За останні 12 місяців євро і англійський фунт зміцніли на 9% проти американського долара. Рубль за цей же час втратив 11%. Незважаючи на збільшення кількості доларів на 25% в минулому році і відновлення вартості нафти, російська валюта продовжує здавати позиції. Тепер це назавжди?
Росія є експортоорієнтованої країною. Це робить її залежною як від цін на ресурси, так і від відносин з міжнародними партнерами. На прикладі Ірану видно, що останній аспект більш значущий: країна через американських санкцій втратила більшість нафтових клієнтів (Індія, Туреччина, Південна Корея і т.д.).
Згідно з офіційною позицією, доходи від продажу нафти і газу формують близько 45% бюджету Російської Федерації. Ці енергоресурси відновили вартість до рівнів 2019 року, проте рубль не повторив їх рух.
Справа в тому, що знизилися не тільки ціни, а й обсяги продажів. У 2020 році продали 238,6 млн т сирої нафти, що на 11,4% менше, ніж роком раніше. Виручка при цьому впала на 41%. Світове споживання нафти стримують триває пандемія і низький рівень авіасполучень. У порівнянні з 2019 роком, глобальний попит на пасажирські авіаперевезення впав на 66%, а вакцинація по всьому світу проходить набагато повільніше прогнозів. Також ризики посилюються через мутації коронавируса і появи нових штамів.
Трохи краще ситуація з природним газом - падіння світового споживання знаходиться в межах 3-4%, а поява нової газової гілки пропускною спроможністю в 55 млрд м3 на рік забезпечить країну додатковими доходами. Однак завершення будівництва "Північного потоку-2" знаходиться під загрозою через нові санкцій. Ці ж санкції змінюють інвестиційний клімат не в кращу сторону.
За останні два роки число відкритих іноземцями фірм скоротилося вдвічі, за даними ЕГРЮЛ.
Відмова іноземних фірм співпрацювати з Росією призводить до падіння прямих іноземних капіталовкладень.
Останнє загострення зовнішньополітичних відносин пов'язано з арештом Олексія Навального. Провідні західні країни висловилися за його негайне звільнення, а ЄСПЛ направив ряд ультимативних питань на адресу Росії. Відсутність компромісного рішення призведе до нового витка санкцій, які включать в себе заборону на співпрацю з рядом осіб і організацій.
Найбільш болючим може стати заборона на проведення газопроводу по території ряду країн. Глави МЗС Польщі та України написали лист Джо Байдена з проханням будь-якими засобами перешкодити закінчення проекту.
Економіка залишається надто залежною від західних партнерів, а ВВП на душу населення знаходиться поблизу рівня 2008 року ($ 12 тис). Падіння інвестиційної привабливості призводить до зниження попиту на російську валюту, а через санкції неможливо закуповувати необхідне капіталомістка обладнання (наприклад, поставка турбін Siemens для кримської ТЕС). Все це шкодить російській економіці в довгостроковій перспективі і викликає падіння рубля, незважаючи на відновлення цін на енергоносії.
А як ви вважаєте, чи є у рубля шанси на зміцнення? Напишіть про це в коментарях!
Аналітична група Forex Club - партнер Альфа-Форекс в Росії
Читайте оригінал статті на: Investing.com