På fredag har årliga finansiella resultat publicerat den största säljaren av varor av vardagliga efterfrågan - X5-detaljhandelsgrupp, ägare till Pyaterochka och "Crossroads". Marknaden väntade om inte enastående, åtminstone det minsta av mycket starka resultat - och det fanns skäl.
X5 Retail Group Den första av de största detaljhandelskedjorna började omvandlingen av huvudverksamheten - shoppionen "på huset" "Pyatherochka": Tillbaka 2017. I det nya konceptet gjordes inte priset, men på erbjuda till köparen. Butiker var, utbudet av grönsaker och frukter ökade, produkter med en kort och mycket kort lagringsperiod uppträdde - mejeri och kött. I butikerna började till och med baka bröd på plats.
Nu är det också ett nätverk av stormarknader "crossroads".
X5 var den första inte bara insåg vikten av digital omvandling, men började också det. Vid årets pandemi och allestädes närvarande självisolering kontaktade företaget hela vägen: "Crossroads" lärde sig att leverera internetbeställningar i 1-2 timmar, och Pyaterochka lanserade expressleverans i Moskva och i regionerna.
Stark grund tillåten X5 så snabbt som möjligt för att justera de nya levnadsvillkoren och inte leta efter lösningar på förslaget till konkurrenter. Ägaren till "Pyatoche" säkrade ledarskapet och bland produktens online-återförsäljare med en omsättning på nästan 22 miljarder rubel. - Det här är en ökning med 4,5 gånger. Närmaste konkurrent - Sbermarket - Lagged mer än 1 miljard rubel. (5,5%), och nummer tre, "Wkonos", - med 5,5 miljarder rubel. (25%).
Den totala intäkterna i X5 förra året nådde nästan 2 biljoner rubel. (här och då allt i IFRS 17) - inte tillräckligt bokstavligen ett par tiotals miljarder, det vill säga fyra dagar av shopping. När det gäller tillväxttakten från 14,3% lämnade företaget också långt bakom konkurrenterna. Marknaden förväntar sig naturligtvis lika starka grundläggande finansiella resultat - EBITDA, nettoresultat och lönsamhet för dessa indikatorer - som för året som helhet, som det viktigaste för detaljhandel IV-kvartalet.
Resultaten av oktober - december 2020 var emellertid avskräckt av analytiker och gav anledning att citera konkurrenter. Nettoresultatet X5 under fjärde kvartalet 2020 ökade 3,2 gånger till 2,8 miljarder rubel, EBITDA - med 13,3% till 32,623 miljarder rubel, EBITDA lönsamhet - 6,2% mot 6,1% år tidigare. Bruttomarginalen minskade alls trots den låga basen under den föregående perioden.
"Det är svårt för oss att förstå en så kraftig förändring av bruttomarginalen mot bakgrund av starka resultat i 9 månader 2020. Företaget själv och starka resultat av konkurrenter -" magnet "och" band "- under det sista kvartalet och Den första halvan av året "undrade analytikerna" renässanskapitalet ".
Stödd köpareMinskad bruttomarginal X5 som förklaras av en minskning av kommersiell marginal på grund av riktade investeringar i oktober-november för att upprätthålla basen av lojala köpare och locka till sig nya kunder i Pyaterochka, samt att upprätthålla en snabb tillväxt av intäkter och försäljning i jämförbara butiker (dvs. arbete mer av året) av det här nätverket.
Den främsta tillväxten av kommersiella, allmänna och administrativa kostnader är förknippad med en ökning av personalkostnader, utgifter för tredjeparts tjänster och andra butiksutgifter. Butikskedjan anställda Bolaget betalade ett pris för höga årliga resultat och investerade i Express Delivery Expansion. Betalningar till tredje part är förknippade med marknadsaktivitet i Pyaterochki. Kostnaderna för butiker fortsatte i själva verket till ytterligare åtgärder i samband med pandemin, inklusive förvärv av masker och engångshandskar för personal, liksom ytterligare timmar av dagliga desinfektionsbutiker.
Kanske rådAnalytiker har släppt extremt kritiska recensioner, som kallar "Pyatroche" -reklam i oktober-november "orimlig priskonkurrens". Cowhead och så var på sidan av nätverk - människor, låsta hemma, inget kvar att göra hur man lagar mat och äter, äter och lagar mat. Trots nedgången i inkomst växte utgifterna på mat bara. Dessutom har X5 själv tidigare angett sin avsikt att minska andelen av promo i sina butiker. På telekonferens med analytiker frågade den senare bolagets ledarskap i olika variationer samma fråga: Varför krävde den promotorn i slutet av året?
X5-ledarskapet svarade otvetydigt och utan variationer: i 9 månader visade företaget starka resultat, så jag bestämde mig för att stödja mina köpare genom reklam- och marknadsåtgärder samt anställda - betalningar för framgångsrika resultat. Således investerade företaget i tillväxten av marknadsandel - i slutet av året ökade den med nästan 1,5 p., Utan dessa injektioner, skulle det vara ca 1%.
Den finansdirektör för X5 Svetlana Demyashkevich försäkrade att sådana investeringspriser i slutet av året - den vanliga praxis för bolaget: "Om vi ser att det i resultaten från de föregående kvartalen i företaget har starka resultat och vi har möjlighet att, Vi gör sådana investeringar. "
Huruvida analytikerna lyckades övertyga och tillsammans med honom marknaden i riktigheten av åtgärder, se: i mitten av april, lämnar företaget resultat för första kvartalet 2021. Men Demyashkevich skyndade sig för att försäkra sig om att effekten av slutet av slutet År året fortsätter att påverka förrän och nivån på kampanjer i "Pyaterochki" återvände till tidigare indikatorer i december.
Jag tror att det förstår företaget. I huvudkonkurrenten är Krasnodar "Magnet", landningen från de bästa cheferna av den ryska detaljhandeln landade år 2019 inte heller det. Innan dem har till uppgift att återvända ledarskap - och eventuell oaktsamhet av en konkurrent kommer endast att vara i hand. Dessutom handlas papperet "magnit" med en betydande rabatt jämfört med X5-papper, vilket innebär att investerare har ett val att utse en "älskad fru". "Resultaten av en" magnet "när det gäller försäljning och dynamik av lönsamhetsindikatorer efter resultaten av IV-kvartalet var mer imponerande om trenden fortsätter, då kan vi se kompensionen av investerarnas preferenser i sin fördel", JP Morgan Analytiker sammanfattas i rapporten.
Under tiden, fredag, 5,66% av den föregående dagen förlorade på fredag till stängning av handel i London Papper "MAGNIT" den 4 februari, på dagen för offentliggörande av oönskad rapportering, ökade med 1,2%, på dagen för offentliggörandet av reviderad rapportering, 15 mars - med 2,3%.
Författarens uppfattning får inte sammanfalla med positionen för VTimes-utgåvan.