Рост інфляцыйных чаканняў не турбуе ФРС, і яна не збіраецца стрымліваць рост намінальных безрызыкоўнымі ставак. Такую выснову можна зрабіць з учорашняга выступу кіраўніка ФРС Джэрэмі Паўэла. Галоўны аргумент - з'ява часовая, і «давайце засяродзімся на рынку працы» (другая мэта ў рамках мандата). Рэакцыя рынка не прымусіла сябе чакаць: даходнасць доўгіх бондаў зноў скакнула ўверх, і валацільнасць ставак ўжо па адпрацаванаму сцэнару перакінулася на рызыкоўныя актывы, выклікаўшы унікальнае карэкцыйна рух:
Ўнікальнае ў тым сэнсе, што яго выклікаў канкрэтны рынкавы феномен, а не пагаршэнне эканамічных чаканняў. Наадварот, яны ў поўным парадку.
Такая ж рэакцыя рушыла ўслед у даляры, толькі са знакам +.
ФРС выразна дала зразумець, што хоча больш інфляцыі, перш чым пачне нешта мяняць у палітыцы. У сувязі з гэтым у сакавіцкім пасяджэнні ФРС зусім не застаецца месца для сюрпрызаў.
Учорашнім выступам Паўэл, па сутнасці, прызнаў, што ЦБ адпускае далёкі канец крывой прыбытковасці ў вольны плаванне. У выступе не было нават неабходнага мінімуму - вербальных інтэрвенцый тыпу, «мы ўважліва сочым за тым, што адбываецца на рынку трежерис». Нічога не стрымлівае палёт даходнасці 10-годак хоць да 2%, улічваючы рэакцыю рызыкоўных актываў, складана спадзявацца на хуткі адскок. У лепшым выпадку атрымаем асцярожныя спробы росту, але зусім незразумела, што можа перашкаджаць далейшай карэкцыі ў аблігацыях, г.зн. ліквідаваць асноўны бар'ер для risk-on.
Асноўная ўвага датычна трежерис - буйныя аўкцыёны 10 і 30-годак, якія пройдуць 10 і 11 сакавіка. Нізкі попыт будзе сігналам далейшай распродажы.
Падліла алею ў агонь і АПЕК, якая вырашыла не спяшацца з павышэннем здабычы. Дарагая нафта = больш высокія інфляцыйныя чаканні, і зноў гэта ўдар па актывах, якія прапануюць фіксаваную прыбытковасць, г.зн. Бонда.
Па справаздачы NFP трэба мець на ўвазе наступнае. Учора Паўэл заявіў, што рынку працы яшчэ доўга аднаўляцца. Перафразуючы, пройдзе яшчэ шмат часу перад тым, як моцныя лічбы па NFP будуць намёкам на ўзмацненне жорсткасці крэдытных умоў. Такім чынам, моцны справаздачу па беспрацоўі сёння мае патэнцыял узмацніць распродаж у Бонда і падвергне кароткія пазіцыі па даляры дадатковым рызыцы.
Дэталёвы аналіз - у сённяшнім відэаагляд.
Артур Идиатулин, рынкавы аглядальнік Tickmill UK
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com