Вядучыя цэнтрабанкі свету вызначылі дзевяць спосабаў, з дапамогай якіх яны могуць выкарыстоўваць інструменты грашова-крэдытнай палітыкі для кіравання рызыкамі, звязанымі са змяненнем клімату. У іх ліку - больш выбарачны падыход да скупцы актываў, які ўлічвае ўплыў эмітэнтаў на экалогію, і ўключэнне кліматычных параметраў у схемы крэдытавання банкаў.
Тэма «азелянення» грашовай палітыкі разглядаецца ў новым дакладзе Арганізацыі па павышэнню экалагічнасці фінансавай сістэмы (Network for Greening the Financial System - NGFS). Яе членамі з'яўляюцца 89 цэнтральных банкаў і фінансавых рэгулятараў, якія падтрымліваюць мэты Парыжскага пагаднення. У дакладзе NGFS аналізуюцца магчымасці для абароны цэнтрабанкаў ад кліматычных рызык і падтрымкі імі экалагічнай палітыкі сваіх урадаў. Кожны з прапанаваных спосабаў ацэньваецца з пункту гледжання эфектыўнасці ў барацьбе з кліматычнымі рызыкамі і ўплыву на грашовую палітыку.
«Гэта сапраўдная вяха, першая ў сваім родзе, якая прапануе Цэнтрабанк па ўсім свеце дзевяць опцый па вырашэнні праблем, звязаных са змяненнем клімату. Гэта набор інструментаў, і кожны цэнтрабанк можа вырашыць, якія яму падыходзяць больш за ўсё ў залежнасці ад яго паўнамоцтваў, юрысдыкцыі і актуальнасці кліматычных рызык »За апошні год пытанне глабальнага пацяплення набыў павышаную значнасць для многіх цэнтрабанкаў. Напрыклад, паўнамоцтвы Банка Англіі былі пашыраныя, грашовая палітыка зараз павінна ўлічваць неабходнасць пераходу да зялёнай эканоміцы. Федэральная рэзервовая сістэма ЗША пасля перамогі на прэзідэнцкіх выбарах Джо Байдэна вырашыла ўступіць у NGFS. А Еўрапейскі цэнтрабанк зрабіў змяненне клімату важнай часткай аналізу сваёй стратэгіі.
Адзін з самых дыскусійных пытанняў у кантэксце «азелянення» грашовай палітыкі тычыцца параметраў праграм скупкі аблігацый:
стóит Ці тым Цэнтрабанк, што набываюць карпаратыўныя бонды, прадаць паперы кампаній, адказных за вялікія аб'ёмы выкідаў вуглякіслага газу, і набываць больш аблігацый больш экалагічна чыстых кампаній?
У дакладзе NGFS прапануецца два спосабу ўвязаць скупку карпаратыўных бондаў з пытаннямі барацьбы са змяненнем клімату:
- зрушыць фокус на паперы эмітэнтаў, дзейнасць якіх лепш адпавядае абраным кліматычных паказчыках;
- прааналізаваць і выключыць з праграмы актывы, эмітэнтаў або сектары, на долю якіх прыпадаюць найбольшыя аб'ёмы выкідаў, такія як працуюць на вугалі электрастанцыі.
Другі спосаб, які ў пачатку гэтага года пачаў рэалізоўваць шведскі Риксбанк, у дакладзе названы больш жорсткім і радыкальным падыходам да барацьбы са змяненнем клімату і зніжэння звязаных з ім рызык. Аднак больш эфектыўным падыходам, які ў меншай ступені ўрываецца ў сфэру ўласна грашова-крэдытнай палітыкі, будзе, на думку аўтараў дакладу, стратэгія зрушэння фокусу, якую нядаўна прапанаваў старшыня Банка Францыі Франсуа Вильруа дэ Гало. Яна «можа мець менш сур'ёзныя наступствы для палітыкі ўладаў чым непасрэднае і маштабнае выключэнне» папер з праграмы скупкі, гаворыцца ў дакладзе.
NGFS прапанавала чатыры спосабу змены правілаў прыёму закладу ад банкаў (напрыклад, знізіць закладная кошт актываў з больш высокай інтэнсіўнасцю выкідаў вуглякіслага газу). Яна таксама разгледзела тры спосабу, з дапамогай якіх цэнтрабанкі могуць зрабіць ўласнае крэдытаванне больш адпаведным экалагічным прынцыпам:
- прапаноўваць паніжаную стаўку фінансавання банкам, чыё ўласнае крэдытаванне адказвае вызначаным кліматычным крытэрам (Цэнтральны банк Бангладэш робіць так з 2009 г.);
- знізіць стаўку фінансавання для банкаў, якія прапануюць у якасці залогу актыў з больш нізкім вугляродным следам;
- абумовіць доступ да свайго фінансаванні - напрыклад, банкі павінны дасягнуць пэўнага параметру ў зялёным крэдытаванні або раскрыцці інфармацыі аб кліматычных рызыках.
Сусветныя банкі далі ў 2020 г. фінансаванне вугальным, нафтавым і газавым кампаніям у памеры $ 750 млрд, гаворыцца ў даследаванні групы Rainforest Action Network. Самы значны рост - у французскага банка BNP Paribas: на 41% да $ 41 млрд. І гэта нягледзячы на тое, што ён пазіцыянуе сябе як лідэра ў зялёным фінансаванні і прыняў абавязацельства ў рамках падтрыманай ААН праграмы прывесці свой крэдытны партфель у адпаведнасць з мэтамі Парыжскага пагаднення абмежаваць рост сусветнай тэмпературы 2 ° Цэльсія. За перыяд пасля падпісання Парыжскага пагаднення BNP Paribas выдаў кампаніям, якія працуюць з выкапням палівам, $ 121 млрд.
Найбуйнейшымі фінансістамі для такіх кампаній па-ранейшаму застаюцца амерыканскія банкі. Па падліках Rainforest Action Network, банкі JPMorgan Chase і Citigroup з 2016 г. выдалі ім крэдыты і арганізавалі выпуск аблігацый у агульнай складанасці на $ 317 млрд і $ 238 млрд адпаведна. Праўда, у 2020 годзе яны скараціў такое фінансаванне: JPMorgan - на 20% да $ 51 млрд, а Citigroup - на 9,4% да $ 48 млрд.
Пакуль толькі некалькі цэнтрабанкаў, уключаючы Банк Англіі, паспрабавалі разлічыць вугляродны след уласных дзеянняў у рамках праводзімай грашовай палітыкі. Маудерер заклікала іншыя распачаць аналагічныя дзеянні, таму што «важна паказваць прыклад».
Праўда, зрабіць гэта будзе няпроста як з-за праблем са зборам дадзеных, так і па метадалагічных меркаваннях, гаворыцца ў дакладзе. У прыклад там прыводзяцца аблігацыі, забяспечаныя актывамі, якія цэнтрабанкі купляюць і прымаюць у заклад: у іх аб'яднаны шматлікія банкаўскія крэдыты, па якіх часцяком немагчыма сабраць дадзеныя пра ўплыў на клімат.
Пераклаў Міхаіл Оверченко