Рынак спрабуе аднавіцца пасля ўдару па «трежерис» у канцы мінулага тыдня, паўплываў на ўсе класы актываў. Ён вельмі спадзяецца, што кантроль крывой прыбытковасці для падтрымкі рынкаў актываў непазбежны. ЕЦБ ўжо практыкуе рытарычнае адпор росту прыбытковасцяў, а РБА актывізаваў куплю доўгіх аблігацый. Ці варта чакаць, што і ЗША рушаць услед іх прыкладу? У рэшце рэшт - так, але калі гэты момант наступіць?
Галоўныя гандлёвыя тэмы: Рост даляра патэнцыйна разбуральны
У пятніцу я падрабязна апісаў шляхі да ўвядзення Федрезерва кантролю крывой прыбытковасці. Агульная выснова ў тым, што Федрезерва пакуль не хоча рабіць гэты радыкальны крок, калі яго не прымусіць рынак - альбо праз свой абвал, альбо праз моцны і ўстойлівы рост рэальных працэнтных ставак, які прымушае баяцца за перспектывы эканомікі і рынку працы. Гэтым перспектывам не так проста пашкодзіць, улічваючы хуткія тэмпы вакцынацыі, якія дазваляюць разблакаваць эканоміку, і чаканы неўзабаве пакет стымулюючых мер на 1,9 трлн дал. ЗША (падобна, без ўзняцця мінімальнай зарплаты). Парад выступленняў прадстаўнікоў ФРС на гэтым тыдні павінен даць нам уяўленне, ці дастаткова моцным быў ўсплёск валацільнасць на мінулым тыдні, каб члены савета прыкметна ўстрывожыліся.
Чаму USD не падае і нават ўмацоўваецца?
Бурны рост рынку ў пачатку гэтага тыдня (і заадно месяца) можа быць проста працягам радасці ад пятнічнага вяртання попыту на рынак аблігацый ЗША, які ў значнай ступені адкаціў назад падняліся ў чацвер прыбытковасці. Двухгадовыя паперы нават цалкам вярнуліся да ўзроўню асяроддзя, а пяці-і сямігадовыя прайшлі прыкладна паўдарогі назад. Але калі ўсплёск прыбытковасцяў амаль сцёрты і на кароткім, і на доўгім канцах крывой, то чаму з імі не адкаціўся назад і амерыканскі долар?
Магчыма, ключ да адказу ў змене паводзін іншых цэнтрабанкаў параўнальна з ФРС: Ізабэль Шнабэля з ЕЦБ ў канцы мінулага тыдня выступіла з перасцярогай супраць росту прыбытковасцяў па Еўразоне, а Рэзервовы банк Аўстраліі гэтай ноччу абвясціў пра падваенне тэмпаў скупкі доўгатэрміновых аблігацый. Ёсць уражанне, што трэба чакаць падобных дзеянняў і ад іншых рэгулятараў. Магчыма, з гэтым усім і звязана цвёрдасць USD - нам нагадваюць, што ФРС дзейнічае не ў вакууме. Пры гэтым крок РБА, верагодна, звязаны не толькі з ростам прыбытковасцяў, але і з хуткім уздымам курса аўстралійскага даляра: пара AUDCNY на мінулым тыдні паказала новы максімум з пачатку 2018 года, хоць затым рушыла ўслед карэкцыя. Сёння банк збярэцца на пасяджэнне; хутчэй за ўсё, у сваёй заяве ён выкажа занепакоенасьць па абодвух падставах.
Але галоўны вынік мінулага тыдня для валютнага рынку - гэта сур'ёзны ўдар па трэнду зніжэння USD: у такіх парах, як AUDUSD ён выглядае нават пагрозліва на тыднёвых свечках (гл. Ніжэй). Агульная тэндэнцыя да зніжэння USD пацерпіць яшчэ больш, калі пара EURUSD пойдзе ўніз праз адзнаку 1,2000 і вернецца ў дыяпазон 1,1600-1,1900. У такім выпадку трэйдарам, што гуляюць на паніжэнне USD, ня менш некалькіх тыдняў прыйдзецца чакаць, пакуль у ЗША альбо ізноў не выявяцца асцярогі наконт адмоўных рэальных ставак (з-за залішняга стымулявання і скачка інфляцыі), альбо ж ФРС не намякне на кантроль крывой прыбытковасці. Тым не менш я падазраю, што ў выніку ўвядзення ККД прыйдзецца чакаць вельмі доўга, да якой-небудзь катастрофы на рынку.
Тым часам ўмацаванне USD стане шкодным для цэн на сусветных рынках, калі валюта отрастет яшчэ больш чым на пару адсоткаў.
Графік: AUDUSD па тыднях
Амаль катастрафічны адкат ўніз у пары AUDUSD ў чацвер і асабліва ў пятніцу стварыў ярка выяўленую «мядзведжую» свечку за мінулы тыдзень. Адзіная надзея для «быкоў» - што дадзеная змена пагоршылася эфектамі канца месяца, які быў вельмі спрыяльным для аўстралійскага даляра, а таксама спрацоўваннем стоп-лоссов перад сённяшнім паседжаннем РБА. Для хуткай нейтралізацыі рызыкі зніжэння спатрэбіцца хуткае ралі і закрыццё вышэй 0,7900; інакш адкат можа працягнуцца да папярэдняга мінімуму дыяпазону 0,7565 і нават да папярэдняга вялікага максімуму 0,7415 (заўважым, што ён амаль супадае з ключавым узроўнем Фібаначы - 61,8% -коррекцией апошняга вялікага ралі: 0,7380). Адзначым зніжэнне паказчыкаў па Кітаю: афіцыйны індэкс дзелавой актыўнасці PMI ў вытворчасці знаходзіцца на адзнацы 50,6, што адпавядае мінімуму з пачатку пандэміі, як і ў выпадку з індэксам ў невытворчай сферы (51,4).
Крыніца: Saxo Group
Маючыя адбыцца ключавыя падзеі эканамічнага календара (час ўсіх падзей паказана па Грынвічы):
- 00:30 - Аб'ява мэтавай стаўкі па грашовых сродках Рэзервовага банка Аўстраліі і мэтавай даходнасці трохгадовых аблігацый
Джон Хардзі, галоўны валютны стратэг Saxo Bank
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com