Investing.com - Французская касметычны гігант L'Oreal SA (PA: OREP) доўгі час пабіваў тым, што ў значнай ступені залежыць ад паўсядзённых тавараў, але яго акцыі гандлююцца як каціроўкі кампаніі, якая спецыялізуецца на прадметах раскошы. Гадавыя вынікі групы, апублікаваныя ў чацвер вечарам, паказваюць, чаму гэта так.
У той год, калі матывацыя для куплі касметычных тавараў моцна аслабла з-за пандэміі, L'Oreal павялічыла сваю долю на рынку, не ахвяраваўшы прыбытковасцю, і ўступіла ў 2021 год з тэндэнцыяй да павелічэння продажаў.
Самымі важнымі элементамі яе дзейнасці былі адказы на пытанні «як?» і «дзе?»
Групы, якія займаюцца спажывецкімі таварамі, за апошні год у значнай ступені змяніліся або ўпалі з-за здольнасці распаўсюджваць тавары ў інтэрнэце. Тыя, хто быў прывязаны да сваіх фізічным крамах, былі спустошаныя карантынам, у той час як тыя, хто мог і хацеў адаптавацца, выжылі. L'Oreal відавочна адносіцца да другой катэгорыі: аб'ём яе продажаў у інтэрнэце вырас на 62% ва ўсіх падраздзяленнях і рэгіёнах і цяпер складае больш за чвэрць усяго аб'ёму продажаў.
Яшчэ адна моцная бок L'Oreal - гэта геаграфічнае размеркаванне. Яна рана ўклала вялікія сродкі ў Кітай, а гэта азначае, што ў яе ёсць моцныя пазіцыі ў адзінай буйной эканоміцы свету, якая паказала агульны рост у мінулым годзе. Яе продажу ў мінулым годзе ў Кітаі выраслі на 27%, і 56% з іх прыйшлося на онлайн-каналы.
Наўрад ці яе кіраўніцтва будзе незадаволена тым, што яно назвала «уражлівым» дасягненнем у гэтай краіне.
У сусветным маштабе яе лічбы не менш ўражлівыя: у той час як у мінулым годзе сусветны рынак тавараў для прыгажосці скараціўся прыкладна на 8%, продажу L'Oreal ўпалі ўсяго на 4%. Што яшчэ больш характэрна, кампанія захавала сваю аперацыйную маржу, якая засталася нязменнай на ўзроўні 18,6%, што з'яўляецца некаторым дасягненнем з улікам колькасці гандлёвых кропак, якія апынуліся незаможнымі.
Кіраўніцтва кампаніі таксама засталося аптымістычным ў сваіх прагнозах, хоць і «трымае пальцы скрыжаванымі» на ўсялякі выпадак.
Вядома, інвестарам даводзіцца плаціць за якасць. Акцыі групы ацэнены ў 43 разы больш яе прыбытку, больш чым у два разы больш, чым у Nestle SA (SIX: NESN) або Unilever (AS: UNc) (NYSE: UL), і параўнальныя з коштамі, Christian Dior SE (PA: DIOR) і Moncler SpA (LON: 0QII), з невялікім дысконтам у параўнанні з LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (PA: LVMH). Акцыі L'Oreal ў Парыжы выраслі на 2,2% пасля яе вынікаў на фоне агульнага зніжэння еўрапейскіх індэксаў у пятніцу.
Кампанія магла б зрабіць больш, каб апраўдаць такую ацэнку, у прыватнасці, павялічыўшы выплаты акцыянерам: на канец года яна ўсё яшчэ мела чыстым аб'ёмам наяўных грошай у памеры амаль 4 млрд еўра, а рэкамендацыя па павелічэнні дывідэндаў за ўсё на 4% не выклікае асаблівага захаплення. Тым не менш, для тых, хто баіцца, што цяперашні «бурбалка» актываў калі-небудзь лопне, ў акцый L'Oreal ёсць усё, што можна толькі жадаць ад акцый, якія знаходзяцца ў пазіцыі абароны.
Аўтар Джэфры Сміт
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com