Потенціал доходу інвестора від вкладення в акції девелоперів «ПІК» та Група «ЛСР» становить близько 15% -25% річних з урахуванням оціночної річної дивідендної прибутковості за цими паперами, відзначають експерти банку «Фрідом Фінанс». Прибутковість облігацій найбільших російських забудовників, які входять в топ-5 рейтингу Forbes, зараз складає близько 9% -10% річних.
«З огляду на порівняно високу ліквідність даних випусків акцій, і оцінки поточної ситуації по ВВП, держінвестицій у будівництво (за рахунок інших галузей і соцсфери), ми очікуємо значного прискорення приросту виручки девелоперів в поточному році», - коментує Геннадій Салич, голова правління банку «Фрідом Фінанс ».
Однак «грати в довгу» з акціями девелоперів аналітик не рекомендує.
«Для« ПІК », наприклад, при оціночному потенціал річного зростання капіталізації без урахування дивідендів, рівному 20%, приріст вартості акцій компанії з початку 2020 року становить 48%, а в середньому за 2009-2019 роки цей показник становив 20%. Але ці оцінки припускають дохід, який на даний момент істотно перевершує прогнозні оцінки втрат від інфляції », - зазначає експерт.
В довгострокові моделі на 2022-2025 роки фінансисти закладають приріст цін на житло на середньому рівні в 10% в рік, при зростанні обсягу реальних продажів житла, наприклад, у «ПІК» в 13% в рік.
«Прогнозний довгостроковий приріст цін на житло, в рамках наших оцінок, відповідає динаміці ВВП і тісно пов'язаної з нею динамікою реальних зарплат. З іншого боку, діє неоднозначний вплив на ріелторський ринок спостережуваного пом'якшення монетарних умов в РФ і світі », - розповідає експерт.
Як пояснює аналітик, частка іпотечних угод для бізнесу девелоперських компаній РФ за 2020 рік склав близько 80% від загального обсягу продажів, відображаючи високу залежність бізнесу забудовників від динаміки інфляції і ринкових процентних ставок.
«В результаті ефекту від глобальних заходів стимулювання і розбалансування попиту і пропозиції, можливим є істотне прискорення приросту індексу споживчих цін в найближчі роки в 8% -15% за рік, який відповідає показникам монетизації економіки РФ. Таке прискорення, як показує практика, зробить негативний вплив на ціни ринку нерухомості. В умовах активізації держпідтримки галузі, підсумкове пом'якшення ринкових умов може викликати зростання галузевої конкуренції, що, в підсумку, надасть згладжує ефект на темпи приросту продажів лідерів ринку. Наші оцінки в середньому не припускають зростання значимого доходу від вкладень в акції девелоперів щодо вже досягнутих на даний момент рівнів або середніх рівнів цього показника в довгостроковому періоді », - резюмував аналітик.
