Майбутнє виглядає не так оптимістично, як здавалося раніше.
Якщо на ринку акцій править балом Жадібність, то валютні трейдери знаходяться у владі Сумнівів. Вони не дозволяють котируванням EUR / USD рости навіть на тлі який не втомлюється переписувати історичні максимуми S & P 500 і падіння прибутковості казначейських облігацій США. Майбутнє видається не таким оптимістичним, як здавалося в листопаді-грудні, а відмова фармацевтичного гіганта Merck (NYSE: MRK) від розробки власної вакцини і заяву AstraZeneca (LON: AZN), що поставки в ЄС будуть відставати від прогнозів, завдали чергового удару по євро .
Повідомлення Нідерландського бюро аналізу економічної політики, що під кінець 2020 Об'єм міжнародної торгівлі вперше за кілька місяців перевищили рівні, що мали місце роком раніше (+ 1,5%), ще більше переконало мене в вірності оцінки того, що відбувається на Forex. У листопаді-грудні котирування EUR / USD росли на тлі оптимізму, пов'язаного з очікуваними перемогою над COVID-19, відкриттям економік, бурхливим зростанням ВВП і міжнародної торгівлі. Головним драйвером прискорення останньої на початку зими стало промислове виробництво, рівень якого в єврозоні був лише на 1,6% нижче, ніж в кінці 2019 (в США - на 5,4% нижче).
У січні стало очевидно, що впровадження вакцин йде не так швидко, як хотілося б, європейські країни продовжують локдауни, а бурхливе зростання ВВП відкладається до кращих часів. Випереджаючі індикатори від Bloomberg сигналізують, що економічна активність сповільнюється. Виробництво тягне лямку практично на самоті, при цьому слабкий попит призводить до перевантаженості складів. Де вже тут рости міжнародної торгівлі!
Динаміка економічної активності
Динаміка економічної активностіДжерело: Bloomberg
Таким чином, узятий інвесторами на озброєння в листопаді-грудні план не працює. Євро перестали підтримувати зростаючі як на дріжджах американські фондові індекси (на ринку навіть стали гуляти жарти, що «ведмідь» - це не той, хто продає акції, а той, у кого їх частка в портфелі не перевищує 75%) і потенційно послаблює долар США падіння прибутковості трежеріс. Інвестори купують облігації через невпевненість в швидкому проходженні проекту фіскального стимулу на $ 1,9 млрд через Конгрес і сумнівів в перспективах економіки США. При цьому низькі ставки по TIPS і зростаючі інфляційні очікування створюють доведений історією сприятливий фон для акцій технологічних компаній.
Динаміка прибутковості американських облігацій
Джерело: Wall Street Journal
Мабуть, єдине, що зараз стримує «ведмедів» по EUR / USD - це потенційна «голубина» риторика ФРС. Джером Пауелл напевно спробує довести, що заяви окремих членів FOMC про згортання QE - не більше ніж прикре непорозуміння. Напевно ніхто з них не бажає спровокувати конус-істерику за зразком 2013.
Чи вірю я, що євро досягне позначки $ 1,25? Звичайно ж, вірю! Людство переможе пандемію, і листопадово-жовтневі плани обов'язково втіляться в життя. Але трохи пізніше. Поки ж одне невірно кинуте Джеромом Пауеллом слово на прес-конференції за підсумками січневого засідання FOMC може повернути котирування EUR / USD нижче ключової підтримки на 1,208-1,2085 і привести до розвитку корекції.
Дмитро Демиденко для LiteForex
Читайте оригінал статті на: Investing.com