У серпні валютний ринок досить сильно лихоманило. Тоді здавалося: ось-ось і ситуація погіршиться настільки, що спровокує чергову сильну девальвацію. Минуло півроку - і начебто ситуація на валютному ринку стабілізувалася. По крайней мере, так здається на перший погляд. Але що відбувається насправді? Обговорюємо в новому випуску подкасту «Про гроші». У студії журналіст Onliner Настасья Занько та старший аналітик «Альпарі Євразія» Вадим Іосуб.
У текстовій версії викладаємо тільки головні думки. Повну версію слухайте в аудіоформаті. Підписатися на подкаст можна в сервісі «Яндекс.Музика». Також його можна слухати на пристроях Apple або інших подкастопріемніках. Посилання на скачування самого файлу в форматі mp3 знаходиться тут.
Головні думки
Нинішня ситуація відрізняється від серпневої тим, що тоді був досить різкий ріст попиту на валюту (з очевидних причин) і через це досить різко зростали всі курси трьох основних іноземних валют. В цілому досить динамічно зростала валютна корзина. Це було падіння білоруського рубля в чистому вигляді.
Зараз, якщо дивитися тільки на один лише долар, складеться враження, що обвал у нас триває (з початку року долар виріс на 2,2%). Але якщо поглянути на євро і російський рубль, ми побачимо, що обидві ці валюти з початку року незначно подешевшали - на 0,1%. В цілому корзина валют з початку року подорожчала на 0,6%. Але в наших умовах з урахуванням нашої інфляції таке зростання кошика валют нічого екстраординарного не представляє.
Долар росте, тому що він дорожчає в усьому світі практично до всіх іноземних валют. Якщо говорити про валютній парі євро -доллар, то з початку року вона знизилася з 1,228 до 1,2. Тобто той же євро подешевшав до долара навіть трохи сильніше, ніж білоруський рубль: на 2,3%. Так само до долара подешевшав і російський рубль. Динаміка білоруського рубля до американського долара не відрізняється від динаміки євро і російського рубля.
Незважаючи на те що фактична ситуація відрізняється від того, що було в серпні - вересні минулого року, девальваційні очікування населення і підприємств залишаються досить високими.
Те, що останній місяць на валютному ринку все складалося спокійно, не є гарантією того, що так буде і далі. Щоб девальвація не сталася за рахунок грошей Нацбанку, регулятор продовжив припинення операції з підтримки ліквідності. Говорячи простіше, попит на валюту стримується кількістю вільних рублів, які є в розпорядженні у населення і підприємств.
З приводу чуток про ввімкнений друкарський верстат. Спочатку потрібно розуміти, для чого, грубо кажучи, він включається. Якщо уряду для якихось цілей (підвищити зарплати, надати комусь директивні кредити і т. Д.) Не вистачає білоруських рублів, їх можна взяти і надрукувати. Слава Богу, рублів уряду поки вистачає. Аж до 2019 року кілька років поспіль у нас був профіцитний бюджет (доходи перевищували витрати).
За рахунок цього уряд збирало гроші в так звану подушку безпеки - вже в минулому році бюджет був дефіцитний. Частина цих грошей довелося витрачати. Але їх витратили не все. На початок минулого року витрати становили близько 5 мільярдів рублів. Частина (близько 2 мільярдів рублів) могли витратити на покриття дефіциту бюджету в минулому році. Тобто навіть на початок цього року ще залишилися кошти.
Тобто повторимо: коли уряду не вистачає грошей, одержуваних у вигляді податків, воно витрачає заначку. І ось коли ця заначка закінчиться і якщо при цьому нам ніхто не захоче позичити грошей ні на зовнішньому, ні на внутрішньому ринку, тоді потрібно буде або різко скорочувати витрати, або включити друкарський верстат.
Поки до ось цієї необхідності уряд не дійшло. Але цілком можливо, що дане питання може стати актуальним у другому півріччі поточного року.
І ось тоді нам всім доведеться гадати, включили друкарський верстат або ж немає. На сьогоднішній день, схоже, такої необхідності немає.
Є припущення, що причини такого сильного зростання курсу долара можуть бути в тому числі і з-за проблем з Білоруським металургійним заводом в Жлобіні. Чи так це? Так, на інтенсивність росту курсу могли вплинути внутрішні причини. Чи пов'язані вони з черговим порятунком БМЗ, сказати складно. Дійсно, нещодавно уряд розмістив держоблігації на суму близько $ 600 мільйонів, продавши ці облігації банкам і направивши виручені гроші в БМЗ для того, щоб завод щось повернув за попередніми кредитами.
Завод в Жлобіні - це дуже проблемне підприємство для білоруської економіки та банків. Його борги перед банками складають близько $ 1 мільярда.
Ці гроші завод повинен в першу чергу «Беларусбанку». Якщо уявити собі ситуацію, що БМЗ оголошує про банкрутство і не віддає гроші «Беларусбанку», то навіть для такого великого банку це буде дуже болючим.
Чи могла покупка банками облігацій вплинути на валютний ринок? Швидше за все, покупка облігацій БМЗ була директивною, тобто відмовитися було не можна. А це означає, що якщо у банку не було потрібної суми валюти та він вийшов на ринок і купив валюту, то в цій ситуації тиск на валютний ринок могло б бути. Такі речі залишаються невідомими, інформації у відкритому доступі немає.
Чи допоможуть нашій економіці другі $ 500 мільйонів з $ 1 мільярда російського кредиту, які чекає Мінфін? Якщо згадати історію, то фінальний, третій транш кредиту влада розраховувала отримати на початку 2021 року. З останніх заяв Мінфіну не видно нічого про початок цього року - вже йде розмова просто про першому півріччі в кращому випадку. Чи допоможуть ці гроші? Швидше за все, вони вже враховані в бюджеті і їх витрачання розписано. Тобто питання стоїть не в тому, рятують нас чи ні ці півмільярда, а в тому, де взяти грошей ще. І поки він залишається відкритим.
Що стосується чуток про те, що один з комерційних банків готується до курсу в 3,5-4 рубля за долар. Погана новина полягає в тому, що повністю такий сценарій виключити не можна. Хороша - він поки виглядає малоймовірним.
Для того щоб відбувся такий кратне зростання курсу долара, має одночасно трапитися все найбільш негативний плюс на повну потужність включитися друкарський верстат. Тобто в будь-якому випадку тренд білоруського рубля буде на зниження, але без спеціальних шкідницьких дій з боку уряду отримати таке зниження дуже складно. Для цього потрібно цілеспрямовано порушувати всі правила і економічні закони, почати друкувати гроші зовсім без обмежень. Чого у нас не практикувалося з 2011 року. Якщо цього не робити, то такі прогнози здаються зайво песимістичними.
Чи може спровокувати різку девальвацію криза неплатежів? Криза неплатежів викличе гостру нестачу грошей у підприємств, щоб купувати сировину, платити податки і зарплату працівникам, а у людей - відсутність грошей. Сама по собі така ситуація не може стати причиною різкої девальвації, тому що рублів не вистачає ні на що і вже тим більше тут не до покупки валюти. Банально немає грошей.
Але якщо у відповідь ця пожежа уряд вирішить залити свіжонадрукованими рублями, в такому випадку як раз подібна активна девальвація може статися.
Який прогноз на найближчий час? Дуже багато невідомих, не зовсім зрозуміло, як буде розвиватися політична ситуація в країні і так далі. Якщо обмежитися прогнозом на найближчий місяць, то тут Вадим Іосуб передбачає: курс долара виросте до 2,7 білоруського рубля. При цьому аналітик вважає, що євро і російський рубль можуть цілком виявитися на нинішніх рівнях.
таймлайн
00: 30-07: 30. Чим нинішня ситуація на валютному ринку відрізняється від серпневої?
07: 30-11: 28. Наскільки правдивий слух, що Нацбанк все-таки піддався тиску уряду і включив верстат?
11: 28-16: 18. Чи можуть борги одного підприємства тиснути на валютний ринок? Кажуть, що причиною такого сильного зростання долара можуть бути проблеми з БМЗ.
16: 18-19: 25. Мінфін заявив, що в цьому році чекає другий транш російського кредиту - це другі $ 500 мільйонів з півтора мільярдів. Чи допоможуть ці гроші нашій економіці?
19: 25-21: 56. З'явилася чутка, що один з комерційних банків готується найближчим часом до курсу в 3,5-4 рубля за долар.
21: 56-24: 40. Чи може ланцюжок неплатежів спровокувати девальвацію?
24: 40-27: 13. Чого чекати в найближчі місяці? Прогноз від Вадима Іосуба.
Читайте і слухайте також:
Наш канал в Telegram. Приєднуйтесь!
Є про що розповісти? Пишіть в наш телеграм-бот. Це анонімно і швидко