва гэта тычыцца тавараў працяглага карыстання) назіраецца самы актыўны рост коштаў за дзесяцігоддзі», - сказала яна.
«Паводле асобных паказчыках, роскід інфляцыі па сектарах ніколі не быў гэтак моцным, што з'яўляецца яшчэ адным сведчаннем нераўнамернасці бягучай эканомікі».
Эстэр Джордж чакае «хуткага росту» агульнай інфляцыі па меры вакцынацыі насельніцтва і аднаўлення попыту ў найбольш пацярпелых сектарах. Па словах Джордж, Камітэту па аперацыях на адкрытым рынку (FOMC) неабходна ўважліва сачыць за цэнавымі сігналамі ў розных сектарах, і, магчыма, цэнтральнага банку прыйдзецца адкарэктаваць параметры ДКП, як толькі карціна праясніцца.
Але яна таксама лічыць рост прыбытковасці аблігацый разумным следствам нарастальнага аптымізму ў дачыненні да ўмацоўваць эканоміку.
«Калі гэта сапраўды з'яўляецца прычынай росту даходнасці, то наўрад ці гэтая самая даходнасць дасягне кропкі, дзе пачне душыць аптымізм, які ляжыць у аснове руху; рэальная даходнасць застаецца глыбока адмоўнай і толькі трохі перавышае рэкордныя мінімумы », - дадае Джордж.
У чацвер Паўэл павінен прыняць удзел у мерапрыемстве Wall Street Journal Jobs Summit. Будзе цікава паглядзець, ці зменіцца рыторыка кіраўніка ФРС, ці ж ён зацягне старую мелодыю.
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com