Минулого тижня завершився податковий період, коли зазвичай великі експортери збільшують продаж валютної виручки для розрахунків з бюджетом. Але це не зробило особливої підтримки рубля, можливо, лише тільки трохи стримало падіння російської валюти.
Внутрішньоденна волатильність торгів була дуже високою, що часто є передвісником зміни тренда. При цьому пара долар-рубль навіть не намагалася спробувати на міцність сильну підтримку 73, незважаючи ні на податковий період, ні на рекордні з початку січня минулого року ціни на нафту.
Взагалі, складається враження, що експортери не поспішають повертати в країну валютний виторг, а її розмір сильно виріс останнім часом як через що різко подорожчали нафти і газу, так і металів. Це говорить про те, що компанії очікують ослаблення рубля.
Ніяких нових внутрішніх ризиків для російської валюти не з'явилося, за винятком, мабуть, цілком обґрунтованих побоювань щодо зростання внутрішньої інфляції. Трейдери вже забули про санкційні ризики, принаймні від Євросоюзу, оскільки очікувані заходи стосуватимуться лише вузького кола чиновників.
Правда, лунають погрози з боку американського президента Джо Байдена, який поклав провину за хакерські атаки на Росію, але поки конкретні кроки його адміністрації невідомі.
Всі негативні для рубля фактори виходять ззовні. Перш за все це загальне погіршення інвестиційних настроїв, що виражаються у розпродажі абсолютно всіх ризикових активів: акцій, біткоіни, сировини і навіть американських держоблігацій, а також золота.
Це неминуче призведе до виходу іноземних інвесторів з рублевих активів: тенденція потихеньку почала даватися взнаки. За даними EPFR Global, за тиждень з 18 по 24 лютого чисте сальдо припливу капіталу в російські акції і облігації з боку західних фондів скоротилася до $ 50 млн з $ 160 млн тижнем раніше.
Ставлення нерезидентів до рублевих активів може і далі погіршуватися в разі розвитку корекції цін на нафту. Великий капітал як і раніше оцінює економіку Росії через призму нафтових цін. При цьому не варто думати, що якщо раніше рубль не відігравав зростанням зліт «чорного золота», то він також буде ігнорувати його падіння.
З великою ймовірністю можна очікувати, що на поточному тижні пара долар-рубль почне тестувати на міцність опір 74,7. У разі його пробиття наступною метою девальвації російської валюти стане район 76.
Найближчим часом не виключені дні аномального зміцнення рубля. Справа в тому, що «Норільський нікель» потрібно розплатитися з державою за завдані збитки від розливу нафтопродуктів навесні минулого року. Сума виплат складає близько $ 2 млрд, і значну частину рублевих коштів компанія буде отримувати за рахунок конвертації валюти.
Динаміка пари долар-рубль, денні свічки
Борис Соловйов, фінансовий аналітик