Одним з головних фінансових подій минулого тижня стало коротке стиснення, спровоковане користувачами Reddit, націлені на акції GameStop (NYSE: GME). Деякі представники профільної преси вважають, що світ змінився назавжди. Чорний лебідь прилетів, а небеса звалилися.
Можливо. Однак минулої середи (коли цей імпульс наростав) голова ФРС Джером Пауелл зберігав завидну холоднокровність в рамках своєї прес-конференції.
Помірний характер ризиків
«Я б сказав, що уразливість фінансової системи залишається в межах норми», - сказав Пауелл, відповідаючи на питання про дешеві гроші, що підживлюють бульбашки активів, таких як біткоіни і GameStop. При цьому Пауелл наголосив на необхідності в деякому «контексті».Контекст такий: глобальна пандемія в самому розпалі. Вона коштувала Сполученим Штатам мільйонів робочих місць і привела до різкого спаду виробництва. ФРС втрутилася і накачала економіку трильйонами доларів (по «кресленнями» світової фінансової кризи 2008 року), щоб заповнити зяючу діру, залишену цими потрясіннями.
На думку Пауелла, поява бульбашок активів більшою мірою було пов'язано з перспективою вакцинації COVID-19 і бюджетними стимулами. ФРС дивиться не тільки на вартість активів, але і на банківське і нефінансова стимулювання, а також ризики фінансування. Пауелл відзначив:
«Наша мета - переконатися, що сама фінансова система стійка до різного роду потрясінь, що вона сильна і стійка».
Він додає:
«Я думаю, що зв'язок між низькими процентними ставками і вартістю активів, ймовірно, не так тісна, як думають люди, тому що на котирування в будь-який момент часу впливає безліч різних чинників».
Ніхто не хотів би, щоб десятки хедж-фондів збанкрутували через те, що їх «підловив» банда молодих приватних інвесторів. Але щодо тих небагатьох, кого зачепило короткий стиск, більшість з нас, ймовірно, подумають: «так їм і треба». Може бути, в наступний раз вони будуть обережнішими.
Фондові ринки впали, але аналітики пов'язують це зниження з хедж-фондами, які позбавляються від активів для вивільнення коштів і покриття коротких позицій, а також з деякими побоюваннями Уолл-стріт щодо Robinhood і інших брокерів, які запускають хвилю, аналогічну тій, яку спровокували Lehman Brothers.
Наслідки пандемії і вакцинація - ось що реально турбує ФРС
В рамках дводенного засідання Комітету з операцій на відкритому ринку, що відбувся минулого тижня, чиновники ФРС були більше стурбовані низькими темпами вакцинації і економічними наслідками коронавируса.
«Темпи відновлення економічної активності в останні місяці сповільнилися, при цьому основна слабкість спостерігається в найбільш постраждалих від пандемії секторах», - йдеться в супровідній заяві FOMC. У перекладі з «центробанковского» це означає, що ситуація погіршилася.
Фактично, і бульбашки активів, і інфляція турбують Пауелла менше, ніж недостатні темпи відновлення зайнятості та нормалізації життя простих людей.
«Відверто кажучи, ми раді кілька більш високої інфляції», - сказав він в рамках прес-конференції і додав:
«Ті тривожні темпи інфляції, при яких виросли такі люди, як я, здаються малоймовірними в національному і глобальному контексті, який спостерігається протягом деякого часу».
Глава ФРБ Сан-Франциско Мері Дейлі озвучила аналогічні побоювання, заявивши, що було б помилкою згорнути грошово-кредитне стимулювання занадто рано тільки тому, що деякі люди заробляють гроші на фондовому ринку.
«Ми будуємо цей міст, завдяки якому виживають багато спільноти, і фондовий ринок працює досить добре; багато людей, у яких вже є гроші, продовжують заробляти », - сказала вона в ході онлайн-виступи перед Вищою школою бізнесу Стенфордського університету.
«Я не хочу руйнувати цей міст і завдавати шкоди, як мені здається, джерел для існування людей (у яких немає роботи, доходів і зростаючої заробітної плати) просто для того, щоб люди, які вже розбагатіли завдяки фондового ринку, більше не могли заробляти» .
В цьому році Мері Дейлі отримала право голосу в FOMC. Як і очікувалося, все 11 голосуючих членів комітету підтримали остаточну заяву; всі п'ять «нових» чиновників виступили єдиним фронтом.
Колишня голова ФРС Джанет Йеллен була затверджена в якості міністра фінансів (як і очікувалося), і все вважають, що починається нова ера співпраці ФРС і Мінфіну, з огляду на тісні робочі контакти Пауелла і Йеллен.
Крім того, термін повноважень Пауелла на посту голови закінчується через рік, і Йеллен, безсумнівно, буде що сказати президенту Джозефу Байдену про те, чи слід продовжити його мандат.
Читайте оригінал статті на: Investing.com