Рэвалюцыя Reddit дакацілася да расійскіх інвестараў. Гісторыя пра тое, як трэйдары-аматары з форума WallStreetBets ў сацсетцы Reddit аб'ядналіся супраць акул з Уол-стрыт, якія гулялі на паніжэнне акцый сеткі крам GameStop, разагналі яе каціроўкі і выставілі гэтых самых акул на $ 5 млрд, напалохала расійскіх брокераў. Найбуйнейшы з іх, «Тинькофф інвестыцыі» (больш за 3,5 млн кліентаў), абмяжоўвае аперацыі з паперамі кампаній, якія сталі аб'ектам увагі ўдзельнікаў форуму.
Ні узлётаў, ні паплавацьКупляць акцыі замежных кампаній расійскія інвестары могуць на Маскоўскай і Санкт-Пецярбургскай біржах. На Маскоўскай гандлююцца толькі 50 блакітных фішак, а на Санкт-Пецярбургскай - больш за 1500 замежных папер. GameStop сярод іх няма, затое ёсць Bed Bath & Beyond (BBBY) і American Airlines (AAL). Яны сталі мэтай форумных трэйдараў.
«Тинькофф інвестыцыі» ў пятніцу паведамілі пра тое, што абмяжоўваюць кароткія пазіцыі па акцыях гэтых двух кампаній. Кліенты «Тинькофф» больш не змогуць адкрываць або павялічваць па іх кароткія пазіцыі, а тыя, хто гэта ўжо зрабіў, павінны закрыць іх да 17.00 2 лютага. Пасля гэтага брокер прымусова закрые ўсе адкрытыя «шорты» па гэтых паперах.
што забараніліСутнасць гандлю вкороткую у тым, што інвестар ў разліку на падзенне кошту якой-небудзь паперы займае яе у брокера і прадае. Праз некаторы час інвестар купляе яе назад і вяртае брокеру. Калі кошт да гэтага часу звалілася - ён у выйгрышы. Такі гандлем часта займаюцца прафесійныя кіраўнікі, і менавіта ў разліку на гэта акцыі, па якіх адкрыта шмат кароткіх пазіцый, сталі скупляць інвестары-пачаткоўцы.
Яны дамаўляюцца на Reddit і дружна скупляюць пэўную паперу, штурхаючы цану ўверх. Гэта змушае трымальнікаў кароткіх пазіцый скарачаць іх, каб паменшыць страту, альбо зачыняць. Для гэтага трэба купіць акцыі, і каціроўкі растуць яшчэ мацней. Мішэнню трэйдараў ўжо сталі акцыі кампаній GameStop, AMC Entertainment, Nokia, BlackBerry і шэрагу іншых, у прыватнасці - BBBY і AAL. А таксама серабро.
Справакаваная гэтымі пакупкамі валацільнасць зачапіла і некаторых расійскіх інвестараў, якія адкрылі па іх кароткія пазіцыі, але інакш. Кліентам «Тинькофф» зараз прыйдзецца зачыняць "шорты», пакуль за іх гэтага не зрабіў брокер.
не разлічыўАндрэй Трубіна заняў кароткую пазіцыю па акцыях AAL незадоўга да забароны. З Reddit гэта звязана ўскосна: «Я адкрываў пазіцыю перад справаздачай авіякампаніі, які быў у чацвер, у разліку на дрэнны справаздачу і на тое, што акцыі пасля такой справаздачы пойдуць уніз», - тлумачыць ён. Інвестар павінен 500 акцый, якія ён узяў пазыку па $ 16,3. На 20.00 мск панядзелка акцыі AAL гандляваліся на Санкт-Пецярбургскай біржы прыкладна па $ 16,8.
«Магчымасць шорт-сквиза (вымушаны выкуп кароткіх пазіцый пры росце кошту актыву. - VTimes) я не пралічыў, гэта мая віна. Але я думаю, што акцыі павінны апусціцца назад на $ 16,3 ці ніжэй. Пытанне толькі - адбудзецца гэта да прымусовага закрыцця пазіцыі або пасля », - наракае Трубіна.
Рызыкі за яго і іншых гульцоў ацаніў брокер, не пытаючыся, хочуць яны гэтага ці не. «У сувязі з высокай валацільнасць і абмежаванай магчымасцю пераносу пазіцый мы прынялі рашэнне, якое лічым самым аптымальным варыянтам з магчымых і ў найбольшай ступені адказваюць інтарэсам нашых кліентаў», - кажа прадстаўнік «Тинькофф».
А што, так можна было?Любы брокер у любы момант можа запатрабаваць ад кліента зачыніць непакрытую пазіцыю - гэта стандартная распаўсюджаная практыка ў такіх сітуацыях, накіраваная на тое, каб максімальна абараніць інтарэсы кліентаў, адказвае прадстаўнік «Тинькофф». Калі гэтага не зрабіць, то пры негатыўным сцэнары у інвестараў не будзе часу на самастойныя дзеянні і біржа прымусіць брокера прымусова хутка закрыць усе пазіцыі па эмітэнту, тлумачыць прадстаўнік «Тинькофф».
Менавіта з гэтай прычыны брокер і вырашыў абмежаваць кароткія пазіцыі па BBBY і AAL: «Мы ацанілі рызыкі таго, што Санкт-Пецярбургская біржа ў бліжэйшыя дні забароніць наяўнасць кароткіх пазіцый па AAL і BBBY як вельмі высокія. У такім выпадку час на закрыццё гэтых пазіцый склала б усяго некалькі гадзін ».
Абмежаванні закрануць до 1000 кліентаў, удакладніў прадстаўнік «Тинькофф».
Абмежаванні з боку Санкт-Пецярбургскай біржы, пра якія ідзе гаворка, носяць хутчэй эканамічны характар. У выпадку істотнага павышэння валацільнасць па якой-небудзь паперы звычайна павялічваецца памер гарантыйнага забеспячэння, распавядае прадстаўнік біржы. Акрамя таго, клірынгавых цэнтр біржы МФБ можа павысіць штрафную стаўку за Непастаўка папер (плацяць тыя, хто своечасова не вярнуў пазычаных паперу). Гэта трэба, каб стымуляваць удзельнікаў таргоў зачыняць рызыкоўныя кароткія пазіцыі і не адчыняць новыя.
Менавіта гэта і адбылося з акцыямі BBBY. З 1 лютага штраф за іх Непастаўка павышаецца з 10 да 400%, распавёў прадстаўнік біржы. Пры гэтым акцыі BBBY і American Airlines ўжо звяртаюцца са 100% -ным гарантыйным забеспячэннем і абмяжоўваць гандаль імі біржа не плануе, падкрэсліў ён.
Рэгламент сапраўды дазваляе брокеру ў шэрагу выпадкаў патрабаваць ад кліентаў зачыніць непакрытыя пазіцыі. Напрыклад, пры маржин-Кале (калі кошт партфеля падае ніжэй гранічнага ўзроўню) або калі таргі паперамі прыпыненыя. Але брокер можа і сам прыняць рашэнне забараніць наяўнасць непакрытых пазіцый па нейкім актыву, гаворыцца ў рэгламенце.
Падобныя пункты можна знайсці і ў іншых буйных брокераў. Напрыклад, у «Адкрыццё брокера» сказана, што ён мае права ў любы момант запатрабаваць ад кліента зачыніць непакрытую пазіцыю або яе частка ў пэўным маёмасці. ЗГБ у дэкларацыі пра рызыкі, прыкладаецца да яго з рэгламентам, папярэджвае, што пры неспрыяльным для кліента руху цэн яго пазіцыя можа быць прымусова ліквідаваная. БКС можа сам вызначаць, у тым ліку для асобнага кліента, спіс папер, па якіх можна трымаць непакрытую пазіцыю, сказана ў яго рэгламенце.
«Мне здаецца, самае важнае ў гэтай гісторыі - не тое, што ў каго прапісана ў рэгламентах, а то, чаму наогул такая сітуацыя адбылася. На мой погляд, прычына ў няправільнай ацэнцы рызык брокерам », - лічыць Трубіна. Калі б брокер своечасова зачыніў магчымасць шорт гэтыя паперы, тады не давялося б экстрана зачыняць пазіцыі, разважае ён. Ускосна гэта пацвярджае той факт, што толькі «Тинькофф» з расійскіх брокераў прыняў такое рашэнне, кажа Трубіна. Важна і тое, як брокер павёў сябе ў гэтай сітуацыі, дадае ён: «Яны не папрасіў прабачэння, не патлумачылі выразна прычыны і механізм таго, што адбылося, не прапанавалі бонусы і кампенсацыі пацярпелым».
Як паступяць іншыяАпытаныя VTimes брокеры сапраўды заўважылі павышаны попыт на шэраг «стрэлілі» з-за прыватных трэйдараў папер, але пакуль уводзіць абмежаванні не плануюць. «БКС Свет інвестыцый» адзначае рост пазіцый прыкладна на 10%, але прымусова зачыняць пазіцыі не плануе, акрамя маржин-колл, паведаміў кіраўнік дэпартамента інтэрнэт-брокера Ігар Пимонов.
Вырас попыт і з боку кліентаў «Фінам», прызнаецца кіраўнік упраўлення развіцця кліенцкага сэрвісу Дзмітрый лясных: па розных паперах пазіцыі выраслі ад 5 да 30 разоў. Але па большасці з пералічаных папер стаўка рызыкі складае 100%, то ёсць кліенты могуць купляць іх толькі на ўласныя сродкі і, натуральна, не могуць пры такіх умовах адкрываць кароткія пазіцыі, тлумачыць ён.
Брокер можа пры неабходнасці ўсталёўваць пэўныя абмежаванні, пацвярджае лясных: заканадаўства дазваляе яму ўсталёўваць стаўкі рызыкі вышэй, чым у клірынгавай арганізацыі (гэта вызначае памер магчымага «пляча»). Гэта азначае, што брокер можа «пагоршыць» ўмовы набыцця папер - напрыклад, пры высокай валацільнасць давесці стаўку рызыкі па паперы да 100%, распавядае лясных: «У такім выпадку тым кліентам, хто ўжо стаіць у кароткай пазіцыі па паперы, прыйдзецца яе закрыць. Звычайна на гэта даюць адзін ці два дні ». Па акцыях GameStop стаўка рызыкі пакуль складае 60%, але цяпер рызыка-менеджэры «Фінам» абмяркоўваюць пытанне яе павелічэння да 100% і па гэтай паперы.
Цікавасць з боку кліентаў высокі, згаджаецца дырэктар дэпартамента інтэрнэт-трэйдзінгу «Адкрыццё брокер» Аляксандр Дубров, але пакуль кампанія дадатковых абмежаванняў не разглядае, так як доступ да самых «хайповым» паперах ўжо прадастаўляецца толькі кліентам, якія валодаюць статусам кваліфікаванага інвестара.
ITI Capital падвышанай цікавасці да гэтых паперах не заўважыла, але яны і не даступныя для здзелак з «плячом» і кароткіх пазіцый, распавёў яе прадстаўнік. Аднак некаторыя кліенты з кароткімі пазіцыямі ць ф'ючэрса на срэбра сутыкнуліся з маржин-колл і іх пазіцыі былі прымусова скарочаны рызыка-мэнэджарам, адзначыў ён. Спецыяльна абмяжоўваць гандаль кліентаў гэтымі інструментамі брокер не плануе, але «кантралюе рызыкі па партфелі».