ประธานของระบบการสำรองของรัฐบาลกลาง Jerome Powell จะต้องใช้ความพยายามมากขึ้นนักลงทุนที่น่าเชื่อถือในความจริงที่ว่าเฟดจะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าในการพูดสองวันก่อนที่จะมีการคัดค้าน
วอลล์สตรีทถูกระงับการขายพันธบัตรมากกว่าหนึ่งนาทีหลังจากสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ต่อหน้าคณะกรรมการของสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภายิงสั้น ๆ เกี่ยวกับผลผลิตที่เพิ่มขึ้นของพันธบัตร เงินเฟ้อสูงเท่านั้นที่จะทำให้การตอบสนองของเฟด
พาวเวลล์บอกกับสภาคองเกรสว่าตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอยู่ไกลจากระดับเป้าหมายของหน่วยงานกำกับดูแลและตั้งข้อสังเกตว่าอัตราจะยังคงอยู่ในระดับใกล้ถึง - น่าจะเป็นเวลานาน ตามเขาราคาในภาคที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดยังคง "ต่ำสุด"
ในวันพุธ (ตามผลการพูดสองวันของ Powell) ตลาดหุ้นฟื้นตัว แต่ในวันพฤหัสบดีเขาลงไปเพราะนักลงทุนกลัวอีกครั้งทวีความรุนแรงมากขึ้น
ปัจจัยเหล่านั้นที่สองสามสัปดาห์ที่ผ่านมาดูเหมือนว่าเป็นบวก (การฉีดวัคซีนจำนวนมาก, การกระตุ้นงบประมาณและศักยภาพของการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว) ได้รับเฉดสีลบอย่างชัดเจนเนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของการใช้จ่ายภาครัฐและหนี้สาธารณะ (และการกู้ยืมของรัฐบาลมีราคาแพงกว่า ) เช่นเดียวกับโอกาสสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นทำให้ข้อเสนอการขาดหายนะ
พาวเวลล์ซึ่งไม่สามารถปรับนโยบายให้กับความเป็นจริงได้อย่างชำนาญกล่าวกับรัฐสภา:
"เศรษฐกิจอยู่ไกลจากเป้าหมายของเราในด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อและความก้าวหน้าที่สำคัญอาจต้องใช้เวลาสักครู่"
เป็นเวลาหลายปีแล้วที่อัตราเงินเฟ้อยังคงต่ำกว่าเป้าหมายที่ 2% และเจ้าหน้าที่เฟดมุ่งเน้นไปที่ส่วนที่สองของอาณัติของพวกเขา - บรรลุการจ้างงานเต็มรูปแบบ
อย่างไรก็ตามนักลงทุนของตลาดตราสารหนี้ส่วนใหญ่ติดตามความสำเร็จของผู้กำกับดูแลในการรักษาราคาที่มีเสถียรภาพ ผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีให้เงินกับเครื่องหมาย 1.5% เทียบกับพื้นหลังของการขายพันธบัตรและความต้องการต่ำสำหรับปัญหาใหม่
การจัดการ Fed Lael Breinard เน้นการให้ความสำคัญกับการจ้างงานระบุว่าอัตราการว่างงานที่แท้จริงอยู่ใกล้กับ 10% มากกว่าอย่างเป็นทางการ 6.3% เนื่องจากประชาชน 4 ล้านคนออกมาจากประชากรที่ใช้งานทางเศรษฐกิจในช่วงระยะเวลาการระบาดใหญ่และส่วนหนึ่งของผู้คนถูกจำแนกไม่ถูกต้อง (เพราะพวกเขาทำงานวันที่ไม่สมบูรณ์และกำลังค้นหาสถานที่เต็มเวลา)
"ข้อมูลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของส่วนแบ่งของประชากรที่ใช้งานทางเศรษฐกิจมีข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานซึ่งไม่ได้สะท้อนให้เห็นในตัวบ่งชี้การว่างงาน" เธอกล่าวระหว่างการบรรยายออนไลน์สำหรับนักเรียนฮาร์วาร์ด
และถึงแม้ว่าเจ้าหน้าที่คนอื่น ๆ ของเฟดจะไม่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเงินเฟ้อในฐานะพาวเวลล์พวกเขายังพิจารณาความกลัวของนักลงทุนนั้นมากเกินไป
"ในฐานะที่เป็นแนวโน้มการเติบโตที่ดีขึ้นและเพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อการเพิ่มขึ้นของการทำกำไรของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่เหมาะสม" Saint-Louis James Bullard มุ่งหน้าไปยังส่วนหนึ่งของการสัมมนามหาวิทยาลัยจอร์เจียกล่าว
บูลลาร์ดทำแถลงการณ์ของเขาในวันพฤหัสบดีและคาดว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 10 ปีลดลงเหลือ 1.3% อย่างไรก็ตามนักลงทุนยังคงรีเซ็ตพันธบัตรอย่างต่อเนื่องและในวันศุกร์ผลผลิตของเอกสารเพิ่มขึ้น 20 คะแนนพื้นฐาน
หัวหน้าของ St. Louis FRB เสริมว่าเจ้าหน้าที่ควบคุมยินดีต้อนรับการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากเพื่อให้บรรลุอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยใน 2% ตัวบ่งชี้จะต้องเกินบรรทัดนี้และชดเชยราคาที่ยาวนาน
หัวหน้าของ FRB Kansas City Esther George ถือว่าเงินเฟ้อในรายละเอียดเพิ่มเติม ในระหว่างการประชุมสุดยอดวารสารฟาร์มเธอตั้งข้อสังเกตว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะนำทางเฉพาะระดับเงินเฟ้อโดยรวมเท่านั้น
"ในขณะที่ราคาส่วนบุคคลลดลงในภาคอื่น ๆ (นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินค้าในระยะยาว) มีการเพิ่มขึ้นของราคามากที่สุดในรอบหลายทศวรรษ" เธอกล่าว
"ตามตัวชี้วัดของแต่ละบุคคลการกระจายเงินเฟ้อในภาคไม่เคยแข็งแกร่งมากซึ่งเป็นหลักฐานอีกประการหนึ่งของความไม่สม่ำเสมอของเศรษฐกิจปัจจุบัน"
เอสเธอร์จอร์จคาดว่า "การเติบโตอย่างรวดเร็ว" ของเงินเฟ้อทั่วไปในฐานะการฉีดวัคซีนประชากรและการฟื้นฟูความต้องการในภาคที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด ตามที่จอร์จคณะกรรมการตลาดเปิด (FOMC) ต้องติดตามสัญญาณราคาอย่างใกล้ชิดในภาคต่าง ๆ และอาจจะเป็นธนาคารกลางจะต้องปรับพารามิเตอร์แพ็คทันทีที่ภาพกลายเป็นที่ชัดเจน
แต่ก็พิจารณาถึงการเติบโตของผลตอบแทนพันธบัตรโดยผลที่สมเหตุสมผลจากการเพิ่มขึ้นของการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่แข็งค่าขึ้น
"ถ้านี่เป็นสาเหตุของการทำกำไรจริง ๆ มันไม่น่าเป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทนนี้จะถึงจุดที่การมองโลกในแง่ดีจะเริ่มยับยั้งการเคลื่อนไหว ผลผลิตจริงยังคงเป็นลบอย่างลึกซึ้งและสูงกว่าบันทึกเพียงเล็กน้อยเพียงเล็กน้อย "จอร์จ
ในวันพฤหัสบดีพาวเวลล์ต้องมีส่วนร่วมในการประชุมสุดยอดงาน Wall Street Journal มันจะน่าสนใจที่จะดูว่าสำนวนของบทที่เฟดจะเปลี่ยนไปหรือเขาจะลากท่วงทำนองเก่า
อ่านบทความต้นฉบับบน: Investing.com