Купонная прыбытковасць аблігацыі - гарантаваны даход інвестару, які выплачваецца эмітэнту з разліку на адну каштоўную паперу. Паказваецца ў працэнтах гадавых.
Купонная даходнасць: прыклады разлікаў
Возьмем аблігацыю нейкай кампаніі наміналам 1000 рублёў. Па ёй эмітэнт абавязваецца выплаціць штогод 100 рублёў. Такім чынам, купонным даход складае 100 рублёў падзяліць на 1000 рублёў і памножыць на 100% роўна 10% гадавых.Купон можа быць паказаны адразу ў працэнтах. На практыцы гэта так і адбываецца часцей за ўсё. З іншага боку, выплаты ў шэрагу выпадкаў вырабляюцца не адзін, а два разы на год. Тады з купоннай даходнасці можна вызначыць, у адваротны бок, памер кожнага асобнага адсоткавага плацяжу.
Напрыклад, дадзена тая ж аблігацыя наміналам 1000 рублёў з купоннай прыбытковасцю ў 10 працэнтаў гадавых. Выплаты вырабляюцца двойчы ў год. Тады 1000 рублёў памножыць на 10% і падзяліць на два роўна 50 рублёў кожныя паўгода.Адрозненні купоннай і бягучай даходнасці
Купоны прыбытковасць аблігацыі варта адрозніваць ад яе бягучай прыбытковасці. Справа ў тым, што аблігацыя ніколі не прадаецца па намінале - яе кошт вызначае рынак. У выніку бягучая прыбытковасць з'яўляецца больш аб'ектыўным паказчыкам: у адрозненне ад купоннай яна разлічваецца зыходзячы з бягучых каціровак на каштоўную паперу.
Выкажам здагадку, рэальныя працэнтныя стаўкі ў краіне значна ніжэйшы, чым заяўленыя ў праспекце эмісіі 10% гадавых купоннага даходу. Тады аблігацыя будзе з самага пачатку прадавацца даражэй, чым яе намінальная вартасць.
Скажам для яснасці, па 1050 рублёў. Тады бягучая прыбытковасць складзе 100 рублёў купона падзяліць на 1050 рублёў і памножыць на 100% роўна 4,76 адсотка. Хоць пры гэтым фармальная купонная даходнасць засталася ранейшай, як паказана ў дакументацыі на каштоўную паперу.
Магчымы і зваротны варыянт. Выкажам здагадку, аблігацыя выпушчаная з прыбытковасцю ўсяго ў 3 адсотка гадавых і наміналам у тую ж 1000 рублёў. Тады купонная даходнасць застанецца роўнай 3%, а вось рынак, вядома, такой сітуацыі не будзе рада і захоча больш грошай. Як вынік, аблігацыя будзе гандлявацца, для прыкладу, па 600 рублёў. Тады яе бягучая прыбытковасць складзе 30 рублёў купона падзяліць на 600 рублёў каціроўкі і памножыць на 100 адсоткаў роўна 5 працэнтаў гадавых.Вядома, такая сітуацыя з вялікім дысконтам, зніжкай пры куплі, магчымая толькі тады, калі каштоўная папера выпушчаная на вельмі працяглы тэрмін, таму што ў адваротным выпадку рэальная даходнасць аблігацыі апынецца вельмі высокай, бо пры пагашэнні інвестар атрымлівае не толькі купонным плацёж, але і ўвесь намінал!
Поўную і канчатковую выгаду ад валодання аблігацыямі прынята называць прыбытковасцю да пагашэння. Як раз яна, у адрозненне ад купоннай даходнасці, ўлічвае ўсе: як розніцу паміж цаной пакупкі і наміналам, так і перыядычныя выплаты.