ஃபிட்ச் ஏஜென்சி யெரவானுக்கு "பி +" மதிப்பீட்டிற்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது, முன்னறிவிப்பு "நிலையானது"

ஒரு "நிலையான" முன்னறிவிப்புடன் B + Levecast உடன் வெளியுறவுத்திறன் மற்றும் தேசிய நாணயத்தின் வெளியீட்டாளரின் இயல்புநிலை ("RDE") இன் யெரவானின் நீண்டகால மதிப்பீடுகளின் யெரவானின் நீண்டகால மதிப்பீடுகளின் நகரத்திற்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

மதிப்பீடுகள் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான "பிபி-" என்ற ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான "பிபி-" என்ற ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான "பிபி-" என்ற ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையில்தான் "பிபி-" என்றழைக்கப்படும். ஆர்மீனியாவின் இறையாண்மை மதிப்பீடுகளுக்கு RDE ("B +" / முன்அறிவிப்பு "நிலையான") வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது.

"யெரெவன் ஆர்மீனியாவின் தலைநகரம், மிகப்பெரிய நகரம் மற்றும் நாட்டின் பொருளாதார மையமாகும். 2020 ஆம் ஆண்டளவில் யெரவனின் மக்கள் 1.1 மில்லியன் மக்கள் இருந்தனர். நகரத்தின் பொருளாதாரம், சேவைகள் துறை நிலவுகிறது, மற்றும் நலன்புரி குறிகாட்டிகள் சர்வதேச ஒப்பிடக்கூடிய வழங்குநர்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக இருக்கும். நகரத்தின் வரவுசெலவுத் திட்டம் பணத்தக டெஸ்க்டாப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது மற்றும் ஒரு வருடத்திற்கு வரையப்பட்டிருக்கிறது, "என்று அறிக்கை கூறுகிறது.

முக்கிய மதிப்பீட்டு காரணிகள்

ஆபத்து-சுயவிவரம்: மதிப்பீடு "பாதிக்கப்படக்கூடியது"

இது ஐந்து முக்கிய ஆபத்து காரணிகள் "பலவீனமான நிலை" (வருவாய் ஸ்திரத்தன்மை, வருமான தழுவல், செலவுகள், நிலைத்தன்மை மற்றும் கடன் கடன்கள் மற்றும் பணப்புழக்கத்தின் நெகிழ்வுத்தன்மை ஆகியவற்றின் மதிப்பீட்டை பிரதிபலிக்கிறது) மற்றும் ஒரு முக்கிய ஆபத்து காரணி "சராசரி நிலை" (செலவினங்களின் கணிப்புகள்) ஆகியவற்றை மதிப்பிடுகிறது.

ஆபத்து-சுயவிவர ஆபத்து-சுயவிவரம் கூட அதன் கடன் சேவையை (2021-2025) (2021-2025) (2021-2025) அல்லது எதிர்பார்ப்புகளின் கீழ் சேகரிக்கப்பட்ட வருமானத்தின் பார்வையில், அதன் கடன் சேவை தேவைகளை உள்ளடக்கிய நகரத்தின் திறனைப் பற்றிய மிக அதிக அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது செலவினங்களுக்கு எதிர்பார்ப்புகளை தாண்டியது, அல்லது கடமைகளை எதிர்பார்ப்பது அல்லது கடன் சேவையின் கோரிக்கை அதிகரிப்பு காரணமாக.

வருவாய் ஸ்திரத்தன்மை: மதிப்பீடு "பலவீனமான நிலை"

யெரெவனின் செயல்பாட்டு வருமானம் முக்கியமாக மத்திய அரசு வரவு-செலவுத் திட்டத்திலிருந்து இடமாற்றங்களின் இழப்பில் உருவாகிறது, இது 2016-2020 இல் 70% சராசரியாக இருந்தது. நகரின் வரவு-செலவுத் திட்டப் பாதுகாப்பை மேம்படுத்துவதை இலக்காகக் கொண்ட மானியங்களின் ஒரு சிறிய பகுதி, நகரத்தின் வரவு-செலவுத் திட்டப் பாதுகாப்பை மேம்படுத்துவதற்கு இலக்காகக் கொண்ட மானியங்களால் பிரதிநிதித்துவம் அளிக்கப்படுகிறது. 2016-2020 ஆம் ஆண்டில் இயக்க வருவாயில் சராசரியாக வரி வருவாய்கள் சராசரியாக கணக்கிடப்பட்டன, மேலும் வரி தளத்தில் பல்வேறு வகையான சொத்து வரிகளை கொண்டுள்ளது.

இந்த வரிகள் பொருளாதார ரீதியாக நிலையானதாக இருந்தாலும், அவை குறைவாக வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் உள்ளன, குறிப்பாக தனிநபர் வருமானத்தின் ஒரு குறைந்த அளவிலான வருமானம், சர்வதேச ஒப்பிடக்கூடிய வழங்குநர்களுக்கு பின்னால் பின்தங்கிய நிலையில் உள்ளது. யெரெவனின் வருவாய்களின் நிலைத்தன்மையின் மதிப்பீடு, நிறுவனத்தின் படி, "பலவீனமான நிலை" என்று ஒத்துள்ளது, ஏனெனில் வருமானத்தின் பிரதான பகுதியின் ஆதாரம் "பி +" மதிப்பீட்டில் இறையாண்மை எதிர்வினை ஆகும். வருமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்புகள் பலவீனமான பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் கொரோனவிரஸ் தொற்றுநோயுடன் தொடர்புடைய எதிர்மறை போக்குகள் காரணமாக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளன. Fitch படி, ஆர்மீனிய மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 2020 ல் 6.2% குறைந்துவிட்டது, பின்னர் 2021 இல் 3.2% மீண்டும் மீட்டெடுக்கப்பட்டது.

வருமானத்தின் தழுவல்: மதிப்பீடு "பலவீனமான நிலை"

நகரின் வரவுசெலவுத் திட்டத்தின் நெகிழ்வுத்தன்மை நிறுவனங்களின் வழிமுறைகளால் வரையறுக்கப்படுகிறது, இதன் விளைவாக, வரவு செலவுத் திட்ட சக்திகள் மத்திய அரசாங்கத்தின் அளவில் குவிந்துள்ளன. பிந்தைய வரி விகிதங்களை அமைக்க அல்லது புதிய வரிகளை அறிமுகப்படுத்த ஒரு ஏகபோக உரிமை உள்ளது. சொத்து வரிகளில் இருந்து வருவாய் கூடுதலாக, யெரெவன் பல்வேறு கடமைகளையும் கட்டணத்தையும் சேகரிக்கிறார், இதில் சிலர் நகரத்தால் சரிசெய்யப்படலாம். கட்டணம் மற்றும் கடமைகளின் பங்கு 2020 ஆம் ஆண்டில் அனைத்து வருமானத்திலும் 12% ஆகும், மேலும் அவர்களில் சிலர் ஏற்கனவே அதிகபட்ச மட்டத்தில் அமைக்கப்பட்டுள்ளனர். வருவாயில் உள்ள சாத்தியமான அதிகரிப்பு வருமானத்தில் 50 சதவிகிதத்திற்கும் குறைவான மதிப்பை உள்ளடக்கியது, இது பொருளாதாரத்தில் நிகழ்வுகளின் எதிர்மறையான வளர்ச்சியின் நிகழ்வில் நகரத்தின் மட்டுப்படுத்தப்பட்ட நெகிழ்வுத்தன்மையைக் குறிக்கிறது.

செலவினங்களின் கணிப்புகள்: மதிப்பீடு "நடுத்தர நிலை"

யெரெவன் இடைநிறுத்தப்பட்ட செலவு கட்டுப்பாட்டை எடுத்துச் செல்கிறார், இதன் விளைவாக, வருவாயின் செலவினங்களுடன் நெருக்கமாக தொடர்புடையது. பொருளாதார சுழற்சியின் போது நகரத்தின் கடமைகள் ஒப்பீட்டளவில் நிலையானவை. 2019 ஆம் ஆண்டில் கணக்கிடப்பட்ட அனைத்து செலவினங்களிலும் 42% செலவினங்களுக்கான மிகப்பெரிய செலவினக் கட்டுரையாகும். மேலும் 22% செலவினங்களுக்காக கணக்கிடப்பட்ட பயன்பாட்டுத் துறைக்கு தொடர்ந்து வந்தது. பெரும்பாலான செலவினங்கள் மத்திய அரசாங்கத்தின் வரவு-செலவுத் திட்டத்திலிருந்து பரிமாற்றத்தால் நிதியளிக்கப்படுகின்றன, இது நகரத்தின் வரவுசெலவுத் திட்டத்தை அதன் முடிவுகளை சார்ந்துள்ளது.

செலவினங்களின் தகவமைப்பு: மதிப்பீடு "பலவீனமான நிலை"

யெரெவனின் செலவினங்களின் தழுவலத்தை ஃபிட்ச் மதிப்பிடுகிறது. நகரத்தின் நுகர்வுகளின் முக்கிய பகுதி கட்டாயமாகும், மற்றும் நெகிழ்வான செலவினக் கட்டுரைகள் செலவின கட்டமைப்பில் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. இதன் விளைவாக, செலவினங்களின் முக்கிய பகுதி வருவாயில் ஒரு சாத்தியமான குறைப்பு ஏற்பட்டால் குறைக்க கடினமாக இருக்கும். மூலதன செலவினங்களின் பங்கு குறைவாக உள்ளது, சராசரியாக 2016-2020 ஆம் ஆண்டில் அனைத்து செலவினங்களிலும் 9% சராசரியாக, கூடுதல் ஓட்டம் நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்காது. குறிப்பிடத்தக்க உள்கட்டமைப்பு தேவைகளுக்கு நகரம் மூலதன செலவினங்களை மேலும் குறைக்க அனுமதிக்காது.

கடன் கடமைகள் மற்றும் பணப்புழக்கத்தின் உறுதிப்பாடு: மதிப்பீடு "பலவீனமான நிலை"

ஆர்மீனியாவில் மூலதன சந்தையின் வளர்ச்சி ஆரம்ப கட்டத்தில் உள்ளது, மேலும் நகரத்தின் உண்மையான கடன் மேலாண்மை நடைமுறைகள் இல்லை, 2021 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அவர் ஒரு அற்புதமான நிலையை பராமரிக்கவில்லை. தேசிய சட்டம் கடன் கொள்கைகள் மீது கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை நிறுவுகிறது, ஏற்கனவே இருக்கும் கடனை முழுமையாக திருப்பிவிடப்படும் வரை ஒரு புதிய கடனை ஈர்ப்பதை அனுமதிக்காது. அதே நேரத்தில், வெளிநாட்டு நாணயத்தில் கடன் பெற அனுமதிக்கப்படுகிறது. ஒரு கடனை நிர்வகிக்க நகரத்தின் திறனை ஒரு சர்வதேச நிதிய அமைப்பில் இருந்து ஈர்க்கப்பட்ட நிதி பயன்பாட்டிற்கான ஒரு குறுகிய காலத்தில் இருக்க முடியும். நகராட்சி துறை நிறுவனங்களின் மிதமான கடமையால் நிபந்தனையற்ற ஆபத்து மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, ஏனெனில் நகரம் எந்த உத்தரவாதத்தையும் வழங்கவில்லை.

கடன் கடமைகளின் வளைந்து கொடுக்கும் தன்மை: மதிப்பீட்டு "பலவீனமான நிலை"

நகரத்தில் பணப்புழக்கத்தின் மிகப்பெரிய ஆதாரம் ஒரு பேட்டரி இருப்பு ஆகும். மொத்த பணப்புழக்க அளவு பயன்படுத்த மட்டுமே இல்லை, மற்றும் நகரம் முதலில் இயக்க செலவுகள் நிதி அதை பயன்படுத்தலாம், மற்றும் மீதமுள்ள மூலதன செலவினங்களை நிதியளிக்கும். யெரவான் கருவூல கணக்குகளில் நிதிகளை வைத்திருக்கிறார், வணிக வங்கிகளில் வைப்புத்தொகைகளில் நிதிகளை வழங்குவதால் தேசிய சட்டத்தால் தடை செய்யப்பட்டுள்ளது. கூடுதல் பணப்புழக்கத்திற்காக, இந்த நகரம் மத்திய கருவூலத்திலிருந்து கடன்களைக் கொண்டிருக்கலாம். மட்டுப்படுத்தப்பட்ட பணப்புழக்க வடிவங்கள் மட்டுமே கிடைக்கின்றன மற்றும் எதிர்வினையின் சாத்தியமான ஆபத்து "பி +" என்ற அளவிற்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டிருக்கிறது, இந்த காரணி மதிப்பீடு "பலவீனமான நிலை" ஆகும்.

கடன் எதிர்ப்பு: AAA வகை

அதன் மதிப்பீட்டு சூழ்நிலையில், தற்போது கடன் இல்லாத நகரம் ஏற்கனவே 2021 இல் கடன் வாங்குவதற்கு தொடங்கும் என்ற உண்மையிலிருந்து வருகிறது. அதே நேரத்தில் கடன் நிலை மிதமானதாக இருக்கும், மேலும் இது கடனளிப்பதில் கடுமையான சரிவு ஏற்படாது 2021-2025 இல் ஸ்திரத்தன்மை குறிகாட்டிகள் FITCH நகரத்தின் செயல்பாட்டு சமநிலையின் பாதுகாப்பை எதிர்பார்க்கிறது - வகை B இன் உடற்கூறியல் அமைப்பிற்கான கடன் ஸ்திரத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்கான முக்கிய காட்டி - AAA மதிப்பீட்டைக் குறிக்கும் 5x க்கும் குறைவாக இருக்கும். வலுவான இரண்டாம் நிலை குறிகாட்டிகள் இந்த மதிப்பீட்டை வலுப்படுத்துகின்றன.

உண்மையான கடமை சேவை பாதுகாப்பு விகிதம் (குறுகிய கால கடன்களை திருப்பி உட்பட கடன் சேவைக்கு இயக்க சமநிலை) மதிப்பீட்டு சூழ்நிலையின் ஒரு பகுதியாக 4x க்கும் மேலாக இருக்கும். நிதிய கடன் சுமை குறிக்கோள், படிப்படியாக 2021-2025 க்கு வளரும். தற்போதைய பூஜ்ஜிய நிலைப்பாட்டைப் பொறுத்தவரை, இது மதிப்பீட்டு அடிவானத்தில் 50% க்கும் குறைவாக இருக்கும். மூன்று குறிகாட்டிகள் "வலுவான நிலை" மதிப்பீடு, நகரத்தின் கடன் சுமை "AAA" எதிர்ப்பின் இறுதி மதிப்பீட்டை ஏற்படுத்துகிறது.

சுருக்கமான நியாயப்படுத்துதல்

ஏஜென்சி வகைப்பாட்டின் படி, யெரவான் ஒரு வருடாந்திர அடிப்படையில் பணப் பாய்வுகளின் இழப்பில் கடன் சேவையை மூடிமறைக்க வேண்டும் என்பதில் உள்ள வகையின் உடற்கூறியல் அமைப்புகளை குறிக்கிறது. ஃபிட்ச் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையில் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையில் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையில் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையில் ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான "BB-", இது AAA பிரிவின் ஒரு பகுதியாக AAA பிரிவில் கடன் ஸ்திரத்தன்மை குறிகாட்டிகள் ஆகியவற்றின் கலவையை பிரதிபலிக்கிறது. ஒரு சுயாதீனமான அடிப்படையிலான நகரத்தின் கடன் "பிபி-" என்பது ஒப்பிடக்கூடிய வழங்குநர்களுக்கு அதன் நிலைப்பாட்டை பிரதிபலிக்கிறது. மத்திய அரசாங்கத்திடமிருந்து அவசரகால ஆதரவின் சமச்சீரற்ற ஆபத்து அல்லது காரணி RDE ஐ பாதிக்காது, ஆனால் அவை "பி +" என்ற அளவில் ஆர்மீனியாவின் இறையாண்மை RDE ஆல் இன்னும் கட்டுப்படுத்தப்படுகின்றன.