முக்கிய பொருளாதார கொள்கை, தூண்டுதல் பொருளாதார வளர்ச்சி, ஒரு பணவியல் கொள்கை ஆகும். நிறுவப்பட்ட சதவிகித விகிதங்களின் உதவியுடன், நாட்டின் தேசிய நாணயத்தின் பண விநியோகம் மற்றும் போக்கை ஒழுங்குபடுத்துகிறது. அமெரிக்கா பொருளாதாரம் அவ்வப்போது பலவீனமான நடவடிக்கைகளை நிரூபிக்கிறது: சுருக்கப்பட்ட நுகர்வு மற்றும் உற்பத்தி; அதிக வேலையின்மை; குறைந்த பணவீக்க விகிதங்கள். இது சம்பந்தமாக, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் பணவீக்கத்தின் இலக்கு அளவை அடைவதற்கு வட்டி விகிதங்களை குறைக்க நிர்பந்திக்கப்படுகிறது, இது தொழில்முறை நடவடிக்கைகளுக்கு பொருளாதார நிறுவனங்களை ஊக்குவிக்க முடியும். கடந்த முறையாக அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் ஜூலை 2019 முதல் மார்ச் 2020 வரை வட்டி விகிதங்களை குறைக்கத் தொடங்கியது, இது பணம் வழங்கலை அதிகரிக்கவும் அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பை குறைக்கவும் முடிந்தது. பொருளாதார நடவடிக்கை மீட்கத் தொடங்கியது, ஆனால் அது விரும்பியதைப் போலவே நல்லது அல்ல (படம் 1).
அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டத்தின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான பயனுள்ள விகிதம் வங்கி கடன் வாங்கியவரால் நிறுவப்பட்ட கடனுக்கான அனைத்து வட்டி விகிதங்களுக்கும் ஒரு சராசரி சராசரி ஆகும்; அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் உறுப்பினர்களிடையே செயல்பாடுகளில் பயன்படுத்தப்படும் வட்டி விகிதம். அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டத்தின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான பயனுள்ள விகிதம் கூட்டாட்சி நிதிகளில் இலக்கு விகிதத்தை ஒத்திருக்க வேண்டும், இது அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் திறந்த சந்தையில் செயல்பாட்டு மீதான கூட்டாட்சி குழுவால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. வீதத்தின் இலக்கு மதிப்பு திறந்த சந்தையில் செயல்பாட்டின் உதவியுடன் அடையப்படுகிறது: அரசாங்க பத்திரங்களின் கொள்முதல் பணம் வழங்கல் அதிகரிக்கிறது மற்றும் விகிதத்தை குறைக்கிறது; அரசாங்க பத்திரங்களின் விற்பனை பணம் வழங்கல் மற்றும் ஒரு பந்தயம் எழுப்புகிறது. இது சம்பந்தமாக, அமெரிக்காவில் பணவியல் விகிதத்தை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும் (படம் 2).
M2 பணவியல் அலகு பணத்தின் திரவ வடிவங்கள் (நாணயங்கள் மற்றும் காசோலை வைப்புக்கள் - M1), குடும்பங்களின் சேமிப்பு வைப்பு, சிறிய அவசர வைப்பு மற்றும் சில்லறை விற்பனைச் சந்தைகளின் பரஸ்பர நிதிகள் ஆகியவை ஆகும். M2 பண மதிப்பீட்டை ஒரு பரந்த அர்த்தத்தில் பணம் செலுத்துகிறது மற்றும் பணம் வழங்கலின் குறைவான திரவ பகுதி ஆகும். அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதை இலக்காகக் கொண்ட ஒரு மென்மையான நாணயக் கொள்கையின் மூலம் பொருளாதார நெருக்கடி காரணமாக பொருளாதார நெருக்கடியின் காரணமாக பொருளாதார நடவடிக்கைகளை தூண்டுகிறது, பணம் வழங்கல் மற்றும் M2 பணவியல் மொத்தத்தின் அதன் கூறுபாடு அதிகரித்தது. எனவே, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் கடைசி முறையின் முடிவு, குறைந்த அளவிலான வட்டி விகிதங்களை குறைக்க மற்றும் நடத்த வேண்டும், இது சீர்குலேட்டருக்கு பத்திரங்களை வாங்குவதற்கும் பணம் வழங்கல் (M2 பண அலகு) அதிகரிக்கிறது (படம் 3) .
அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டத்தால் நடத்தப்பட்ட ஒரு லேசான நாணயக் கொள்கை அமெரிக்க டாலரை பலவீனப்படுத்துகிறது. முன்கூட்டியே உறுதிப்படுத்த, அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பையும், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் வட்டி விகிதத்தையும் விசாரிக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறது. அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு (Y, பத்திகள்) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் (எக்ஸ்,%) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் (எக்ஸ்,%) ஆகியவற்றிற்கு இடையே ஒரு தொடர்பு-பின்னடைவு நிறுவப்பட்டது, டிசம்பர் 1985 - ஜனவரி 2021, ஜனவரி 2021, நிலையான உறவுகளை பிரதிபலிக்கிறது பணவியல் கொள்கை குறிகாட்டிகள். ஜோடி நேரியல் பின்னடைவு சமன்பாடு கட்டப்பட்டது: y = 88,12 + 1,2199 ∙ x. ஒருங்கிணைந்த குணகம் RXY = 0.315 ஒரு மிதமான நேர்மறை இணைப்பு. நெகிழ்ச்சி குணகம் exy = 0.045 - காரணிகளின் குறைந்த நெகிழ்ச்சி. பிழை தோராயமாக A = 8.6% - சாதாரண வரம்பில். Fisher இன் criterion ffort = 46.1 மேலும் FTAB = 3.86 - ஒட்டுமொத்தமாக சமன்பாடு குறிப்பிடத்தக்கது (அட்டவணை 1).
அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பையும், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான பயனுள்ள விகிதத்தையும் ஆராய்வதற்கும் இது அறிவுறுத்தப்படுகிறது. அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு (Y, உருப்படிகள்) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் (எக்ஸ், வருடாந்திர வட்டி) ஆகியவற்றிற்கு இடையே ஒரு தொடர்பு-பின்னடைவு நிறுவப்பட்டது. டிசம்பர் 1985 டிசம்பர் 1985 - டிசம்பர் 2020 டிசம்பர் 2020. ஜோடி நேரியல் பின்னடைவு சமன்பாடு கட்டப்பட்டது: y = 88,11 + 1.2218 ∙ x. ஒருங்கிணைந்த குணகம் RXY = 0.315 ஒரு மிதமான நேர்மறை இணைப்பு. நெகிழ்ச்சி குணகம் exy = 0.045 - காரணிகளின் குறைந்த நெகிழ்ச்சி. பிழை தோராயமாக A = 8.6% - சாதாரண வரம்பில். FTAB = 3.86 ஐ விட ஃபிஷர் அளவுகோல் FACT = 46.0 அதிகமாக உள்ளது - சமன்பாடு பொதுவாக குறிப்பிடத்தக்கது (அட்டவணை 2).
அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பையும், நீண்டகால காலகட்டத்தில் அமெரிக்காவில் உள்ள M2 நாணய அலகுகளின் சர்வதேச மதிப்பையும் விசாரிப்பதற்கும் இது அறிவுறுத்தப்படுகிறது. டிசம்பர் 1985 - டிசம்பர் 2020, அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டிற்கும், அமெரிக்காவின் M2 பணவியல் மொத்தத்திற்கும் இடையிலான தொடர்பு உறவு: தொடர்பு குணகம் RXY = -0.178 ஆகும். இந்த விஷயத்தில், அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பின் தொடர்புகளை ஆராய வேண்டும் மற்றும் ஜூலை 2019 காலகட்டத்தில் அமெரிக்காவின் M2 பணவியல் மொத்தம் - டிசம்பர் 2020 - அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் லேசான நாணயக் கொள்கையின் கடைசி காலம் ரிசர்வ் அமைப்பு. அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு (Y, பத்திகள்) மற்றும் ஐக்கிய மாகாணங்களில் (எக்ஸ், பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள்) ஆகியவற்றிற்கு இடையேயான தொடர்பு-பின்னடைவு உறவு தொடர்பானது (எக்ஸ், பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள்) நிறுவப்பட்டுள்ளன. இணைந்த நேரியல் பின்னடைவு சமன்பாடு கட்டப்பட்டது: y = 118.68-0.0013 ∙ x. RXY = -0,774 ஒருங்கிணைந்த குணகம் ஒரு வலுவான எதிர்மறை இணைப்பு. நெகிழ்ச்சி குணகம் exy = -0.234 காரணிகளின் பலவீனமான நெகிழ்ச்சி ஆகும். பிழை தோராயமான A = 1.4% - சாதாரண வரம்பில். FTAB FUFF = 23.8 என்ற அளவுகோல் ftab = 4.49 ஐ விட அதிகமாக உள்ளது - சமன்பாடு பொதுவாக குறிப்பிடத்தக்கது (அட்டவணை 3).
எனவே, குறுகிய கால காலத்தில், அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டிற்கும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் நாணய கொள்கை குறிகாட்டிகளுக்கும் இடையேயான தொடர்பானது பிரகாசமான வெளிப்படுத்தியது. எனவே, ஜூலை 2019 இன் குறுகிய கால காலப்பகுதியில் - ஜனவரி 2021, அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு (Y, பத்திகள்) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் (எக்ஸ்,%) வட்டி விகித விகிதம் ஆகியவற்றிற்கு இடையிலான ஒரு தொடர்பு மற்றும் பின்னடைவு உறவு ஆகியவை நிறுவப்பட்டன. ஜோடி நேரியல் பின்னடைவு சமன்பாடு கட்டப்பட்டது: y = 93.52 + 2.3843 ∙ x. உறவு குணகம் Rxy = 0.635 ஆகும் - ஒரு வலுவான நேர்மறை இணைப்பு. நெகிழ்ச்சி குணகம் exy = 0.025 காரணிகளின் பலவீனமான நெகிழ்ச்சி ஆகும். பிழை தோராயமான A = 1.8% - சாதாரண வரம்பில். Fisher இன் cciterion ffort = 11.5 மேலும் ftab = 4.45 - ஒட்டுமொத்தமாக சமன்பாடு குறிப்பிடத்தக்கது (அட்டவணை 4).
ஜூலை 2019 குறுகிய கால காலப்பகுதியில் - டிசம்பர் 2020, அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பையும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான பயனுள்ள விகிதமும் ஆய்வு செய்யப்பட்டது. அமெரிக்க டாலர் இன்டெக்ஸ் (Y, பத்திகள்) மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் (எக்ஸ், வருடாந்திர வட்டி) ஆகியவற்றின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான ஒரு பயனுள்ள முயற்சிக்கான தொடர்பு-பின்னடைவு நிறுவப்பட்டது. ஜோடி நேரியல் பின்னடைவு சமன்பாடு கட்டப்பட்டது: y = 93.99 + 2,1315 ∙ x. தொடர்பு குணகம் RXY = 0,615 ஒரு வலுவான நேர்மறை இணைப்பு. நெகிழ்ச்சி குணகம் exy = 0.023 காரணிகளின் பலவீனமான நெகிழ்ச்சி ஆகும். பிழை தோராயமான A = 1.8% - சாதாரண வரம்பில். Fisher இன் criterion fffts = 9.8 ftab = 4.49 விட அதிகமாக உள்ளது - சமன்பாடு பொதுவாக குறிப்பிடத்தக்கது (அட்டவணை 5).
அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் வட்டி விகிதங்களின் கணக்கிடப்பட்ட நீராவி குறைப்பு சமன்பாடுகள், ஐக்கிய மாகாணங்களில் M2 பணவியல் மொத்தம் மற்றும் அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டெண் ஆகியவை ஆய்வு செய்யப்பட்ட குறிகாட்டிகளின் முன்னறிவிப்பதை அனுமதித்தது. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் லேசான நாணயக் கொள்கையின் காலப்பகுதியில் பின்வரும் முறைகளை அடையாளம் காண முடிந்தது: 1) குறுகிய காலத்தில், அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு ஒரு உயர் மட்டத்தில் உள்ளது; அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் இலக்கு வட்டி விகிதம் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான ஒரு சிறந்த விகிதத்தை விட அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டில் அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது; 2) நீண்ட காலமாக, அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டு குறைந்த அளவில் உள்ளது; இலக்கு வட்டி விகிதம் மற்றும் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் கூட்டாட்சி நிதிகளுக்கான பயனுள்ள விகிதம் அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டில் அதே விளைவுகளை வழங்குகிறது; 3) குறுகிய மற்றும் நீண்ட கால காலங்களில் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் நாணயக் கொள்கையைப் பொறுத்து அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டின் குறைந்த நெகிழ்ச்சி உள்ளது; 4) அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டில் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அமைப்பின் பணவியல் கொள்கையின் தாக்கம் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பண விநியோகத்தால் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது; உதாரணமாக, அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டெண் குறைக்கப்பட்டது, உதாரணமாக, 60 புள்ளிகள் வரை, M2 பண அலகு $ 4,3945 பில்லியனாக உயர்த்த வேண்டும், மேலும் வட்டி விகிதங்கள் -14% ஆக குறைக்க வேண்டும், நிச்சயமாக அது உண்மையற்றது (படம் 4) .
இதனால், தற்போது, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டத்தின் நாணயக் கொள்கையின் செல்வாக்கு அமெரிக்க டாலர் குறியீடுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டிருக்கிறது மற்றும் நீண்ட கால முன்னோக்கில் அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டை குறைக்கலாம். அமெரிக்க டாலரின் சர்வதேச மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு பொருளாதாரக் கொள்கைக்கான கூடுதல் கருவிகளை வழங்க முடியும் மற்றும் அமெரிக்க பொருளாதாரத்தில் ஒப்பீட்டளவில் மோசமான நிலைமையை வழங்க முடியும்.
Tenkovskaya L.I., பொருளாதார அறிவியல் வேட்பாளர், இணை பேராசிரியர்
அசல் கட்டுரைகள் படிக்கவும்: Investing.com.