Сыравінныя рынкі скончылі вельмі няўстойлівай студзень на пазітыўнай ноце: Сыравіннай індэкс Bloomberg паказаў чацвёрты запар месячны прырост, у першую чаргу за кошт энергетычнага і збожжавага сектараў. Які адбыўся ў пачатку студзеня скачок даходнасці аблігацый ЗША дапамог амерыканскага даляра завяршыць месяц з самым лепшым з верасня вынікам і затармазіў прасоўванне сектара каштоўных металаў. Нягледзячы на прагрэс вакцынацыі, глабальная пандэмія COVID-19 працягнула ўзмацняцца: падаўжэнне каранцінных мер у Еўропе і Амерыцы суправаджаецца новымі абмежаваннямі ў Азіі, асабліва ў Кітаі.
Нафта гандляваліся спакойна і ў межах вузкага дыяпазону. Сціск рынку (у асноўным з-за скарачэння здабычы Саудаўскай Аравіяй) працягнула ўраўнаважваць рызыка затрымкі аднаўлення сусветнага попыту на паліва ў сувязі з працягам і пашырэннем каранцінных мер.
Збожжавыя рынкі вярнуліся да ўмацавання - фундаментальная абстаноўка зрабіла кансалідацыю кароткай. Наперадзе ішла кукуруза, якая пасля карэкцыі на 10% дасягнула новага максімуму за сем з паловай гадоў на чаканні высокага попыту за акіянам, асабліва ў Кітаі. А рынак соі сочыць за сітуацыяй у Бразіліі, дзе набліжаецца збор ўраджаю, а дажджы всё працягваюцца і з даброты ператварыліся ў праклён.
Прамысловыя металы знізіліся. Жалезная руда паказала наймацнейшы з верасня спад, калі кітайскія ўлады пачалі абмяжоўваць рынкавую ліквіднасць, каб прыцішыць спекуляцыю. Як і ў заходнім свеце, забяспечаны Народным банкам Кітая ў апошнія дзевяць месяцаў лішак ліквіднасці не толькі падтрымаў эканоміку ў барацьбе з COVID-19, але і стымуляваў спекуляцыйную ліхаманку на ўсіх рынках - ад нерухомасці да акцый і сыравіны. У выніку выдалення лішку стаўка запазычанні овернайт, раней у гэтым месяцы якая складала 0,6%, паднялася вышэй 3%. Жалезная руда, якая ў мінулым годзе стала адным з найбольш падаражэлі сыравінных тавараў, выпрабавала зніжэнне, так як рынак мяркуе, што памяншэнне фіскальнага стымулявання аслабіць попыт на яе.
Для фондавага рынку прайшла тыдзень апынулася вельмі няўстойлівай. Ва ўсіх на слыху апынуліся такія назвы, як GameStop, AMC Entertainment Holdings і WallStreetBets. Справакаваны рознічнымі інвестарамі ўсплёск цэн на самыя прадаваныя ў ЗША акцыі разам з вышэйзгаданым адабраннем грошай з кітайскага рынку прывялі да таго, што індэкс валацільнасць VIX паказаў наймацнейшы аднадзённы скачок за тры гады. Пры гэтым ф'ючэрсы на індэкс S & P 500 выпрабавалі самы горшы дзень з кастрычніка, так як ўсплёск валацільнасць выклікаў на рынках хвалю скіду рызык.
Срэбра (XAGUSD) выдала максімальную са жніўня прыбаўку пасля таго, як група трэйдараў WallStreetBets з сайта Reddit задаволіла паляванне на белы метал, абвясціўшы «самае вялікае ў свеце сціск кароткіх пазіцый». Ралі срэбра давяло стаўленне XAUXAG да мінімуму з сакавіка 2017 года, толькі ўзмацніўшы дынаміку, гэтак каханую трэйдарамі на гэтым рынку. «Слитковые» банкі часта выкарыстоўваюць шорты па ф'ючэрсах для хэджавання спотавых пазіцый. За доўгія гады гэтая сітуацыя прыцягнула нямала канспіралогіі, упэўненых, што срэбра штучна ўтрымліваецца на нізкіх узроўнях дзеля ўтойвання інфляцыі. Купля канцэнтравалася ў забяспечаных срэбрам ETF-фондах і здабываюць кампаніях, дзе трымаліся шорты.
На мінулым тыдні мы апублікавалі квартальны прагноз, азагалоўлены «Бычыны рынак сыравіны ў 2021 годзе». Там пазначаныя прычыны для спрыяльнага прагнозу коштаў: «Серабро ў сваёй ацэнцы адносна золата вярнулася да доўгатэрміновага сярэдняму, прычым ёсць перспектыва далейшага падаражэння ў залежнасці ад попыту - як прамысловага, так і інвестыцыйнага. Нечакана магутнай падтрымкай попыту ў прамысловасці можа стаць "зялёная трансфармацыя", так як срэбра патрабуецца для сонечных батарэй, а многія краіны пачынаюць маштабныя праекты аднаўляльнай энергетыкі. Зыходзячы з нашага прагнозу аб дасягненні золатам цэны 2200 даляраў. ЗША за ўнцыю і высокай бэты срэбра, апошняе павінна ісці на абгон. На працягу 2021 года суадносіны коштаў золата і срэбра можа панізіцца да 60 з невялікім, так што само срэбра наблізіцца да 35 дал. За ўнцыю ".
Крыніца: Saxo Group
Далейшае паслабленне рынку акцый і пагаршэнне рызыковых настрояў могуць затрымаць рэалізацыю нашага прагнозу, бо на шэрагу рынкаў (у тым ліку сыравінных) скарачаюцца празмерна разадзьмутыя пазіцыі. Доўгая арыентацыя на рефляцию, чаканне адраджэння попыту на сыравіну дзякуючы вакцынацыі, якая азначылася недахоп некаторых ключавых тавараў - усё гэта прывяло да ўсплёску спекулятыўнага цікавасці.
На 19 студзеня чысты аб'ём лонг на ф'ючэрсы па 24 асноўным сыравінных таварах быў блізкі да рэкорднага і складаў 2,5 мільёна лотаў з намінальным коштам 127 млрд дал. ЗША. На дыяграме ніжэй паказаны бягучыя ўзроўні чыстага аб'ёму пазіцый у параўнанні з мінімум ( «нуль») і максімумамі ( «адзінка») за 12 месяцаў.
Золата, срэбра і платыноідаў цяпер ставяцца да тавараў з найменш разадзьмутымі пазіцыямі. Гэта звязана з тым, што ў мінулым месяцы рост прыбытковасці аблігацый і ўмацаванне даляра ЗША выклікалі выбліск ліквідацыі лонг па ф'ючэрсах. Найбольш прыкметная яна апынулася ў золаце, дзе чысты аб'ём доўгіх пазіцый асеў да мінімуму за 17 месяцаў, склаўшы 105 тыс. Лотаў (10,5 млн унцый), прыкладна на 180 тыс. Лотаў менш, чым той узровень, на якім у мінулым сакавіку пачаўся абвал.
Оле Хансен, кіраўнік аддзела стратэгій на таварна-сыравінным рынку
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com