Звіт за IV квартал 2020 року опубліковано після закінчення торгів 19 січня; Прогноз виручки: $ 6,6 млрд; Очікуваний прибуток на акцію: $ 1,35.
У минулому році акції Netflix (NASDAQ: NFLX) забезпечили інвесторам значний прибуток. Пандемія замкнула людей по домівках, що пішло на користь гігантові ринку потокового мовлення.
Карантин прискорив зростання призначеної для користувача бази платформи Netflix, оскільки люди відчайдушно потребували розвазі. Однак неймовірний попит на потоковий контент привернув інших великих гравців, зробивши ринок більш тісним і тим самим поставивши під сумнів перспективи зростання Netflix.
У завтрашньому звіті каліфорнійського гіганта за четвертий квартал 2020 роки інвестори будуть шукати докази того, що компанія здатна захистити своє лідерство на ринку і демонструвати колишні темпи зростання.
Проте, не дивлячись на сильні позиції компанії, її зростання не може тривати вічно. За попередній квартал (який завершився 30 вересня) призначена для користувача база потокового сервісу зросла лише на 2,2 мільйона передплатників.
Показник істотно не дотягнув як до передбачених аналітиками 3,32 мільйонів, так і до більш консервативного прогнозу самої компанії. Netflix вважає, що за четвертий квартал для користувача база виросла на 6 мільйонів нових передплатників, що нижче оцінки Уолл-стріт в 6,54 мільйона.
Керівництво вже попередило, що сплеск перших днів пандемії не може тривати вічно і показник рано чи пізно сповільниться. Однак більш серйозною загрозою для компанії є неухильно зростаючий суперництво в цьому сегменті.
Головним конкурентом є Disney (NYSE: DIS) зі своїм сервісом Disney +, який за рік, що минув з моменту запуску, вже встиг привернути більше 80 мільйонів передплатників. Для порівняння: станом на вересень база користувачів Netflix включала 195 мільйонів акаунтів.
Слабкість акцій Netflix
Дослідницька компанія Nielsen в своєму звіті «Кращі фільми 2020 року» повідомила, що 7 з 10 найпопулярніших фільмів минулого року були доступні на платформі Disney +, запущеної в листопаді 2019 року.
За даними Nielsen, положення на ринку дещо змінилося: на частку Netflix зараз припадає лише 28% всіх переглядів (у порівнянні з 31% в 2019 році), а частка Disney + становить 6%.
І Disney + - не єдина головний біль Netflix. AT & T (NYSE: T) проводить масштабну реструктуризацію активів WarnerMedia, зробивши акцент на власній платформі потокового мовлення HBO Max. NBCUniversal від Comcast (NASDAQ: CMCSA) також не відстає, ставлячи на чільне місце новий потоковий сервіс Peacock.
Слабка динаміка паперів Netflix за останні три місяці і бум акцій Disney чітко відображають зміну переваг інвесторів.
У той час як Netflix за цей період втратив приблизно 8%, Disney зміг оговтатися від березневої слабкості, додавши 39%. У п'ятницю акції Netflix закрилися на позначці $ 497,98.
Крім зростаючої конкуренції, позиції Netflix серед інших представників групи FAANF підточує і брак коштів. Кожен квартал компанія вкладає величезні кошти в розвиток своїх ексклюзивних шоу і міжнародну експансію.
Для зміцнення своїх грошових позицій в останньому кварталі Netflix підвищив вартість підписки на свій найпопулярніший тарифний план (вже вдруге за останні роки). Цей крок може виявитися контрпродуктивним в умовах зростаючої конкуренції і падіння доходів населення. У минулому зростання вартості передплати призводило до сповільнення зростання клієнтської бази Netflix (особливо на зрілому ринку США).
Підведемо підсумок
Політика соціального дистанціювання зробила акції Netflix одним з лідерів 2020 року, але в міру посилення конкуренції деякі інвестори почали сумніватися в стійкості ралі. Проте, Netflix і раніше залишається далеко попереду як за охопленням міжнародного ринку, так і масштабами пропонованого контенту. Конкурентам доведеться витратити багато часу і сил на скорочення розриву в цих напрямках.
На нашу думку, на цьому тлі будь-яку просідання акцій Netflix за результатами квартальної публікації слід розглядати як можливість для покупки.