Повільна вакцинація може перешкодити відновленню економіки в країнах з низьким і середнім рівнем доходу, тому обмежений доступ до вакцин проти ковіда становить ризик для фінансової стабільності в світі. Про це йдеться в доповіді МВФ.
«Нерівномірний розподіл вакцин може погіршити фінансові ризики, особливо в країнах з прикордонними ринками», - вважають фахівці фонду. Приплив коштів у активи на 30 ринках, що розвиваються за перші три тижні січня склав рекордні для цього періоду $ 17 млрд, згідно з аналізом, проведеним Financial Times на основі даних Інституту міжнародних фінансів. Однак Тобіас Едріан, керівник підрозділу ринку капіталів МВФ, попереджає: «Є ризик того, що ситуація з зараженнями коронавірусів в країнах, що розвиваються погіршиться, якщо кампанія по вакцинації не йтиме досить швидко». Подібний сценарій не включений в ціни активів, але «можливий шок полягає в зростанні числа заражень, що матиме негативний макроекономічний ефект».
Індекс ринків, що розвиваються MSCI Emerging Markets виріс з початку року майже на 8% - на додаток до стрибка на 19% в IV кварталі 2020 р Сильно виросли і інші ринки завдяки масштабному грошового стимулювання з боку центробанків і урядів, а також притоку роздрібних інвесторів, готових скуповувати більш ризикові активи, такі як акції. «Якщо зміниться апетит до ризику в світі», ринки, що розвиваються виявляться уразливі, попереджає Едріан: «Інвестори багато вклали в ризикові активи. Що буде, якщо станеться щось, що змусить виходити з них? »
У січні вже був епізод, схвилював інвесторів. Керівники Федеральної резервної системи (ФРС) США стали натякати, що центральний банк може почати до кінця 2021 р згортати програму скупки активів на $ 120 млрд на місяць. Після цього голова ФРС Джером Пауелл поспішив заспокоїти інвесторів, які почали турбуватися, що може повторитися ситуація 2013 р Тоді аналогічну заяву ФРС спровокувало сильне падіння на ринках, що розвиваються.
Масштаб загрози фінансової стабільності від можливих шоків на ринках, що розвиваються залежить від того, наскільки широко поширяться негативні настрої. «Ми бачимо уразливості в різних місцях. Тому можна очікувати, що будуть країни і банківські системи, які зіткнуться з труднощами », - сказав Едріан. Особливо, за його словами, можуть постраждати країни з великими перекосами в платіжному балансі, в тому числі в Південній Азії і на Близькому Сході.
«Однак в цілому світова економіка і фінансовий сектор виглядають вельми стійкими», - визнав він.
Серед інших потенційних ризиків, які бачить МВФ, - мутації вірусу і передчасне згортання економічних стимулів. Експерти фонду також турбуються, що тривале збереження процентних ставок на низьких рівнях може стримувати зростання прибутків і кредитування з боку банків. Банки повідомляють, що у них все в порядку з капіталом, але «їм не подобається те, що вони бачать з точки зору ризиків позичальників», застеріг Едріан.
Переклав Михайло Оверченко