Купонна дохідність облігації - гарантований дохід інвестору, який виплачується емітенту з розрахунку на один цінний папір. Вказується у відсотках річних.
Купонна дохідність: приклади розрахунків
Візьмемо облігацію якоїсь компанії номіналом 1000 рублів. За нею емітент зобов'язується виплатити щорічно 100 рублів. Таким чином, купонний дохід становить 100 рублів розділити на 1000 рублів і помножити на 100% дорівнює 10% річних.Купон може бути вказаний відразу в процентах. На практиці це так і відбувається найчастіше. З іншого боку, виплати в ряді випадків проводяться не один, а два рази на рік. Тоді з купонною прибутковості можна визначити, в зворотну сторону, розмір кожного окремого процентного платежу.
Наприклад, дана та сама облігація номіналом 1000 рублів з купонною прибутковістю в 10 відсотків річних. Виплати проводяться двічі на рік. Тоді 1000 рублів помножити на 10% і розділити на два дорівнює 50 рублів кожні півроку.Відмінності купонної і поточної прибутковості
Купонну прибутковість облігації слід відрізняти від її поточної прибутковості. Справа в тому, що облігація ніколи не продається за номіналом - її вартість визначає ринок. В результаті поточна дохідність є більш об'єктивним показником: на відміну від купонної вона розраховується виходячи з поточних котирувань на цінний папір.
Припустимо, реальні процентні ставки в країні значно нижче, ніж заявлені в проспекті емісії 10% річних купонного доходу. Тоді облігація буде з самого початку продаватися дорожче, ніж її номінальна вартість.
Скажімо для ясності, по 1050 рублів. Тоді поточна прибутковість складе 100 рублів купона розділити на 1050 рублів і помножити на 100% одно 4,76 відсотка. Хоча при цьому формальна купонна прибутковість залишилася колишньою, як зазначено в документації на цінний папір.
Можливий і зворотний варіант. Припустимо, облігація випущена з прибутковістю всього в 3 відсотки річних і номіналом в ту ж 1000 рублів. Тоді купонна прибутковість залишиться рівною 3%, а ось ринок, звичайно, такої ситуації не зрадіє і захоче більше грошей. Як результат, облігація буде торгуватися, для прикладу, по 600 рублів. Тоді її поточна прибутковість складе 30 рублів купона розділити на 600 рублів котирування і помножити на 100 відсотків дорівнює 5 відсотків річних.Звичайно, така ситуація з великим дисконтом, знижкою при покупці, можлива лише тоді, коли цінний папір випущена на дуже тривалий термін, тому що в іншому випадку реальна прибутковість облігації виявиться дуже високою, адже при погашенні інвестор отримує не тільки купонний платіж, але і весь номінал!
Повну і остаточну вигоду від володіння облігаціями прийнято називати прибутковістю до погашення. Якраз вона, на відміну від купонної прибутковості, враховує все: як різницю між ціною покупки і номіналом, так і періодичні виплати.