За рік на біржу вийшли три російські компанії - «Совкомфлот», девелопер «Літак» і Ozon.
У 2020 році три російські компанії провели первинне публічне розміщення акцій. Судноплавна компанія «Совкомфлот», девелопер «Літак» і маркетплейс Ozon вийшли на біржу восени.
Інвестори відреагували по-різному: акції «Совкомфлота» впали в перші дві години, у «Літака» ціни на папери стабільні, а Ozon подорожчав більш ніж на 40%. Розбираємося, чому компанії проводять IPO під час економічної кризи та як пандемія відбилася на їх бізнесі.
«Совкомфлот»
«Сучасний комерційний флот» зі штаб-квартирою в Санкт-Петербурзі засновано в 1988 році. Компанія займається морської транспортуванням енергоносіїв, скрапленого газу, сирої нафти і нафтопродуктів.
«Совкомфлот» оголосив про плани вийти на біржу 15 вересня 2020 року і провів IPO на Московській біржі менше, ніж через місяць - 7 жовтня. До розміщення акцій компанія повністю перебувала у власності держави.
Як вплинула пандеміяЧерез пандемії попит на нафтопродукти і енергоносії в усьому світі почав знижуватися, що призвело до падіння цін. Наприклад, в квітні вартість нафти марки WTI впала нижче $ 0 - до - $ 37,63 за барель до кінця дня. Ф'ючерси на сиру нафту стали мінусовими вперше в історії через заповнення світових сховищ, пояснювало Reuters.
Внаслідок цього попит на морські перевезення впав, але «Совкомфлот», на відміну від перевізників інших продуктів, не сильно постраждав, вважає експерт «БКС Експрес» Павло Гаврилов. За його словами, компанії допомогло подорожчання фрахтування (наймання або оренда судів для виконання певної роботи), а також оренда судів під плавучі нафтосховища, поки нафта в надлишку.
В результаті виручка компанії за перше півріччя 2020 року зросла на 19,8% до $ 951,3 млн у порівнянні з тим же періодом 2019 року, а чистий прибуток збільшився майже в 2,5 рази - до $ 226,4 млн.
«" Совкомфлот "не прив'язаний до курсу рубля, тому зміна ціни на нафту та іншу сировину на результати компанії не робить негативного впливу. Обумовлено це виручкою, яка повністю виражена в доларах США », - додає Гаврилов.
Як пройшло IPOОцінка «Совкомфлота» склала $ 2,6-2,9 млрд без урахування додаткової емісії. В рамках IPO компанія розмістила 17,2% акцій, щоб залучити $ 550 млн. Росія залишилася мажоритарним акціонером з 82,8% акцій. За словами аналітика Sberbank CIB Антона Малькова, це було перше з 2017 року IPO російської компанії не з ІТ-сектора.
Попит від російських і іноземних інвесторів в ході IPO був приблизно однаковим, роздрібні інвестори забезпечили 15% попиту, повідомляло тоді «ВТБ Капітал». 15% попиту від приватних осіб - це рекордна частка в історії російських публічних розміщень, стверджував голова наглядової ради Мосбіржі Олег Вьюгін. «Ця угода - знак відкритості ринку капіталу для великих російських компаній», - говорив Вьюгин.
Незважаючи на позитивні фінансові показники, протягом перших двох годин розміщення акції «Совкомфлота» подешевшали на 12,8% - з 105 рублів до 91,65 рубля. Ціни почали відновлюватися в той же день і до 12 жовтня досягли 107,99 рублів, але з початку листопада вартість однієї акції коливається між 92 і 100 рублями. Капіталізація компанії на закритті торгів 28 грудня досягла 216,67 млрд руб.
Група «Літак»
Друге IPO за рік на російському ринку провела група компаній «Літак», девелопер Московського регіону. Компанія створена в 2012 році. На кінець червня американська компанія Cushman & Wakefield, що займається операціями з комерційною нерухомістю, оцінила вартість активів групи в 201 млрд рублів, передавало «Інтерфакс».
У «Літак» - лідер в Росії щодо володіння земельними ділянками - 15,4 млн м², писав Forbes. Виручка компанії за 2019 рік зросла на 32% рік до року і склала 51,1 мільярда рублів, чистий прибуток - 864 млн рублів, чистий борг - 12,3 млрд рублів.
Як вплинула пандеміяЗа даними РБК, за дев'ять місяців 2020 року «Літак» продав на 21% більше нерухомості, ніж за аналогічний період 2019 року - на 41 млрд рублів.
Попит на нерухомість, незважаючи на пандемію, залишався високим завдяки держпрограмі пільгової іпотеки, низьким іпотечних ставках в цілому, розширення програми материнського капіталу та інших соціальних виплат. Наприклад, за даними «БЕСТ-Новострой», в квітні-травні фізособи підписували близько 2500 договорів по Москві, до серпня - понад 5000 договорів.
Однак сама компанія в меморандумі до IPO зазначила один з ризиків - програма реновації в Москві. В її рамках московська влада планують до 2032 року збудувати близько 40 млн м² житла. Згідно з меморандумом, реновація може негативно відбитися на продажах забудовників, так як в майбутньому вони зіткнуться зі зниженням попиту.
Як пройшло IPOIPO девелопер провів 29 жовтня на Московській біржі, розмістивши 5,1% акцій. Найбільші акціонери сумарно продали 2,5% своїх акцій, решта - додемісія. Капіталізація «Літака» на початок торгів становила 57 млрд рублів, що відповідало оцінці перед IPO.
Ціновий діапазон акцій становив 950-1110 рублів за штуку, IPO пройшло по його нижній межі. Всього компанія залучила 2,9 млрд рублів. До 17:00 мск 28 грудня акції компанії подорожчали на 0,21% - до 952 рублів.
За словами співкерівника управління ринків акціонерного капіталу «ВТБ Капітал» Бориса Квасова, в основному покупцями виступили російські інвестори, а 70% попиту довелося на роздрібних інвесторів.
Високий попит на акції «Літака» від роздрібних інвесторів Суверов пояснив узнаваемостью бренду. Ринок зрозумілий, а конкуренти очевидні, додав він.
«Літак» вже збирався вийти на біржу в 2018 році, але відклав IPO через «несприятливу світову кон'юнктуру ринку», нагадує Forbes. На відкритті торгів гендиректор компанії Антон Єлістратов назвав поведінку компанії «контрінтуітівное»: коли всі йшли з ринку нерухомості після кризи 2014 року, «Літак» накопичував земельні площі, а зараз, коли багато виводять свої акції з біржі, компанія розмістила цінні папери.
Ozon
Російський інтернет-магазин заснований в 1998 році Олександром Єгоровим і Дмитром Рудаковим. У 2000 році фонд Baring Vostok разом з партнерами викупили контрольний пакет акцій Ozon за $ 3 млн. У 2003 році Єгоров і Рудаков покинули компанію.
Виручка компанії з січня по вересень 2020 року склала 66,59 мільярда рублів проти 35,15 млрд руб роком раніше: 52,84 мільярда рублів - виручка від продажу товарів, 35,16 мільярда рублів - від сервісів і послуг, включаючи доставку і комісії з продавців. Збиток склав 12,85 млрд руб проти 13,03 млрд руб роком раніше.
Поширення коронавируса і масова ізоляція «не просто привела в онлайн стихійних покупців, але сприяла формуванню звички робити в цьому каналі постійні покупки», говорив фінансовий директор Ozon Данило Федоров.
- За перші шість місяців 2020 року обіг Ozon виріс на 152% рік до року і досяг 77,4 мільярда рублів.
- Продажі за другий квартал зросли на 188% - до 45,8 млрд руб.
- У квітні-травні кількість нових покупців Ozon зросла на 84% рік до року.
За даними аналітиків Асоціації компаній інтернет-торгівлі (АКІТ), в першому півріччі частка онлайн-покупок в Росії склала 10,9% від загального обороту роздрібної торгівлі - 1,6 трлн рублів. У 2019 онлайн-покупки займали 6,1% від обороту.
Як пройшло IPOКомпанія провела первинне публічне розміщення 24 листопада - спочатку на Московській біржі, а потім на американській Nasdaq, розраховуючи залучити $ 990 млн. У перший день торгів на Nasdaq акції Ozon подорожчали більш ніж на 40% за штуку - з запланованих $ 30 до більш ніж $ 42. На старті торгів на російській біржі цінні папери компанії коштували 2674 рубля за штуку, а на максимумі - 3192 рубля.
9 грудня Ozon оголосив підсумки IPO. Компанія розмістила 42,45 млн акцій і залучила $ 1,2 млрд. У результаті частка АФК «Система» знизилася з 42,99% до 33,1% (68,28 млн акцій), у Baring Vostok - з 42,99% до 33% (68,7 млн акцій), інші акціонери сумарно володіють 15,7% (32,7 млн акцій). Нові інвестори отримали 18% - 37,95 млн.
Майже через місяць, до 28 грудня, ціна однієї акції на Nasdaq зросла на 9,98% - до $ 44,24. Капіталізація склала $ 8,12 млрд. На піку 3 грудня вартість паперів досягала $ 49,33.
На Мосбірже за два місяці ціна виросла до 3150 рублів на закритті 28 грудня.
Як прагнення російських компаній вийти на біржу пояснюють аналітики
У 2020 році великі російські компанії проводили IPO завдяки тому, що після першої хвилі кризи ринки почали відновлюватися на очікуваннях створення вакцини, пояснив vc.ru аналітик «Райффайзенбанку» Сергій Либин. Це допомогло досить швидко відіграти падіння, пов'язане з коронавірусів, зазначив він.
Деякі галузі, зокрема, електронної комерції, навіть виграли від пандемії, розповів Либин. За його словами, це підкреслюється не тільки успіхом IPO компаній цього сектора (Ozon і DoorDash), але і динамікою вартості компаній на вторинному ринку, яскравий приклад - Amazon. За рік, з 30 грудня 2019 року по 28 грудня 2020 року, акції рітейлера подорожчали на 78,07% - до $ 3288.
«" Совкомфлот "давно планував вийти на біржу, в цілому, для всіх вдалий час, але такого ажіотажного попиту, як в ІТ, в інших секторах не було», - додав Либин.
Збільшення кількості IPO російських компаній можна очікувати, якщо сприятлива кон'юнктура на ринку збережеться, уклав аналітик «Райффайзенбанку».
За словами аналітика Sberbank CIB Антона Малькова, значний приплив грошей на фондовий ринок забезпечили програми стимулювання економіки по всьому світу. В першу чергу ці кошти отримали компанії «нової економіки»: в Росії - Ozon, на Заході з недавніх угод - Airbnb, заявив він vc.ru.
Аналітик також нагадав, що на 2021 рік деякі компанії вже запланували IPO:
- У жовтні джерела The Bell повідомляли про плани Mail.ru Group вивести на біржу своє ігрове підрозділ My.Games з оцінкою $ 2,5-3 млрд. IPO імовірно має відбутися на американській біржі в 2021 році.
- Онлайн-кінотеатр ivi теж запланував вихід на Nasdaq в 2021 році і вже подав заявку, повідомило 25 листопада РБК з посиланням на джерела.
- 26 листопада в X5 Retail Group заявили, що в компанії обговорюють IPO своїх онлайн-сервісів протягом двох-трьох років.
- 30 листопада «Сбербанк» анонсував можливе IPO своїх нефінансових сервісів.
#ipo #ozon # інвестиції # біржа # ітогі2020
джерело