З 2021 года нам усім зноў прыйдзецца сутыкнуцца з рынкам, які баіцца санкцый, як гэта было у 2018 і 2016 гадах, напрыклад. Самы час акрэсліць гэты размыты тэрмін больш выразна.
дызайн санкцый
З прыходам адміністрацыі Байдэна санкцыі, па словах дэмакратаў, павінны прыняць сістэмны характар, гэта значыць фармат вельмі павольнага катка. У адрозненне ад Трамп, які, стаўшы не з той нагі, мог зрабіць незразумела што, я б назваў санкцыі Байдэна «бюракратычнымі», т. Е. Выкананымі па загадзя вызначанай праграме, прадказальнымі, але ад гэтага не менш шкоднымі.
Я прыйшоў да гэтай кропкі гледжання, супастаўляючы дзеянні дэмакратаў з тым, што я слухаў на сенацкіх слуханнях і канспектаваў яшчэ ў 2018-2019 гг.
У цэлым, прачытаўшы фрагменты майго канспекта, вы можаце пераканацца, што сенатары падтрымліваюць ідэю мала памалу адрэзаць Расею ад заходніх інвестыцый і тэхналогій, раз'ядноўваць народ і эліту, выкрываючы карупцыю і гэтым абгрунтоўваючы санкцыі.
Менавіта гэта цяпер робіць Навальны, выкрываючы ўлада, менавіта гэта адбываецца з Паўночным патокам-2, і менавіта гэта атрымаецца, калі ЗША і Еўропа прыменяць да Расіі санкцыі за химоружие, выкарыстанае супраць Навальнага (тут, у адрозненне ад СП-2, Еўропа лічыць Расію вінаватай). Менавіта гэтага я чакаю, калі далей будуць фармалізаваны меры па абмежаванні інвестыцый у нафтагазавыя праекты ў РФ і дзярждоўг.
Зноў жа, вось ад Навальнага спісы «enablers» карупцыі, а таксама яго фільм «Палац» - гэта, па сутнасці, спосаб легалізаваць матэрыялы заходніх спецслужбаў / візуалізацыя справаздачы выведкі ЗША пра багацце Пуціна, запытаных Сенатам ЗША.
Адсюль я прыходжу да высновы, што напрамкі работы ЗША па санкцыях - такія:
- Ўвесці санкцыі да алігархам, якія ўваходзяць у эліту вакол прэзідэнта Расіі / абгрунтаваць гэта праз Навальнага.
- Абмежаваць інвестыцыі і тэхналогіі ў нафце / тым самым зменшыць фінансавыя рэсурсы Расіі для дзеянняў на знешнепалітычнай арэне.
Спакон веку ўсе краіны канкуруюць за зямлю і рэсурсы, рынкі збыту. І таму я лічу, што санкцыі - інструмент у гэтай барацьбе, і іх канчатковая мэта - падтачыць рэсурс Расіі, пад якім бы соўсам гэта ні адбывалася. І з Кітаем ідзе такое ж супрацьстаянне.
- Зрабіць так, каб Еўропа падтрымала ЗША ў санкцыях па химоружию, пампаваць гэта далей, бо забарона химоружия юрыдычна замацаваны на міжнародным узроўні.
Характар і час ўздзеяння
Каб рухацца далей, адміністрацыі Байдэна неабходна:- Зацвердзіць сістэмны падыход, мэты і сродкі.
- Легалізаваць праз Навального, хто і ў чым вінаваты.
- Наладзіць адносіны з Еўропай, расківаныя Трампам, пра што нядрэнна напісаў Дзмітрый Мядзведзеў (артыкул пра палітычны раскол у ЗША, які стварае нестабільнасьць за межамі ЗША).
- Ўвесці абмежаванні = санкцыі на некаторых алігархаў, удзельнікаў энергапраектаў ў РФ, арганізацыі ў Крыме, магчыма, абмежаваць інвестыцыі ў новыя ОФЗ РФ (даючы магчымасць распрадаць старыя), абмежаванні на прыцягненне грошай у доўг бізнесам.
Лагічна, што толькі падрыхтоўка дызайну зойме пару-тройку месяцаў, і не ўсе стрэліць адразу. Ўздзеянне разлічана на гады, але асобныя акцыі могуць пацярпець.
Цікавая ролю ў гэтым у Кітая - думаю, гэтая краіна іх не падтрымае і застанецца крыніцай інвестыцый у РФ, хоць гэта будзе прагматычным супрацоўніцтвам. Кітай ужо падтрымлівае Іран.
Актывы, схільныя небяспекі, і наколькі гэта ўвогуле сур'ёзна
Зыходзячы з дызайну, які я лічу магчымым, я лічу верагоднымі ахвярамі наступныя прылады:
- У Газпром нафты (MCX: SIBN) і Раснафты (MCX: ROSN), Новатэка (MCX: NVTK), Газпрома (MCX: GAZP) могуць сысці партнёры з праектаў развіцця новых радовішчаў - еўрапейцы і індусы. (Экспертна) на мой погляд, гэта пагражае гэтым кампаніям стратай 5-20% капіталізацыі.
- Могуць стаць таксічнымі актывы Усманава (Mail.ru Group (MCX: MAILDR)), т. К. Ён ужо ў спісе Навальнага. Гэта азначае аж да выхаду заходніх інвестараў, як гэта было з Руса (MCX: RUAL), пакуль Дзерыпаска не знізіў долю ў кампаніі ніжэй кантролю.
- У Абрамовіча ёсць ўкладанні ў EVRAZ (LON: EVRE) і Нарнікеля (MCX: GMKN), але ў Нарнікеля доля каля 3-4% праз афшор Crispian, так што Абрамовіч - не кантраляваў акцыянер, і санкцыі да персоны наўрад ці перакінуцца на кампанію ( ГМК Нарнікеля).
- Зніжэнне інвестыцый у РФ = зніжэнне попыту на рубель, і, як следства, нават на моцнай нафты даляр не па 65-68Р, як малююць некаторыя банкі, а 72-76Р (і выгада экспарцёрам!) Ва 2П 2021.
- З часам Расея можа прыняць люстраныя меры і абмежаваць памер укладанняў расейцаў у ЗША - ЦБ ўжо, хутчэй за ўсё, турбуе тое, што грошы прыватных інвестараў выцякаюць у акцыі Amazon (NASDAQ: AMZN), фарміруючы доп. попыт на USD.
Высновы для практычнага інвеставання
Рынак цяпер вельмі хуткі, і цалкам верагодна, што пакуль санкцыйная гармата будзе зараджана, нафту да красавіка будзе $ 60 +, а акцыі ў РФ дадуць + 20% і, прадаўшы ўсе, можна ўпусціць прыстойныя грошы на партфелі.
У сувязі з гэтым я ўбачыў для сябе некалькі стратэгій рэагавання і кіравання рызыкай:
- Замест нафтагазавых акцый я купіў проста ф'ючэрсаў на нафту. Яны не пад санкцыямі, а калі (ну а раптам) абмяжуюць нашы пастаўкі на сусветны рынак, то нафту ўзляціць.
- Я паставіў на акцыі не толькі ў сыравіну, але і на дывідэнтных гісторыі, у тым ліку МТС (MCX: MTSS), Транснафта (MCX: TRNF_p), Юнипро (MCX: UPRO). Іх рост да дивсезону можа скласці 10-15%, г.зн. 20-30% гадавых.
- Спачатку скараціў ўкладанні, але потым вырашыў аднавіць Нарнікеля. Фактар Абрамовіча я лічу не такім ужо значным, а гульня ў рост медзі - гэта важна, і дзіваў 10% - таксама моцна для такога махіны. Да таго ж досвед Руса паказаў, што нельга ўводзіць санкцыі на гульца з 10% і больш сусветнага вытворчасці нейкага сыравіны.
- Вызначыў, што буду трымаць нафтагаз ў рамках фундаментальнага апсайда, але па ўсіх паперах тыпу Газпром, Новатэк, Раснафта, Татнафта (MCX: TATN), ЛУКОЙЛ (MCX: LKOH), Газпром нафту панізіў max памер укладанняў да 5-7% ад партфеля са стандартных 10% / вага сектара абмежаваў 20-25% (хоць без санкцый паставіў бы на яго 40-45%).
Я не ведаю, што будзе раней - санкцыі ці акцыі вырастуць, і я іх прадам з добрым прыбыткам. Так што аб'ём пазіцыі - эфектыўны спосаб кантраляваць рызыка партфеля.
- Праверыў, што ў выпадку дэвальвацыі рубля ў мяне не менш за 40% ад гэтага выйграе ў выручцы.
Увогуле, палітыка - гэта разнавіднасць чыстай вады нявызначанасці на рынку, і трэба ўмець з ёй працаваць / ёй кіраваць. Дзяліцеся вашымі падыходамі і меркаваннямі ў каментарах.
Ўдачы на рынках!
Чытайце арыгінал артыкула на: Investing.com