ตั้งแต่ต้นปีนักวิเคราะห์ของ Investbank Wall Street ดูเหมือนจะแสวงหาซึ่งกันและกันในการคาดการณ์รั้นขึ้นอยู่กับความคาดหมายของการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วหลังจากสิ้นสุดการระบาดใหญ่และการกำจัดมาตรการที่เข้มงวดทั้งหมด การคาดการณ์สำหรับครึ่งแรกของ Goldman Sachs $ 70 ต่อบาร์เรลเบรนต์ซึ่งสองสามเดือนที่ผ่านมาดูเหมือนว่าผู้กล้าหาญจะสำเร็จในวันที่ 8 มีนาคม น้ำมันกลับไปที่ระดับที่เธอกระโดดไปสู่ระดับของจุดเริ่มต้นของวันที่ 20 มกราคมที่เธอทำการซื้อขายหลังจากการฆาตกรรมโดยชาวอเมริกันของนายพล Ksir Kassem Solemani เมื่อโลกในตะวันออกกลางแขวนอยู่ในสมดุลและผู้เข้าร่วมการตลาด รอการยกระดับทางทหารของฝ่ายค้านของสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน มันมาจากระดับเหล่านั้นเมื่อเห็นได้ชัดว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจะไม่ได้รับการพัฒนาการลดลงของน้ำมันเริ่มขึ้นซึ่งเติบโตขึ้นในการล่มสลายในการล่มสลายของพื้นหลังของการสลายตัวของข้อตกลง OPEC และความต้องการลดลงเนื่องจากคม ลดลงในการบริโภคน้ำมันในโลกที่เกิดจากการกักกันก่อนอื่น - ด้วยการปิดของจีน
ฉันจะพูดอะไรเกี่ยวกับราคาตอนนี้? พวกเขาเป็นธรรมและรอการเติบโตในอนาคตหรือไม่? เนื่องจาก $ 100 กลายเป็นความจริงอีกครั้งในระยะยาวและระยะกลาง (บนขอบฟ้าของปีหรือสอง) การคาดการณ์ หลายคนเชื่อว่าจะเริ่มต้นใหม่ "วัตถุดิบ Supercycle" ใหม่ มันมีความขบขันในสถานการณ์เช่นนี้ว่าคนเดียวกันเหล่านี้ได้แย้งแล้วว่าน้ำมันจะไม่เป็น 100 ต่อบาร์เรลเนื่องจากอุตสาหกรรมหินดินดานของสหรัฐอเมริกาจะไม่อนุญาตให้กลายเป็นจริง เธอจะเติมเต็มตลาดน้ำมันแล้ว 80 ไม่ว่าซาอุดิอาระเบียและรัสเซียมากแค่ไหนไม่ จำกัด การสกัด
หัวข้อมีสองมิติ: ระยะสั้น - สำหรับปีปัจจุบันและระยะยาว - บนขอบฟ้าของหลายปี เปรียบเทียบสองจุด: ต้นเดือนมกราคม 2020 และปัจจุบัน จากนั้นและตอนนี้น้ำมันเบรนต์อยู่ที่ประมาณ $ 70 พื้นหลังเป็นอะไรและตอนนี้?
1. จากนั้นจะรอการกำเริบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางตอนนี้โอกาสในการฟื้นฟูธุรกรรมนิวเคลียร์ของสหรัฐและอิหร่านกำลังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนมากขึ้นซึ่งจะนำไปสู่การส่งออกของอิหร่านที่เพิ่มขึ้น ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ชัดเจนในความโปรดปรานของราคาปัจจุบัน
2. จากนั้นและตอนนี้ข้อตกลง OPEC + ทำงาน แต่ข้อ จำกัด นั้นมีความเข้มงวดน้อยกว่าตอนนี้ ตอนนี้มีโควต้าที่เข้มงวดมากขึ้นและซาอุดิอาระเบียได้ลบออกอีก 1 ล้านบาร์ / วันจากตลาดโดยระบุว่าพวกเขาพยายามลดหุ้นต่อไป นโยบาย OPEC + ขณะนี้อยู่ในความโปรดปรานของราคาที่ค่อนข้างสูงในปัจจุบัน
3. ความต้องการทั่วโลกไม่ชัดเจนในความโปรดปรานของราคาปัจจุบันความต้องการทั่วโลกไม่ได้กู้คืนข้อ จำกัด การกักกันยังคงอยู่ในยุโรปที่เลวร้ายยิ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมาคำถามเกี่ยวกับการกระชับพวกเขาอีกครั้ง อย่างไรก็ตามตอนนี้มีความคาดหวังในการฟื้นฟูความต้องการระดับก่อนเกิดวิกฤตหลังจากสิ้นสุดการระบาดใหญ่ ความต้องการเร็ว ๆ นี้จะเรียกคืนได้อย่างไร - คำถามเปิดอยู่ ประเทศจีนซึ่งราคาต่ำกว่า $ 50 ต่อบาร์เรลเพิ่มการนำเข้าน้ำมันที่มีตัวเลขสองหลัก (เป็นเปอร์เซ็นต์เงื่อนไขจำแนกตามปี) ตอนนี้เขาได้เกิดความอยากอาหารของเขาแล้ว - การเก็บรักษาที่ไม่ใช่ยาง อัตราส่วนของความต้องการอยู่ในขณะนี้และในตอนต้นของปี 2020 ไม่ได้อยู่ในความโปรดปรานของราคาปัจจุบัน แต่ถ้าคุณพิจารณาว่าตลาดมีชีวิตอยู่คุณสามารถ "ให้อภัย" เขา 70 ต่อบาร์เรลเบรนต์ถ้าคุณเชื่อว่าการระบาดใหญ่จะสิ้นสุดลง
4. ปัจจัยสำคัญสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์เป็นนโยบายการเงินของเฟดและดัชนีดอลลาร์ มีปัจจัยทั้งหมดอย่างแน่นอนในความโปรดปรานของวัตถุดิบสูง เฟดรับประกันอัตราศูนย์จนถึงอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 2% นอกจากนี้หากใน 2% ที่ผ่านมามันเป็น 2% ในขณะนี้ 2% มันเป็นอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่คำนวณได้บนพื้นฐานของระยะเวลา 5 ปี ถ้าเราพิจารณาว่า 2% ไม่ได้อยู่ในช่วงก่อนเกิดวิกฤตความปรารถนาที่ดื้อรั้นสำหรับ 2% โดยเฉลี่ยจะส่งผลให้ภายในสองสามปีเงินเฟ้อสูงกว่า 2% อัตราที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกาในตราสารตลาดเงินมีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นลบมาก การเติบโตของการทำกำไรของเงินดอลลาร์ซึ่งตั้งแต่ต้นปีความกังวลของนักลงทุนและก่อให้เกิดการย้อนกลับดัชนีดอลลาร์กลับมาสองสามเปอร์เซ็นต์กลับไปสู่ระดับ 92 หรือหยุดหรือราคาที่เพิ่มขึ้น ดัชนีเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไป เงินดอลลาร์ที่อ่อนแอเป็นเงื่อนไขทางการเงินหลักสำหรับการเติบโตของราคาสินค้าโภคภัณฑ์มันเป็นเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอที่น้ำมันเติบโตในตอนต้นของ 00 และทำให้จำนวนสูงสุดในอดีตของเขาในเวลาเดียวกันเมื่อเงินดอลลาร์วางขั้นต่ำของวงจร
5. อย่างไรก็ตามในขณะนี้เงินดอลลาร์ทวีความรุนแรงมากขึ้นในความกลัวในการเติบโตของผลผลิตดอลลาร์ต่อเนื่องและผลตอบแทนที่แท้จริงกำลังเติบโต
ตรงกันข้ามกับการรับรองของเฟดนักลงทุนเริ่มที่จะกลัวว่าเฟดจะถูกบังคับให้ยกเดิมพันก่อนเวลาเพื่อหลีกเลี่ยงการปั่นเฟิน ในขณะนี้เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น การเติบโตระยะสั้นของเงินดอลลาร์ไม่ได้อยู่ในความโปรดปรานของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และหากแนวโน้มไม่เปิดในอีกไม่กี่วันข้างหน้าน้ำมันซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่เติบโตอย่างต่อเนื่องเพียงอย่างเดียวที่อาจแก้ไขได้
6. การขุดหินดินดานซึ่งในตอนต้นของปี 2020 ซึ่งตอนนี้ยังคงเป็นค่าคงที่และที่ $ 70 ต่อบาร์เรลเบรนต์ ($ 66 ต่อบาร์เรล WTI) มันจะเพิ่มขึ้น จำนวนแท่นขุดเจาะที่มีอยู่ในสหรัฐอเมริกาตาม Baker Hughes เพิ่มขึ้นจากฤดูร้อน
การยับยั้งเทรนด์ล่าสุดสามารถเขียนได้ในเหตุสุดวิสัยในเท็กซัสเมื่อส่วนสำคัญของการขุดหยุดเนื่องจากเย็นมาก มันจะถูกกู้คืนโดยเร็วที่สุด SHALE Factor - ต่อต้านการเร่งราคาอย่างน้อยก็ยับยั้งการเติบโตของพวกเขา
อะไรคือบทสรุปของปัจจัยที่ระบุไว้ในอนาคตก่อนฤดูร้อน? ราคาจะเติบโตหรือการเติบโตจะหยุดลงในตอนนี้และเราจะเห็นการแก้ไข? มันเป็นเรื่องยากมากที่จะประเมินความสำคัญสัมพัทธ์ของปัจจัยทั้งหมดโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากจิตสำนึกของมวลของนักลงทุนเป็นสิ่งหนึ่งจากนั้นอื่น ๆ ก็เริ่มเล่นบทบาทที่สำคัญที่สุด ฝูงชนก็เชื่อใน "อนาคตที่สดใส" หลังจากการระบาดใหญ่แล้วในทางตรงกันข้ามเริ่มที่จะเชื่อว่าหลังจากการระบาดใหญ่การเปิดเผยเงินเฟ้อจะเริ่มขึ้น ยิ่งไปกว่านั้นความเชื่อทั้งสองสามารถเกิดขึ้นได้อย่างสงบสุขในแบบคู่ขนาน แต่ในตลาดต่าง ๆ ซึ่งตัวอย่างเช่นนำไปสู่การเติบโตของน้ำมันบนพื้นหลังของการเสริมสร้างความเข้มแข็งเงินดอลลาร์ - ในขณะที่ผู้ค้าน้ำมันเชื่อใน "อนาคตที่สดใส" ผู้ค้าฟอเร็กซ์ กลัวโดยการเติบโตของผลกำไร
อย่างไรก็ตามเราจะลอง ... เริ่มต้นด้วยความต้องการและโอเปก + อาจารย์ที่เกี่ยวกับ FISCO ของปีที่แล้ว OPEC + ตั้งใจที่จะใช้ความระมัดระวังและควรดูแลมากกว่าที่จะขุ่นเคือง ล้านบาร์เรลถูกลบออกโดย Saudis โดยสมัครใจจากตลาดบทบาทของแส้และขนมปังขิงในเวลาเดียวกัน หากส่วนใหญ่ใน OPEC + พูดกับสายอาหรับพวกเขาจะไม่ได้รับการผลิตเพิ่มขึ้น แต่ยังเป็นการกลับมาของล้านในตลาด ในระยะสั้นมันเป็นไปได้ค่อนข้างเป็นไปได้ชาวอาหรับจากการซ้อมรบดังกล่าวจะไม่สูญเสียอะไร แต่ผู้ที่ยืนยันในการผลิตที่เพิ่มขึ้น - จะสูญเสียเนื่องจากราคาที่ลดลงแม้กระทั่งคำนึงถึงการขยายการผลิต ตำแหน่งของซาอุดิอาระเบียในโอเปก + ดูเหมือนว่าแข็งแกร่งและพวกเขาจะยังคงยืนยันต่อเงื่อนไขการผลิตช้า พวกเขาเล่นราคาที่เพิ่มขึ้นและเกมนี้เสร็จแล้วมันค่อนข้างเป็นไปได้ในมือข้างหนึ่งกับ Wall Street Investbanks ซึ่งเป็น "การปั่น" หัวข้อของการเพิ่มขึ้นของราคา ทำไมซาอุดิอาระเบียถึงการสร้างเงื่อนไขสำหรับราคาที่สูงขึ้นเพื่อการเดิมพันการเติบโตของ CME นี้เพื่อรับและที่นั่น? ปัจจัย OPEC + ชดเชยและยังคงชดเชยปัจจัยที่มีความต้องการที่อ่อนแอ เราจะเกี่ยวข้องกับสิ่งนี้สมมติว่ารายการที่ 2 และ 3 ในรายการข้างต้นในขณะนี้ระดับซึ่งกันและกัน
ปัจจัยของการส่งออกของอิหร่านชนวนอเมริกันและสถานะของตลาดเงินดอลลาร์ยังคงอยู่ ปัจจัยที่คาดการณ์ได้อย่างดีที่นี่เป็นเพียงการทำเหมืองหินดินดานจากอเมริกาและนโยบายการเงินในสหรัฐอเมริกาบนขอบฟ้าขนาดใหญ่ การขุดจะเติบโตและนโยบายการเงินจะยังคงอ่อนนุ่ม บนขอบฟ้าขนาดใหญ่ทั้งสองปัจจัยเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะสร้างความสมดุลซึ่งกันและกัน ในปี 2561 ดอลลาร์ที่อ่อนแอขับรถน้ำมันเบรนต์ไปยังพื้นที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดัชนีดอลลาร์จากนั้นในช่วงครึ่งแรกของปีที่เขามีเสถียรภาพต่ำกว่า 90 หากคุณเชื่อในเฟดคุณสามารถเชื่อว่าดัชนีเงินดอลลาร์จะกลับไปสู่อนาคตอันใกล้ด้านล่าง 90 และจะกล่าวถึงที่นั่น จากนั้นสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกันคุณสามารถคาดหวังการเติบโตของราคาน้ำมันต่อ $ 80 ต่อบาร์เรลเบรนต์ ทำไมไม่ตั้งแต่สิ่งนี้เช่นนี้ค่อนข้างเร็ว ๆ นี้? นอกจากนี้ยังไม่มีทรัมป์ที่ Tweitter ของเขาสามารถ "ตะโกน" ในโอเปกกระตุ้นให้พวกเขาลดราคาข่มขู่ในกรณีของคดีการลดความร่วมมือทางทหารของซาอุดิอาระเบีย
หากปัจจัยอิหร่านที่มีเครื่องหมายลบ (สำหรับน้ำมันอยู่ในความรู้สึกที่อิหร่านจะเพิ่มการส่งออกในแง่ที่ว่าอิหร่านจะเพิ่มการส่งออก) ในมุมมองระยะกลาง) ปัจจัยอิหร่านนั้นอุดมไปด้วยเงินดอลลาร์ที่อ่อนแอพร้อมกับการเติบโตของการผลิตหินดินดานและความพยายามใด ๆ ที่จะขยายราคาน้ำมันจะติดอยู่ที่ไหนสักแห่งในช่วง $ 70 ... 75 ต่อบาร์เรลเบรนต์ แต่ถ้าปัจจัยอิหร่านจะเล่นต่อการเติบโตของความตึงเครียดในตะวันออกกลางจากนั้น ... จากนั้นประวัติความเป็นมาของจุดเริ่มต้นของ 00 อาจทำซ้ำได้ดี เมื่อสงครามในอิรักทำหน้าที่เป็นผู้ขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของราคาน้ำมันในระยะเริ่มต้นของวงจรธุรกิจใหม่หลังจากการระเบิดฟองถูกระเบิดและขอให้เทรนด์ที่ลงท้ายด้วย maxima ไกลกว่า $ 100 ต่อบาร์เรล และแจ้งให้ทราบล่วงหน้าน้ำมันก็เพิ่มขึ้นจากฉากหลังของตลาดหุ้นหมีในสหรัฐอเมริกาแม้ว่าในท้ายที่สุดเขาก็จบการแข่งขันรอบสุดท้ายในปี 2551
ดังนั้นจึงไม่มีอะไรที่เป็นไปไม่ได้ที่ $ 100 ต่อบาร์เรลหากนโยบายระดับโลกไม่ทางใดก็ทางหนึ่งจะนำไปสู่วิกฤตตะวันออกกลางใหม่ เมื่อเทียบกับความคาดหวังดังกล่าวมีประสบการณ์ทางประวัติศาสตร์: เดโมแครตอเมริกันผู้ใช้พลังทั้งหมดในสหรัฐอเมริกา (ประธานาธิบดีและส่วนใหญ่ในวุฒิสภาและสภาคองเกรส) ตามกฎแล้วพยายามที่จะเล่นในตะวันออกกลางบทบาทของ "สันติภาพ" . ในทางกลับกันมีการล่อลวงครั้งใหญ่ที่จะฆ่าการแสดงออกอย่างหนักในหนึ่งภาพน้ำมันของสองกระต่าย: เพื่อชะลอการเติบโตของจีนที่คนอเมริกันตัวเองประกาศคู่แข่งที่มีอยู่สำหรับตัวเองและเพื่อหาเงินทุนใกล้กับประชาธิปไตย หัวใจของพลังงานสีเขียว หากน้ำมันกลับมาสูงกว่า $ 100 ต่อบาร์เรลมันจะเป็นสิ่งกระตุ้นที่ดีที่สุดสำหรับการปฏิเสธเชื้อเพลิงไฮโดรคาร์บอนในความโปรดปรานของพลังงานประเภทอื่นกว่าการอุดหนุนงบประมาณ
เรามาดูกันว่านโยบายต่างประเทศของอเมริกาจะพัฒนาอย่างไร ในขณะที่ดูเหมือนว่ามันเป็นปัจจัยทางการเมืองที่กำหนดการพัฒนาต่อไปของแนวโน้มราคาน้ำมันเนื่องจากเศรษฐกิจพร้อมกับนโยบาย OPEC + หรือมีความหายนะซึ่งกันและกันแล้วหรือจะทำในอนาคตอันเร็ว ๆ นี้
นักวิเคราะห์ Dmitry Golubovsky FG "Kalita-Finance"
อ่านบทความต้นฉบับบน: Investing.com