Огляд ринку FX за 22 лютого 2021 року
Піврічне виступ голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла щодо стану економіки і грошово-кредитної політики стане одним з головних подій цього тижня. Повсюдне зниження долара є ознакою того, що інвестори очікують обережних коментарів. США домоглися прогресу в вакцинації населення: щодня виходить близько 1,7 мільйона щеплень від коронавируса, а 13% населення вже отримали першу дозу. Не обійшлося без невдач: багато штатів (в тому числі Нью-Йорк) зіткнулися з проблемами постачання, але багато в чому це було пов'язано з поганими погодними умовами, які минулого тижня затримали поставку близько 6 мільйонів доз. У найближчі тижні питання поставок буде не настільки гострим, оскільки темпи виробництва ростуть, а Управління по санітарному нагляду за якістю харчових продуктів і медикаментів розгляне можливість застосування вакцини від Johnson and Johnson (яка передбачає тільки одне щеплення).
Ці моменти важливі, оскільки вони підсилюють перспективи швидкого відновлення економіки США. Однак навіть на цьому тлі у центрального банку практично немає причин для коригування політики, особливо в умовах зростаючої прибутковості держоблігацій. Зростання прибутковості і збільшення кута нахилу кривої - два головних події, що сталися на фінансових ринках в цьому році. З 1 січня ставка по десятирічних паперах виросла з 0,91% до 1,39%. Ця динаміка викликана зростанням інфляційних очікувань і побоюваннями щодо дій центрального банку.
Отже, зараз питання полягає в тому, як все це позначиться на заяві Пауелла. У поточну обстановку у глави центрального банку є всі підстави і далі дотримуватися стимулюючої грошово-кредитної політики, оскільки зростання прибутковості держборгу посилює фінансові умови за рахунок підвищення ставок за іпотечними та споживчими кредитами. В рамках свого виступу в Економічному клубі Нью-Йорка, який відбувся два тижні тому, Пауелл чітко дав зрозуміти, що сплеск інфляції носить тимчасовий характер, і навіть якщо ціни зростуть в найближчі місяці, «це не матиме великого значення». Він також виступив за збереження процентних ставок на близьконульових рівні до тих пір, поки економіка не досягне стану повної зайнятості, а інфляція не досягне 2% (що гарантує стійкість відновлення економіки). Надходила з тих пір макростатистика була неоднозначною: роздрібні продажі відновлюються, однак темпи зростання зайнятості не відповідали очікуванням, а число заявок на допомогу з безробіття повернулося до місячним максимумів.
На цьому тлі ми очікуємо, що Пауелл применшить значимість зростаючих цін і підтвердить прихильність центрального банку стимулюючої грошово-кредитної політики. Говорити про згортання програми викупу активів явно передчасно. «Голубині» коментарі повинні посилити тиск на долар, в результаті чого пара USD / JPY може піти до позначки 104,50, а AUD / USD - до 0,80.
Сильний показник довіри ділових кіл Німеччини дозволив єдину валюту продовжити зміцнюватися по відношенню до долара США третій день поспіль. Однак у порівнянні з іншими валютами приріст євро був скромним, оскільки інвесторів турбує чутливість ЄЦБ до сильної валюті. У понеділок регулятор нічого не сказав щодо валют, проте заявив, що уважно спостерігає за зростанням прибутковості. Темпи вакцинації в єврозоні явно не дотягують до США і Великобританії. Німеччина (найбільша економіка регіону) вакцинувати лише 4% свого населення, а показники по Франції, Іспанії та Італії ще нижче. Раніше ми припустили, що ці невдачі приведуть до відставання євро від інших валют, що ми і спостерігали в понеділок.
Фунт оновив багаторічні максимуми по відношенню до долара США і закрився на річних піку до євро. Інвестори з натхненням сприйняли плану прем'єр-міністра Бориса Джонсона щодо пом'якшення карантину по всій Англії. З огляду на, що понад чверть населення країни отримало хоча б одну дозу вакцини проти коронавируса, число нових випадків зараження знизилося з січневого максимуму в 68 тисяч до 9,8 тисяч (зафіксованих у неділю). Школи відкриються 8 березня, а 29 березня буде дозволено проведення заходів на відкритому повітрі. План передбачає п'ятитижневих паузи між етапами, а значить, ресторани, магазини та паби можуть не відкритися до весни. У вівторок вийдуть дані по ринку праці Великобританії, і, якщо зростання зайнятості прискорився (як припускають компоненти індексів ділової активності), ми, нарешті, побачимо повернення фунта.
Австралійський і новозеландський долари продовжують очолювати валютний ринок. Рейтингове агентство S & P підвищило кредитний рейтинг Нової Зеландії з AA до AA +, завдяки чому курс національної валюти досяг 34-місячного максимуму по відношенню до долара США. S & P відзначає:
«Нова Зеландія відновлюється швидше, ніж більшість країн з розвиненою економікою, оскільки справилася з COVID-19 краще, ніж більшість інших держав».
На цьому тлі зміцнився і австралійський долар, оскільки країна має настільки ж багатообіцяючі перспективи, що і Нова Зеландія. На цьому тижні відбудеться засідання Резервного банку Нової Зеландії, і є всі підстави очікувати від нього більш «яструбиною» риторики.
Пара USD / CAD оновила трирічний мінімум, але в процентному відношенні приріст канадської валюти був скромним; слабка макростатистика компенсується високими цінами на нафту. Канада також відстає в питанні вакцинації: всього 3,8% населення отримали першу дозу. Головною проблемою залишаються поставки. Саме тому країна інвестувала в європейські фабрики, побоюючись американського заборони на експорт. Однак заводи не встигають за попитом, і ЄС нещодавно заявив про підготовлюваний експортний контроль, що може ще більше затримати поставки препарату.
Читайте оригінал статті на: Investing.com