За даними мінфіну, зовнішній держборг країни за 11 місяців склав $ 18,2 млрд. З початку року він виріс на $ 1 млрд, або на 5,9%. І це рекордний показник за всю історію країни. Загальний держборг по відношенню до ВВП країни вже досяг 36,2%, ще 3,8% - і він також встановить історичний рекорд. Які ризики несе в собі зростання держборгу?
- Тенденція до збільшення держборгу досить погана, - каже керівник проекту «Кошта урада» Володимир Ковалкін. - З двох причин.
Перша. Понад 97% держборгу номіновано в іноземній валюті, і для того, щоб цей держборг обслуговувати, як основне тіло, так і відсотки, країні потрібно постійно десь шукати валюту. Збільшувати експорт і за рахунок нього виплачувати держборг, брати нові борги для повернення старих.
Це також означає, що девальвація відіграє не на позитив, що не зменшить держборг, а лише його збільшить: все одно доведеться купувати валюту, але за більшу кількість рублів. У разі девальвації стає складніше обслуговувати борг, номінований в доларах, або в євро, або в будь-який іншій іноземній валюті.
Другий важливий момент - вартість боргу, тобто відсотки по ньому. Для Білорусі середня процентна ставка 4,5%, за євробондами - вище 6%. Це дуже висока процентна ставка для державних позик. Для Єврозони нормально мати ставку за держборгом нижче 1%, а для деяких країн єврозони прибутковість по держоблігаціях негативна. Це означає, що для Білорусі вартість обслуговування держборгу може бути і в кілька разів дорожче, ніж для Німеччини, Франції або для Італії. Тобто для такої країни, економіка якої знаходиться в кращому стані.
Дуже часто оперують показником відсоток держборгу до ВВП. Але потрібно розуміти, що, крім цього показника, є той самий відсоток по державному боргу. І якщо Італія може собі дозволити 135% держборгу до ВВП зі ставкою за бондами в 0,5%, то Білорусь вже при 35-40% зі ставкою в 5-6% річних буде змушена виплачувати щодо бюджету великі гроші, що і Італія щодо свого бюджету.
Обидві проблеми складаються в одну велику: весь держборг, як основне тіло, номіноване в іноземній валюті, так і дуже високі відсотки, необхідно обслуговувати з держбюджету. Це означає, що гроші не підуть на розвиток освіти, медицини та соціальної сфери. Ці гроші наша соціальна сфера ніколи більше не побачить.
Третя велика проблема - Білорусі постійно доводиться перепозичати, щоб потім переотдать. В умовах жорсткої політичної кризи можливість зайняти на західних ринках, у західних держав і міжнародних організацій фактично відсутня. Залишається єдиний кредитор - Росія і фонди, спонсоровані Росією. Можливо, ще який-небудь лідер Туркменістану або Азербайджану погодиться дати гроші під якісь свої інтереси. Можливо, грошей дасть Китай. Тобто, на цьому можливості позик обмежені. У разі відсутності можливості рефінансувати держборг може відбутися дефолт. Відповідно, чим важче політична ситуація, тим складніше рефінансувати держборг. Чим більше держборг, тим більше потрібно його рефінансувати. Ризики зростають постійно.
Наш канал в Telegram. Приєднуйтесь!
Є про що розповісти? Пишіть в наш Telegram-бот. Це анонімно і швидко