Фондавыя рынкі нядоўга заставаліся без станоўчых навінаў: пачынаючы з мінулага тыдня, мы чакана назіраем развіццё гісторыі з новым пакетам дапамогі ад «дарвацца да поўнай улады» дэмакратаў. Памер чаканай падтрымкі вельмі хутка пераглядаецца: на мінулым тыдні Goldman ацэньваў памер стымулявання ў 750 млрд даляраў (з іх 300 млрд даляраў на рукі насельніцтву = стымулюючыя выплаты), затым былі ацэнкі у 1 трлн, 1.3 трлн даляраў, а перад сённяшнім зваротам Байдэна да амерыканцаў рынкі гавораць ужо аб 2 трлн даляраў. Зразумела, гэта абмяжоўвае любыя пазывы даляра ўмацавацца і цісне на кошты трежерис, т. К. Рынак чакае каласальную порцыю прапановы аблігацый.
Інфляцыя ў ЗША ў снежні паскорылася з 1.3% да 1.4% у гадавым выразе, аднак, як мы ўжо казалі раней, станоўчыя сюрпрызы рынак не здзіўляюць, т. К. Паскарэнне інфляцыі ў бліжэйшыя месяцы ўжо адлюстравана ў рынкавай прэміі за інфляцыю ў даходнасці бондаў. Параўноўваючы даходнасці абароненых і неабароненых ад інфляцыі 10-гадовых трежерис, выразна відаць, што рынак нічога не чакае па працэнтнай стаўцы, але чакае па інфляцыі:
Даходнасць TIPS слаба змянілася з кастрычніка, у той час як па 10-гадовым нотах павялічылася больш чым у два разы - з 0.5% да 1.15%.
Слабая інфляцыя дадала б вагі даляра, аднак і тут справаздачу згуляў супраць яго.
Цікава было ўбачыць дадзеныя па эканоміцы Японіі за лістапад і снежань. Як аказалася, яна лепш спраўлялася з пандэмічным крызісам у чацвёртым квартале, чым меркавалася раней. Наогул японскія актывы і ена выглядаюць цяпер недаацэненымі, т. К. У цэлым Японія дрэнна расла ў мінулым дзесяцігоддзі, змушаючы Банк Японіі маніпуляваць стаўкамі (не вельмі паспяхова, дарэчы). З-за працяглай гісторыі са стагнацыяй у інвестараў магло скласціся прадузятае меркаванне да японскіх актываў.
Датычна дадзеных, ключавой прамысловы сектар паказаў нядрэнную актыўнасць у снежні - прамысловыя заказы выраслі на 1.5% пры прагнозе ў -6.2%. Паскорылася таксама вытворчая інфляцыя - да 0.5%, апярэдзіўшы прагноз у 0.2%. Калі адміністрацыя Байдэна схіліць Кангрэс на карысць прыняцця новых маштабных грашовых стымулаў, адным з галоўных замежных бенефиаров гэтай падзеі будзе Японія, якая звычайна расце апераджальным тэмпам, але толькі на пачатковых этапах глабальнай рефляции (ўздыму). Так было і пасля крызісу 2008 г, калі ўмацаванне даходзіла да 80 ен за даляр.
Гаворачы аб USD / JPY, з тэхнічнага пункту гледжання мы набліжаемся да верхняй мяжы ўзыходзячага канала. Робячы стаўку на тое, што рух у канале захаваецца (чаму спрыяе такі магутны фундаментал як фіскальныя планы Байдэна), патэнцыйная разваротнага зона можа размяшчацца ў дыяпазоне 104.50-104.70:
Артур Идиатулин, рынкавы аглядальнік Tickmill UK