ตลาดเงิน: ในปีใหม่ด้วยเข็มขัดที่รัดกุม

หลังจากการลดลงบางอย่างในขนาดของการขาดดุลโครงสร้างของสภาพคล่องของภาคธนาคารในวันทำการครั้งแรกของเดือนมกราคมในวันที่ผ่านมาอัตราการขาดดุลมีเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพิ่มขึ้นเกือบ 220 พันล้านรูเบิลสำหรับวันทำการในเช้าวันพุธ . (จำได้ว่าในตอนท้ายของเดือนธันวาคมมูลค่าการขาดดุลเกิน 400 พันล้านรูเบิล) การเติบโตของตัวบ่งชี้ในวันที่ผ่านมาเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้ธนาคารในสินเชื่อ CB ที่มีความปลอดภัยด้วยอัตราดอกเบี้ยคงที่

ที่มา: ธนาคารแห่งรัสเซีย; การประเมินผล: ทุน Veles

เพื่อดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมจากธนาคาร Regulator ถูกบังคับให้คืนเงินฝากโดยธนาคารกลาง ดังนั้นตั้งแต่ต้นเดือนมกราคมธนาคารได้ลดหนี้ให้กับการดำเนินงานกับคลัง (เกี่ยวกับผู้ผลิตและการดำเนินการซื้อคืน) โดยมากกว่า 1 ล้านล้านรูเบิล ส่วนสำคัญของการไหลออกของเงินทุนนี้ได้รับการชดเชยการมาถึงในระบบของงบประมาณค่าใช้จ่ายดังนั้นโดยรวมการไหลออกของสภาพคล่องในช่องงบประมาณในเดือนมกราคมดูไม่น่าประทับใจแม้ว่ามันจะทำหน้าที่เป็นช่องทางหลัก นอกเหนือจากการปฏิบัติตามงบประมาณในช่วงปลายปีที่ผ่านมาการไหลออกของสภาพคล่องเพื่อผลตอบแทนของเงินทุนแก่ธนาคารกลางได้รับการชดเชยจากการรีไฟแนนซ์ไปยังธนาคารกลาง (ส่วนใหญ่ผ่านการลงทุนในหนึ่งเดือน) และฟื้นฟูการไหลเข้าของเงินสดใน ระบบธนาคาร

ที่มา: ธนาคารแห่งรัสเซีย; การประเมินผล: ทุน Veles

พร้อมกับการเก็บรักษาตำแหน่งของเหลวในเชิงลบของธนาคารจากธนาคารกลางของอัตราตลาดระหว่างธนาคารยังคงอยู่ที่ระดับสูงขึ้น: อัตรา Ruonia ในวันที่ผ่านมาได้รับในระดับของอัตราที่สำคัญของธนาคารกลางและ Mosprime O / อัตรา N ตัดสินสูงกว่าระดับ 4.5% ต่อปี

สถานการณ์ปัจจุบันบังคับให้ธนาคารแห่งรัสเซียลดขีด จำกัด ในการประมูลเงินฝากรายสัปดาห์อย่างมีนัยสำคัญ (จาก 1.1 ล้านล้านรูเบิลวางสัปดาห์ก่อนหน้านี้สูงถึง 400 พันล้านรูเบิล) แต่คำนึงถึงการชำระภาษีขนาดใหญ่ที่กำลังจะมาถึงแทบจะไม่สามารถ นับจำนวน MBK ที่ลดลงในวันจันทร์หลังจากกลับไปที่เงินฝากจากเงินฝากของธนาคารกลาง

ที่มา: ธนาคารแห่งรัสเซีย; การประเมินผล: ทุน Veles

ในวันก่อนผู้ควบคุมชี้แจงว่าการคาดการณ์ของส่วนเกินของโครงสร้างสภาพคล่องที่ 2021 ยังคงอยู่โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ - 0.7-1.3 ล้านล้านรูเบิล การฟื้นฟูสภาพคล่องที่ค่อยเป็นค่อยไปในระบบธนาคารของธนาคารกลางผูกพันกับ "ผลตอบแทน" ไปยังธนาคารแห่งเงินสดซึ่งประชากรและธุรกิจถูกแยกได้ทั่วเกือบ 2020 อย่างไรก็ตามหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้ยกเว้นว่ากระบวนการนี้สามารถล่าช้าเป็นเวลาหลายปี นอกจากนี้คาดว่าคลังของรัฐบาลกลางจะสามารถอยู่ในพื้นที่ในระบบที่ใหญ่กว่าของระบบเงินงบประมาณฟรีเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในปีนี้ไปยังบัญชีธนารักษ์เดียว

ควรสังเกตว่าโดยทั่วไปในช่วงต้นปีงบประมาณประเพณีใช้สภาพคล่องมากขึ้นจากระบบผ่านรายได้ซึ่งกลับไปใช้กับต้นทุนดังนั้นเพื่อปรับปรุงสถานการณ์ด้วยตำแหน่งของเหลวของธนาคารและการลดลงของ อัตรา MBC สามารถคำนวณได้เฉพาะในกรณีที่เพิ่มขึ้นอย่างเพียงพอในจำนวนเงินที่วางไว้ในธนาคารระบบของคลังรัฐบาลกลางในอนาคตอันใกล้มาก

ยูริ Kravchenko หัวหน้าแผนกการวิเคราะห์ธนาคารและตลาดเงิน IC "Veles Capital"

อ่านบทความต้นฉบับบน: Investing.com