Investerare satt fot på okänt territorium. Avkastningen på 10-åriga statsobligationer fortsätter att växa, vilket gör deltagarna på marknaden tvivlar på beredskapen i det federala reservsystemet för att upprätthålla penningpolitikens stimulerande karaktär fram till tiden för fullständig och hållbar sysselsättningsåterställning.
Utbytet av 10-åriga papper på måndag överträffade varumärket på 1,6% och stabiliserades sedan under denna nivå. Under tiden hölls 10-åriga inflationsförväntningar, beräknade på grundval av obligationsskyddad från inflationen, betydligt högre än 2% (faktiskt närmar sig 2,25%).
Samtidigt noterar analytiker att femåriga inflationsförväntningar var ännu högre (mer än 2,5%); Det kan antas att investerare förväntar sig att ingripa för att sakta ner priserna.
På måndag frågade tonen på marknaderna att antagandet av senaten av stimulanspaketet med 1,9 biljoner dollar. Dow Jones Industrial A-genomsnittet ökade med nästan 1% till 31 802, medan kostnaden för statsobligationer minskade, och deras avkastning var mycket högre än nivån på stängning fredag (priserna på obligationer är omvänt proportionella mot lönsamheten).
Utjämning av förekomsten, nya incitament och växande efterfrågan
Företrädare av representanter kan godkänna ett utkast till bistånd på tisdag, som skickar utkastet till lag om undertecknandet till president Joseph Biden. Ekonomisk tillväxt på grund av direkta betalningar till befolkningen och expansion av arbetslöshetsersättning (tillsammans med andra kostnader) överlagras på en märkbar minskning av förekomsten av Covid och utsikterna för återupptagande av affärsverksamhet.
Ingen vet verkligen vad som händer när begränsningarna kommer att tas bort. Kommer kombinationen av uppskjuten efterfrågan, tvångsbesparingar och incitament av tillväxtkatalysatorn och i sin tur kommer inflationen? Det verkar som om marknaderna förväntas, men tillväxten och inflationen förblir ifråga.
Kommer Fed att kunna hålla räntorna på den nära nivån i ansiktet av växande inflation? Kanske. Eller kanske inte.
Kommer det att finnas en ökning av räntorna (med ingripandet av Fed eller utan det) för att kväva återställandet av ekonomin och förhindra fullständig anställning som centralbanken riktar sig till? Kanske.
Auktionen av 10-åriga statsobligationer på 38 miljarder dollar som planeras på onsdag kommer att ge en uppfattning om hur stabila marknaden. Till exempel, den 25 februari tvingades primära återförsäljare att förvärva de flesta av de sjuåriga papper.
Lönsamheten hos euroområdet ökade också på måndagen efter de amerikanska dokumenten. Ytterligare stöd var språnget av Brentolja över 70 dollar per fat efter en undertryckt attack på objekten av oljeinfrastrukturen i Saudiarabien.
På kvällen på måndagen rapporterade den europeiska centralbanken en avmattning i inlösenfrekvensen av obligationer under 2000-programmet (PEPP). För veckan, färdigställd den 3 mars, förvärvade regulatorn papper med 11,9 miljarder euro, medan veckan tidigare köpte han obligationer med 12 miljarder euro (den genomsnittliga veckovis indikatorn är 18 miljarder). Och det här trots att Pepps "plånbok" fortfarande är nästan 1 biljoner euro. ECB uppgav att volymen reducerades på grund av en stor återbetalning, men analytiker kom fram till slutsatsen att centralbankens tjänstemän inte ser behovet av att innehålla lönsamheten.
ECB: s styrelse kommer att träffas i veckan, och investerare kommer att leta efter några tecken på eventuella ökande återköp av obligationer.
Fed-tjänstemän är i sin tur att aktivt förbereda sig för "tystnadsperioden", som säkerställer de marknader som sysselsättningen, inte inflation, är deras huvudsakliga prioritet. Och inte bara den totala kursen, utan också ett mer detaljerat snitt, med hänsyn till den höga arbetslösheten bland etniska minoriteter. Nästa möte i utskottet för verksamhet på den öppna marknaden kommer att hållas 16-17 mars.
Läs originalartiklar på: Investing.com