كانت غلة الفصل بين سندات الخزانة هي العامل الرئيسي في دعم سوق الأوراق المالية منذ اندلاع Coronacrisis قبل عام تقريبا. ومع ذلك، فإن السيولة المفرطة من نظام الاحتياطي الفيدرالي والحكومة، بالإضافة إلى توقع الحزمة الجديدة من التدابير المحفزة والنمو القوي للاقتصاد بعد التطعيم الشامل، ضمنت زيادة سريعة للغاية في الربحية. في سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، ارتفع العائد هذا الأسبوع إلى 1.3٪، على الرغم من أن هناك حوالي 0.9٪.
كان السوق يفكر في التضخمقد يكون معدل النمو الشهري للربحية في فبراير أحد الأسرع منذ عام 2018. بدأ المستثمرون التفكير في ما إذا كانت الزيادة في تكلفة الأموال المقترضة وأسعار الخصم، والتي تخدم المبادئ التوجيهية التي تخدم ربحية الحكومة، مشاكل لسوق الأسهم وبعد
يقول كيران غانيش، استراتيجي إدارة الثروة العالمي: "سيكون سوق الأوراق المالية قادرا على هضمه بهدوء زيادة تدريجية في الربحية خلال هذا العام والعام المقبل". - ولكن إذا حدث هذا بسرعة، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل أكثر أهمية ".
احتمال تخصيص 1.9 تريليون دولار آخر من الميزانية، وتنفيذ الطلب المؤجلة من المستهلكين بعد إلغاء القيود الاجتماعية متعددة الأيام والحفاظ على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أدى إلى زيادة توقعات التضخم حتى مستويات معمرة. ما يسمى بمعدل اقتباس عمره 10 سنوات (معدل بريمين 10 سنوات، الفرق بين العائد من أوراق الخزينة العادية البالغة من العمر 10 سنوات وحماية من التضخم والنصائح)، والذي يستخدم لتقييم المتوقع ارتفع التضخم، إلى 2.2٪، مستويات عالية منذ عام 2014
في غضون ذلك، فإن مؤشر التضخم الفضائي المفضل، مؤشر أسعار أساسي لإنفاق المستهلك الشخصي (باستثناء منتجات الأغذية والطاقة)، هو 1.5٪ (بيانات لشهر ديسمبر). هذا أقل بشكل ملحوظ من الهدف طويل الأجل المتمثل في بنك الاحتياطي الفيدرالي في 2٪. لم يتغير مؤشر آخر، مؤشر أسعار المستهلك، في يناير مقارنة مع ديسمبر، ونما المصطلحات السنوية بنسبة 1.4٪.
نظرا لأن السندات هي أداة دخل ثابتة، فإن التضخم يأكل المدفوعات عليها أن المستثمرين يتلقونها.
وعادة ما يعتبر أن التضخم المعتدل هو جيد لسوق الأسهم. مع انخفاض معدل التضخم المنخفض، ولكن تدريجيا تدريجيا، ينمو سوق الأسهم الأمريكي بوتيرة رائدة في 90٪ من الحالات، وفقا لحسابات شون ماركوفيتش، استراتيجي الاستثمار في شرودرز.
لكن الزيادات السريعة للغاية يمكن أن تصل إلى علامات الاقتباس الموجودة في Maxima التاريخية، خاصة في القطاع التكنولوجي المفرم. ستؤدي زيادة تكاليف الإنتاج نتيجة التضخم إلى انخفاض في أرباح الشركات. يقلل النمو في الربحية وأسعار الفائدة القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، وبالتالي تقليل قيمة الشركات في النماذج المقدرة. "عندما يسرع التضخم، سيتعين على السوق في كثير من الأحيان خصم هذه التدفقات النقدية المستقبلية بمعدل أعلى للتعويض عن حقيقة أن قيمتها في أموال اليوم أقل"، كما يفسر
أمام المستثمرين، يستحق الآن مهمة صعبة - لتحديد متى يصبح الضغط التضخم مرتفعا للغاية. وقال جيفري بالما مدير الاستثمار في المستشارين العالميين للولاية "من الصعب الإشارة إلى قيمة محددة". ولكن مع رهان استراحة "بشكل أساسي" فوق 3٪، سيصبح الوضع في سوق الأوراق المالية "أقل استدامة قليلا".
وفقا لتحليل البيانات التاريخية، التي أمضت مؤخرا جولدمان ساكس، يجب أن تنمو العائد لمدة شهر بمقدار 0.36 نقطة مئوية حتى يكون سوق الأوراق المالية عالق. وفقا ل DIPACA PURA، مدير الاستثمارات في الأسواق الأمريكية لإدارة الثروات في الولايات المتحدة، يجب أن تتجاوز عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات 1.75٪ على الأقل للبدء في التأثير بشكل خطير على رأي المستثمرين أن سوق الأسهم هو أفضل مكان للاستثمار "
يمكن أن يؤدي الحفاظ على توقعات التضخم المتزايدة إلى إعادة التوازن في السوق، مما يقلل من الطلب على الأسهم في قطاعات سريعة النمو، مثل التكنولوجيا، ودعم القطاعات التي فقدت منذ فترة طويلة صالح المستثمرين. من بين أحدث شركات المالية والطاقة التي عادة ما تنمو أسهمها بشكل أسرع في تسريع التضخم. "النهج العام هنا هو الاستثمار في الشركة بأن الأقوى تعتمد على مرحلة الدورة الاقتصادية. يقول جوناثان جوليوب، الاستراتيجي الرئيسي في سوق الأسهم الأمريكي: "إن تحسين الوضع الاقتصادي يساعد معظم الشركات التي تعتبر الشركات التي تعتبر أكثر ضعفا".
امسك أذنك في إيجورقد يسيء الوضع في الصيف، يعتقد بعض المستثمرين. وفقا لتوقعاتهم، سيتم تعافى الاقتصاد بسرعة من قبل ذلك الوقت، بما في ذلك بفضل تدفقات إضافية من الميزانية. كرر وزير المالية جانيت يليفين مؤخرا أنه في مسألة دعم الميزانية للاقتصاد الذي تحتاجه "يتصرف به كبير". وشدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على أنه مستعد لمواصلة "إجراء سياسة نقدية محفزة".
"في مرحلة ما من الصيف، سيكون التضخم أعلى من الهدف [بنك الاحتياطي الفيدرالي] وسيستمر في التعجيل، وسوف ينمو الناتج المحلي الإجمالي بسرعة، وسيتم الاحتفاظ بأسعار الفائدة بالقرب من الصفر، ومتابعة بنك الاحتياطي الفيدرالي - توقع جونيش. "يخبرنا بنك الاحتياطي الفيدرالي أن كل شيء سيكون على ما يرام، ونحن نعتقد أن كل شيء سيكون على ما يرام ... ولكن ربما يعطي عصبية معينة".
يمكن أن تغير العصبية المخاوف، تحذر من جوللي: "إذا أصبحت نمو أسعار المستهلك لا يمكن السيطرة عليها، فسوف يرى المستثمرون في سوق الأوراق المالية أنها سيئة للغاية".
ميخائيل المترجمة overchenko.