Спеціально для Investing.com
Недавнє падіння долара США привело до різкого зміцнення активів країн, що розвиваються. iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE: EEM) виріс більш ніж на 85% з своїх березневих мінімумів, легко обігнавши S & P 500 з його більш ніж 70-відсотковим приростом. Однак подальша доля цих ринків може залежати від напрямку наступного стрибка долара США.
Слабкий долар йде на користь країнам, що розвиваються, оскільки робить дешевше борги, номіновані в USD. Паралельно він запускає ралі сировинних товарів, більшість яких оцінюються в доларах. Зростання вартості сировини підтримує доходи і прибуток підприємств. В результаті весь останній рік ми спостерігали зростання ринків високотехнологічних країн, орієнтованих на експорт (таких як Тайвань і Південна Корея).
Тренд готується до розвороту
Однак сильний долар може в корені змінити ситуацію, перетворивши попутний вітер у зустрічний. Хоча, можливо, ще занадто рано говорити про розворот тренда USD, валюта почала демонструвати деякі ознаки зміцнення; в даний час індекс долара стабілізувався поблизу позначки 90. Тим часом технічна картина, заснована на індикаторі RSI, відображає «бичачі» перспективи валюти (оскільки імпульс ріс у міру формування індексом серії знижуються мінімумів).
Крім того, прибутковість держоблігацій США потроху зростає. У поєднанні зі стабілізацією долара це може відображати віру учасників ринку в перспективи істотного зростання економіки США. Якщо це так, і ринок дійсно робить ставку на майбутнє зростання, долар може чекати новий виток зміцнення.
Потенційні «жертви» серед ринків, що розвиваються
Наприклад, iShares MSCI South Korea ETF (NYSE: EWY) може виявитися в числі бенчмарков, яким загрожує корекція. Зі своїх березневих мінімумів ETF, що відображає динаміку фондового ринку Південної Кореї, злетів майже на 150%. Також відзначимо iShares MSCI Taiwan ETF (NYSE: EWT), чия капіталізація з березня зросла майже вдвічі.
Бразилія є великим експортером таких товарів, як залізна руда і нафту. Ослаблення долара зіграло важливу роль в зміцненні цього експорту. Це допомогло iShares MSCI Brazil ETF (NYSE: EWZ) набрати більше 70% за останні місяці.
Динаміка долара задає тон
Подальша слабкість долара (або навіть глибша просадка) може стати потужним попутним вітром для цих ринків, зміцнюючи акції їхніх підприємств. Це одна з причин, чому динаміка долара настільки важлива. Однак розворот долара стане ознакою того, що ралі себе вичерпало.
Проте, передумови зниження долара все ще є. Уряд США має намір наростити програму бюджетного стимулювання, що призведе до зростання прибутковості держоблігацій (при цьому не за рахунок оптимізму, а через збільшення пропозиції бондів). Негативна інтерпретація зростання прибутковості завадить зростанню долара, потенційно надавши на нього додатковий тиск.
Активи ринків, що розвиваються, безсумнівно, стали одними з лідерів посткоронавірусного ралі. Однак важливо пам'ятати, що траєкторія долара в наступні місяці буде мати для цих ринків велике значення.
Читайте оригінал статті на: Investing.com