Inflationen är den främsta fienden på den växande aktiemarknaden. Och nu indikerar utbytet av regeringskaliation tydligt utsikterna för att öka pristrycket.
Förväntningarna på det nya paketet med ekonomiska incitament för administrationen av biden och framgången med Covid-19 driver upp avkastningen. Vid det här skrivandet var avkastningen på 10-åriga amerikanska obligationer på ett årligt högst 1,39%.
Ökningen av lönsamheten återspeglar i stor utsträckning förväntningarna hos investerare om den snabba återställandet av ekonomin. Men när det händer kan centralbankerna vägra att stimulera politik, vilket minskar attraktiviteten hos aktier (särskilt snabbväxande företag).
De största teknikbolagen i Faang-koncernen (inklusive Facebook (NASDAQ: FB), Apple (Nasdaq: AAPL) och Amazon (Nasdaq: Amzn)), mer än andra sårbara för det växande utbytet av obligationer, för under den pandemiska perioden, deras Rally var särskilt kraftfull.
Detta är den främsta anledningen till vilken aktierna var under stigande tryck. Det finns fler och fler förutsättningar för aktiv ekonomisk återhämtning under andra kvartalet. INVESCO QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), byggd på grundval av NASDAQ 100-indexet, är Apple, Microsoft (Nasdaq: MSFT) och Amazon. Under de senaste veckorna har fonden lagt sig bakom S & P 500-indexet, och på måndag minskade med mer än 2% (efter att ha tillbringat en månad i sidodelen).
Konsekvenserna av en eventuell ökning av inflation och ökning av räntorna är i stor utsträckning beroende av lönsamhetens tillväxt. Vissa analytiker förutspår att avkastningen på 10-åriga papper i slutet av året kommer att vara från 1,5% till 2%, eftersom investerare redan börjar förbereda sig för den framtida ökningen av Fed-priserna. Detta skriver Wall Street Journal.
Det värsta scenariot
Eftersom inflationsförväntningarna stiger, är analytiker uppdelade i bedömningar av konsekvenserna av en överspänningsprismarknad för aktiemarknaden. Det mest alarmerande scenariot kan vara upprepning av händelserna 2013, när ett enkelt antagande om ordföranden för Ben Bernanke om en eventuell minskning av tillgångsprogrammet av centralbanken ledde till en kraftig ökning av avkastningen på obligationer och fall i aktier.
"Det finns oro att vid tidpunkten för QE som vänder de amerikanska centralbankerna och euroområdet, kommer kostnaden för tillgångar att bildas på grundval av de mest optimistiska uppskattningarna", säger seniormakrostrategist Nordea Asset Management Sebastian Gali i en forskningsartikel kallad "liten panik". "Chanserna att vika återköp av tillgångar i Förenta staterna växer mot bakgrund av förbättring av detaljhandeln (efter fyra månader av besvikelser) och utsikterna att anta ett paket med budgetincitament med en volym på 1,9 biljoner dollar."
Trots utsikterna för korrigering av snabbväxande aktier, kommer driftsförhållandena i allmänhet att gynna dessa företag. E-handelens popularitetsbom, fjärrarbete och studie, liksom den växande efterfrågan på högteknologisk utrustning - bara en del av trenderna som inte kommer att gå någonstans inom en snar framtid. Samtidigt finns det inga tecken på att Fed kommer att avbryta monetära incitament som fungerar som en "räddningscirkel" för miljontals småföretag som har blivit offer för en pandemi.
Chefen för bildandet av en strategi på den europeiska aktiemarknaden i Barclays Emmanuel Kau säger att den svala lutningen av avkastningskurvan är "typisk för tidiga stadier av cykeln".
Som han noterade i en ny anteckning:
"Naturligtvis, efter en stark rally de senaste veckorna, kan kampanjen ta en paus, eftersom många sektorer som växer parallellt med lönsamheten ser överköpt (till exempel råvaror och banker). Men i det här skedet anser vi att lönsamhetens tillväxt är snarare en bekräftelse på aktiemarknadens "bullish" än hotet, så att neddragningarna ska återbetalas. "
Sammanfatta
Växtaktier kan möta nyförsäljning som Bond-avkastning från historiska låga.
Men det borde inte uppfattas som ett hot mot den högteknologiska sektorn, som enligt vår mening behåller den "bullish" bias. Det är trots allt att de grundläggande faktorerna för stöd för denna bransch fortfarande är i kraft.
Färskt bevis på denna teori var bara slutet av rapporteringen; 95% av företagen översteg prognoserna för vinstanalytiker och 88% på intäkterna.
Läs originalartiklar på: Investing.com